Apple je sada dionica na tržištu s najkraćem. Ako je Tesla primjer, to je bikovsko.

Možda prvi trag za koji investitori Applea ipak ne moraju da brinu dolazi iz Teslinih tržišnih performansi, iako je bio na vrhu liste najkraćih. Od aprila 2020. do 14. septembra, dionice su proizvele ukupan prinos od više od 100% godišnje, prema FactSet-u, u odnosu na 15% za S&P 500
SPX,
-1.13%.
Apple investitori mogu samo da se nadaju da će nadmašiti tržište za isto toliko vremena kada je kompanija najkraće.

Tesla je samo jedna tačka podataka, naravno. Bolji razlog za Apple investitore da ne brinu je taj što je sam iznos u dolarima prodatih dionica „prilično besmislen“, rekao mi je Jay Ritter u e-poruci. Ritter je profesor finansija na Univerzitetu Florida i koautor jedna od najcitiranijih akademskih studija o investicionim implikacijama kratkog kamata. Dodao je da trenutno nije kratak Apple, nego Tesla.

Da bi podaci o kratkim kamatama imali smisla, moraju se staviti u kontekst. Velik iznos dionica Apple-a u dolarima može biti prodat u kratkom roku, ali kompanija također ima najveću tržišnu kapitalizaciju od bilo koje kompanije kojom se javno trguje na svijetu. Među relevantnijim metrikama prodaje na kratko su postotak kratkoročne kamate (broj maloprodajnih dionica izražen kao postotak ukupnog broja dionica u opticaju) i omjer dana do pokrića (broj dionica koje su prodane u kratkom roku podijeljen sa prosječni nedavni dnevni obim trgovanja).

Prema bilo kojem od ova dva omjera, Apple je zapravo jedna od dionica s najmanje kratkim rokovima. Prema FactSet-u, u pogledu omjera kratkoročnih kamata Apple se nalazi na 477. mjestu^th mjesto među 500 dionica unutar S&P 500. U pogledu omjera dana do pokrića, rangira se na 463^rd mjesto. Drugim riječima, ono što su naslovi trubili kao jedno, u stvari je upravo suprotno.

Da li bi teški shorting mogao biti bikovski?

Neki suprotstavljeni će možda biti razočarani kada saznaju da je Appleov rang kratkoročnih kamata tako nizak. To je zato što oni vjeruju da su visoki nivoi kratkog rasta zapravo bikovski.

Problem s ovim suprotnim argumentom je u tome što je pogrešan, prema Adamu Reedu, profesoru finansija na Univerzitetu Sjeverne Karoline, koji je jedan od vodećih akademskih stručnjaka za značaj podataka o prodaji na kratko. U e-poruci mi je rekao da je čvrst konsenzus zaključak brojnih akademskih studija da dionice u prosjeku imaju lošiji učinak na tržištu ako imaju visoke stope kratkoročnih kamata.

Dodao je da nije svjestan nijednog akademskog istraživanja koje je otkrilo da je čista dolarska vrijednost dionica koje se prodaju na kratak način na bilo koji smislen način u korelaciji s kasnijim učinkom dionica.

Zaključak? Apple-ovo novoosvojeno prvo mjesto na listi najkraćih je mnogo zvuka i bijesa, a ne znači ništa.

Mark Hulbert redoviti je saradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati investicione biltene koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega je moguće doći [email zaštićen]

više: Ovih 20 dionica imaju kratku kamatu od 19% ili više, a AMC i GameStop nisu ni u gornjoj polovini