Apple, Amazon, Meta, Microsoft i Alphabet's zarade: 4 stvari koje su se izdvojile

Svih pet američkih tehnoloških divova — Alphabet (GOOGL) , Amazon.com (AMZN) , jabuka (AAPL) , Meta platforme (META) i Microsoft (MSFT) — prijavljena zarada prošle sedmice, pri čemu su sve kompanije osim Applea rasprodale post-zaradu.

Evo nekoliko stvari koje su se izdvojile iz njihovih izvještaja o zaradi i poziva.

1. Čini se da Amazon ima problema u maloprodaji nakon promjene liderstva

Dok su brojevi Amazon Web Services (uskoro više o njima) privukli više pažnje, brojke koje se dijele za Amazonove sjevernoameričke i međunarodne segmente (koji pokrivaju maloprodajne operacije kompanije) su nedvojbeno više zabrinjavajuće, s obzirom na to da je e-trgovina inherentno teži posao za profitabilno pokrenuti u većem obimu od tržišno vodeće javne platforme u oblaku.

Sjevernoamerički segment se pomjerio sa 880 miliona dolara, prije godinu dana, prema GAAP operativnom profitu na 412 miliona dolara gubitka, uprkos rastu prihoda od 20% godišnje na 78.84 milijarde dolara. A međunarodni segment je zabilježio svoj operativni gubitak skoro utrostručio na 2.47 milijardi dolara usred pada prihoda od 5% (povrijeđenog promjenama valute) na 27.72 milijarde dolara.

Takođe: Na poziv Amazona, finansijski direktor Brian Olsavsky je otkrio da je Amazon generisao više od milijardu dolara u maloprodajnim „poboljšanjima troškova poslovanja“ u drugom kvartalu. To je bilo manje od 1 milijardi dolara kojima je kompanija težila.

Da budemo pošteni, inflacija plata je prepreka Amazonovim maloprodajnim operacijama, kao i više cijene energije (posebno u Evropi) i povećanje potrošnje Prime Video. Ali ipak, komentari Olsavskog i krajnji podaci za Sjevernu Ameriku i International ukazuju na neke probleme s izvršenjem, posebno s obzirom na to da je Amazon mnogo govorio na svojim pozivima u aprilu i julu o želji da svoje maloprodajne operacije vodi efikasnije i da ima mnogo prostor za glavu da to učinite.

Sve ovo postavlja pitanje da li odlazak početkom 2021 dugogodišnjeg šefa maloprodaje Amazona Jeffa Wilkea – igrao je ogromnu ulogu u izgradnji Amazonove infrastrukture za ispunjavanje i isporuku u prethodne dvije decenije, i naširoko je viđen kao potencijalni nasljednik Jeffa Bezosa – daje se na znanje. Odlazak u junu Wilkeovog nasljednika, Davea Clarka — bio je Amazonov SVP za svjetske operacije osam godina, prije nego što je preuzeo Wilkeov posao — možda neće pomoći.

Amazon nesumnjivo još uvijek ima mnogo izvršnih talenata u svojim maloprodajnim operacijama. Ali izvršenje ovog masivnog i vrlo složenog posla sada izgleda malo klimavije nego što je bilo posljednjih godina.

Na stranu, bilo bi lijepo kada bi se izvršni direktor Andy Jassy pojavio na pozivima Amazona kako bi razgovarali o pitanjima poput maloprodajne potrošnje i izvršenja, umjesto da sve to prepusti Olsavskom i šefu IR-a Daveu Fildesu. Samo zato što je Bezos izbjegavao pozive za zaradu ne znači da je mudra ideja da njegov nasljednik to učini, posebno kada se njegova kompanija suočava sa turbulentnim makro/potražnim okruženjem.

