Appleova zarada dokazuje da su njegove dionice jeftine

Ne vjerujte sumornim pričama o tehničkim procjenama. Ovo je jedinstvena prilika za investitore da ulažu u stvarne tehnološke poslove.

Executives at Apple (AAPL) objavio je prošle sedmice da je prodaja u četvrtom tromjesečju porasla na rekordnih 123.9 milijardi dolara, uz bruto maržu od 43.8%. I dobici su došli uprkos zapetljanom lancu snabdevanja.

Dionice su ludo jeftine. Kupite Apple u slabost.    

Evolucija Apple-a dogodila se u oktobru 2018. godine kada je izvršni direktor Tim Cook počeo graditi platformu oko privatnosti korisnika. Govoreći na konferenciji o privatnosti u Briselu, Cook je iznio strastvenu argumentaciju za privatnost kao ljudsko pravo. Ideja je redefinirala pametne telefone. iPhone je postao platforma sa izrazitom konkurentskom prednošću.

To je razlika između većine velikih tehnologija i ostalih.  

Stručnjaci uspoređuju trenutne tehnološke procjene sa Nasdaq Composite indeksom iz 2000. godine. Iako je na neki način ovo svakako pošteno, koncept je u osnovi pogrešan.

Neke tehnološke procjene, posebno dionice inovativnih kompanija koje izazivaju poremećaj, postale su nečuveno skupe. 3D štampanje, blockchain i druge nove tehnologije imaju svijetlu budućnost, međutim, prerano je birati pobjednike, a kamoli vrednovati male kompanije po 50 puta većoj prodaji. Većina će na kraju propasti.

Okrivljuju investicione bankare i propagandiste kompanija za akviziciju posebne namjene. Poput vrhunca internetskog buma 2000. godine, zmijsko ulje se lako prodavalo 2020. i većim dijelom 2021. godine.

Tu se završavaju poređenja sa tehnološkim bumom prije dvije decenije.

Preduzeća koja sada čine lavovski dio Nasdaqa su lideri platformi, kao što je Apple, Microsoft (MSFT), Abeceda (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Meta platforme (FB), Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), I Adobe Inc. (ADBE). Akcije ovih kompanija čine 48% indeksa. I jeftine su, nisu skupe.

Čelnici Microsofta objavili su u srijedu da su prihodi u drugom tromjesečju porasli na 51.7 milijardi dolara, 20% više u odnosu na prethodnu godinu. Bruto marža iznosila je 68.9%. Ranije u januaru Microsoft je ponudio kupovinu Activision Blizzard (ATVI) za 75 milijardi dolara, koristeći gotovinu u ruci.

Najveće tehnološke kompanije stvaraju nepristojne količine slobodnog novčanog toka. Oni dominiraju u svojim nišama ogromnog obima. U mnogim slučajevima, poput infrastrukture oblaka, krajnja tržišta vrijede stotine milijardi i brzo rastu kako sve najveće svjetske kompanije prelaze na digitalne poslovne strategije.

Apple također ima koristi od ove transformacije.

Na Worldwide Developer Conference u junu 2019. kompanija iz Cupertina, Kalifornija, počela je nuditi upravljanje mobilnim uređajima. Softverski alat omogućava IT menadžerima da dodijele korporativni Apple ID koji živi rame uz rame s ličnim ID-om zaposlenika; ima kriptografski separator za lične podatke; i ograničava mogućnosti na cijelom uređaju. Potonji je savršen za zaposlenike koji odluče donijeti svoje uređaje na posao. Odgovor je bio izvanredan.  

Kada velike kompanije nude uređaje zaposlenima, iPhone je preovlađujući pametni telefon izbora. Iako uređaj zauzima samo 15% globalnog tržišta pametnih telefona, njegova upotreba u korporativnom svijetu je bez premca. Od Kapital One (COF) i Međunarodne poslovne mašine (IBM), u Procter of Gamble (PG), iPhonei su sveprisutni širom Fortune 500. Sve ima smisla.

iPhone se smatra premium uređajem. Dobivanje jednog za posao je prednost za zaposlene. To je također laka prodaja poslodavcima s obzirom na reputaciju iPhonea za dugovječnost, ažuriranja softvera i privatnost.

Zatim postoji halo efekat.

iPhone je centar Apple ekosistema. iPads, Mac računari, satovi i AirPods svi rade besprijekorno unutar iPhone platforme.

Kada je Apple objavio rezultate u petak, svaka kategorija osim iPada pokazala je dvocifreno poboljšanje. Mac prihod je skočio na 10.85 milijardi dolara, 25% više nego godinu dana ranije, što je pomoglo da profit poraste na 2.10 dolara po dionici, 25% više u odnosu na prethodnu godinu.

Začudo, Cook je rekao da problemi u lancu snabdijevanja i dalje ograničavaju proizvodnju. Decembar je bio gori od septembarskog kvartala.

Poslovna poluga u velikoj tehnologiji je velika priča koja se gubi u sumornim naslovima o tehnologiji. Ne uklapa se u naraciju da su tehnološke dionice skupe kao što su bile 2000. To jednostavno nije istina.

Apple dionice trguju sa 26x unaprijed zaradom i samo 7.1x prodajom. Ove metrike su jeftine s obzirom na ljepljivost Appleovog ekosistema i njegove značajne konkurentske prednosti.

Dugoročni investitori bi trebali razmisliti o kupovini dionica zbog slabosti.