2. Kapitalna potrošnja u oblaku ne posustaje uprkos kratkoročnim prihodima

Iako Amazon kaže da je godišnji rast prodaje AWS-a sada u rasponu od sredine 20-ih (smanjenje sa rasta od sredine do visokog iz 30-ih ranije ove godine), kompanija je na svoj poziv efektivno povećala AWS-ov budžet za kapitalna ulaganja za 2022., navodeći da se sada očekuju njeni kapitalni troškovi za tehnološku infrastrukturu porasti za oko 10 milijardi dolara ove godine sa nivoa iz 2021. od otprilike 24 milijarde dolara.

Slično tome, iako je Microsoft vodio rast prihoda od Azurea u konstantnoj valuti da padne na oko 37% u kvartalu u decembru (što je u poređenju sa 46% u kvartalu u junu i martu), kompanija predviđa da će kapitalni troškovi uzastopno rasti sa nivoa iz septembarskog kvartala od 6.6 milijardi dolara. I iako je njen prihod pao u Q3 i očekuje se da će ponovo pasti u Q4, Meta (navodeći potrebu za velikim investicijama u vezi sa umjetnom inteligencijom) navodi da njen kapitalni kapital bude u rasponu od 34 do 39 milijardi dolara u 2023., što je iznad smjernica za 2022. rasponu od 32 do 33 milijarde dolara i znatno iznad prijavljenih kapitalnih ulaganja u 2021. od 19.2 milijarde dolara.

Također: Iako Alphabet (kao i obično) nije dao nikakve formalne smjernice za kapitalna ulaganja, finansijski direktor Ruth Porat je u pozivu naznačio da će kompanija nastaviti da troši velike količine na kapitalna ulaganja, koja su iznosila 7.3 milijarde dolara u Q3.

Moguće je da će Meta na kraju smanjiti svoje planove potrošnje za 2023., s obzirom na to da kompanija sada troši više na kapitalne investicije nego na AWS ili Google i da su njeni dioničari u naletu i na vodič za kapitalna ulaganja i na planove potrošnje za istraživanje i razvoj za Metinu jedinicu Reality Labsa koja troši novac. . Ali postoje razlozi za razmišljanje da – iako bi to moglo nakratko usporiti 2023. godine zbog probavljanja zaliha – Amazon, Microsoft i Googleov kapital neće biti značajno smanjen u skorije vrijeme.

Iako je rast prihoda AWS-a bio „samo“ 27% u trećem kvartalu, njegov zaostatak ugovora porastao je za 3% na 57 milijarde dolara. I zahvaljujući velikim dijelom dugoročnim Azure ugovorima, Microsoftov zaostatak komercijalnih ugovora porastao je za 104.3% (31% u stalnoj valuti) na 34 milijardi dolara.

Takve vrste dugoročnih obaveza pomažu da se objasni zašto Amazon i Microsoft ostaju zadovoljni ulaganjem tona u svoje cloud infrastrukture, čak i kada neki veliki klijenti žele (kako to Amazon/Microsoft opisuju) "optimizirati" svoju potrošnju u oblaku u svom trenutnom okruženju. A kada je riječ o ogromnim internim radnim opterećenjima internet/oblačnih divova, investicije povezane s obukom i pokretanjem sve većih AI modela su paravan, kao i stvari poput rastuće potrošnje videa i rastuće složenosti algoritama za pretraživanje, feed i oglašavanje.

Sve je to, zauzvrat, pozitivno za dobavljače čipova i hardvera sa jakom izloženošću oblaku, kao što su Advanced Micro Devices (AMD) , Nvidia (NVDA) , Marvell (MRVL) , Broadcom (AVGO) i Arista Networks (ANET).

3. Mobilni programeri — i prodavnice aplikacija o kojima zavise — generalno imaju teškoće

Postoje dva glavna načina na koje programeri popularnih mobilnih aplikacija zarađuju: prodaju oglasa i obavljaju transakcije unutar aplikacije za stvari kao što su pretplate na sadržaj, virtuelna valuta i funkcije igara. Čini se da su obje vrste tokova prihoda trenutno u padu.

Niz velikih igrača na mreži za oglašavanje, uključujući Alphabet, Meta i Snap (SNAP) , podijelili su meke podatke o prodaji oglasa u trećem kvartalu i/ili objavili lagane smjernice za četvrti kvartal. Slabija potražnja oglašivača - posebno od oglašivača brendova i kompanija u pogođenim vertikalama, kao što su finansijske usluge - je prepreka, kao i kontinuirani utjecaj promjena politike praćenja Apple-ovih korisnika na ciljanje i mjerenje oglasa.

Odvojeno, Alphabet i Apple su otkrili da su njihovi prihodi od transakcija u trgovini aplikacijama pod pritiskom.

Porat je rekao da su prihodi na Google Playu pali na godišnjem nivou u Q3, zbog nižeg nivoa aktivnosti mobilnih igara (nakon porasta 2020/2021) i drugih faktora, te naznačio da će prihodi Playa biti blagi iu Q4. Također je istakla da niža potrošnja mobilnih programera na promociju aplikacija utiče na Googleovu prodaju oglasa na različitim platformama.

Prihod Appleovog segmenta usluga porastao je samo 5% godišnje u septembarskom kvartalu kompanije, nakon rasta od 12% u junskom kvartalu i 17% u kvartalu u martu. Finansijski direktor Luca Maestri napomenuo je da je forex prepreka, ali je dodao da je Apple također vidio mekoću u oglašavanju i igrama, te da se očekuje da će ovi pritisci uticati na prihod od usluga u decembru.

Dugoročno gledano, prodaja digitalnih oglasa trebala bi nastaviti da raste, jer online/mobilne oglasne platforme nastavljaju uzimati udio od offline kanala kao što su štampani, radio i linearna TV. I (iako je moguće da Apple i Google vide da im stopa preuzimanja pada) aktivnost transakcija u trgovini aplikacijama će vjerovatno nastaviti rasti. Ali kratkoročno gledano, kompanije koje zavise od takvih tokova prihoda često su u teškoj poziciji.

4. iPhone i Mac nastavljaju zauzimati tržišni udio

Istraživačka firma IDC procjenjuje globalne isporuke pametnih telefona pao za 9.7% na godišnjem nivou u Q3, te globalne isporuke računara pao 15%. I neke procjene drugih istraživačkih firmi jesu još gore. Ipak, Apple je prijavio da je njegov prihod od iPhone-a porastao 10% godišnje u kvartalu ove kompanije na 42.63 milijarde dolara, a da je njegov Mac prihod porastao za 25% na 11.51 milijardu dolara – i to uz valutnu valutu koja je predstavljala glavni problem.

Da budemo pošteni, Mac prodaja je imala koristi od popunjavanja kanala i nadoknađivanja troškova vezanih za ublažavanje nestašice komponenti, i Maestri prognoze — s Appleom suočen s teškim godišnjim troškovima i navodno se ne pokreće novi MacBook Pro do početka 2023. godine – da će prodaja Mac-a „značajno pasti u odnosu na prethodnu godinu” u decembarskom kvartalu. Ali sve u svemu, pošteno je reći da Mac (uz pomoć vrhunskih performansi i energetske efikasnosti Appleovih procesora M-serije) zauzima značajan udio na tržištu PC-a.

Isto tako, iako analitičari koje je anketirao FactSet očekuju da će rast prodaje iPhone-a u decembru usporiti na niskocifren snimak, Apple (vjerovatno će imati koristi od poboljšanja kamere koja su dala noviji iPhone, kao i pažnje posvećene detaljima koju pokazuje ka stvaranju end-to-end korisničkog iskustva) očito trenutno preuzima udio u pametnim telefonima. Tim Cook je u Appleovom pozivu rekao da je kompanija zabilježila dvocifreni godišnji porast broja korisnika koji prelaze sa Android telefona na iPhone, a na osnovu top-line brojeva koje je Apple podijelio, nema razloga za sumnju u tu tvrdnju.

(GOOGL, MSFT, AMZN i AAPL su udjeli u Klub članova akcijskog upozorenja PLUS . Želite li biti upozoreni prije nego što AAP kupi ili proda ove dionice? Saznajte više sada. )