Vodič za investitore za Zakon o smanjenju inflacije — i šta račun znači za vaš portfelj

Zakon je u petak usvojio Predstavnički dom u 220-207 glasaju nakon što su prošli vikend prošli Senat. Sada prijedlog zakona čeka na potpis predsjednika Joea Bidena, a on je pokazao svoju podršku.

Predlog zakona je fokusiran na energiju i klimu
ICLN,
+ 1.16%
 podsticaji uključuju rabate i poreske kredite koji će direktno uticati na domaćinstva. Oni se odnose na toplotne pumpe, efikasnost uređaja, solarne panele, električna vozila i više.

Zakon o smanjenju inflacije uložit će 300 milijardi dolara u smanjenje deficita i 369 milijardi dolara u programe energetske sigurnosti i klimatskih promjena u narednih 10 godina, a predviđa se smanjenje emisija ugljika za približno 40% do 2030. godine.

Ako zakon postane zakon, investitori mogu brzo uočiti neke povezane uticaje. Na primjer, pogledaj pop u dionicama solarne energije, proizvođačima električnih vozila i kompanijama gorivnih ćelija u ponedjeljak, dan nakon demokrata u Senatu uveo račun u toj komori sa 51-50 glasova, što zahtijeva nerešeno glasanje potpredsjednice Kamale Harris.

Ostale rezultate je možda teže uočiti, kao što je potencijalni krajnji rezultat od nove minimalne stope korporativnog poreza od 15%.

Donja granica korporativnog poreza i porez na otkup dionica od 1% bi imali "minimalni utjecaj" na očekivanja zarade, navodi Citi
C,
+ 0.70%
napomena prognoza za ponedeljak. Više Federalnih rezervi povećanja kamatnih stopa, danak inflacije i potencijalne ekonomske usporavanja i dalje su veća priča, ističu analitičari Citija.

Ipak, vrijedi znati implikacije zakona — čije su demokrate označile kao Zakon o smanjenju inflacije je osuđen među republikancima malo je vjerovatno da će se pokazati tačnim - jer čeka Bajdenov potpis.

Porez od 1% na otkup akcija iz Zakona o smanjenju inflacije

Uz povećanje vrijednosti kapitala, kompanije nagrađuju dioničare otkupom dionica i isplatom dividendi. Porezni zakon drugačije tretira te pristupe. Investitor koji dobije kvalifikovane ili obične dividende mora platiti porez na prihod. Na kvalifikovane dividende, bilo bi porez od 15% te godine za mnoge ljude. Odnosno, osim ako se dionice ne drže na računu s odgođenim porezom kao što je 401(k).

To je komplikovanije i politički opterećeno za otkup dionica.

Kada kompanije otkupe svoj dionički kapital, to može povisiti cijenu dionica jer se neotplaćene dionice smanjuju - a kritičari kažu da se otkupi su nepravedan manevar iako su postale sve popularnije.

Otkup dionica ima blizu 800 milijardi dolara nakon prošlogodišnjeg rekorda od oko 1.2 triliona dolara. Kritičari tvrde Američke kompanije iskoristile su prednosti republikanske revizije poreskog zakona 2017. uglavnom za otkup dionica u nesrazmjernu korist rukovodilaca i drugih insajdera radije nego da ulažu u svoje poslove ili dovode više radnika.

Za dioničare, nema poreznog događaja na skuplje dionice dok ne prodaju i ne plate porez na kapitalnu dobit. Ako se dionice kasnije naslijede i novi vlasnik eventualno proda, oni mogu zaobići mnogo potencijalnog poreza kroz „osnovu povećanja“ koja ponovo vezuje početnu osnovu za poreze na kapitalnu dobit.

Unesite porez na otkup dionica prema novom zakonu, koji oporezuje korporacije 1% na vrijednost otkupljenih dionica.

“Uvođenje malog poreza na povrat od 1% razuman je način da se nadoknadi dio porezne prednosti,” u poređenju s isplatama dividendi, rekao je Thornton Matheson, viši saradnik u Centru za poreznu politiku. Ipak, primijetio je Matheson, "zaista je dioničar taj koji će snositi teret."

To bi se moglo dogoditi na dva načina, objasnila je. To bi moglo potaknuti korporacije na izdavanje više dividendi umjesto otkupa, što bi ostavilo poresku obavezu investitorima. Ili ako kompanije nastave sa otkupom, otkupljeni iznos je 99% onoga što bi bio jer će kompanije sada morati da plate smanjenje poreza od 1%, primetio je Matheson.

Porez od 1% bi se primjenjivao na povratne otkupe počevši od 1. januara 2023.

Ali je porez od 1% — koji je došao na scenu kada je senator Kyrsten Sinema, demokrata iz Arizone, odustajao od zatvaranja rupe za prenošenje kamata na štetu poreskih obveznika kao što su hedž fondovi i rukovodioci privatnog kapitala — dovoljno da se kompanije pomeri od otkupa ka većim dividendama? Douglas Feldman sumnja.

“Porez od 1% će usporiti otkup dionica. Ali nisam siguran da je to bitna stvar,” rekao je Feldman, glavni investicijski direktor u Stash-u, bankarskoj i investicionoj aplikaciji namijenjenoj novijim investitorima.

„Daleko veći pokretač performansi tržišta akcija u bliskom i srednjem roku“ su kamatne stope, inflacija i ekonomski uslovi, rekao je Feldman, ponavljajući analitičare Citija. “Ne mislim da je 1% poreza dovoljno velik da se zaustavi otkup ili da se [naglasak na povrat dioničara] pomjeri sa otkupa na dividende.”

Razumevanje minimalnog poreza na dobit preduzeća od 15% Zakona o smanjenju inflacije

Na papiru, stopa poreza na dobit preduzeća iznosi 21%. Ali kritičari, Bajden među njima, dugo su govorili da kompanije koriste gustinu pravila i otpisa poreznog zakona kako bi svele svoj porezni račun daleko ispod toga, na najmanju moguću mjeru.

Najmanje 55 velikih korporacija nije platilo porez na dobit u 2020. prema istraživačima na lijevo orijentiranom Institutu za poreze i ekonomsku politiku koji je pregledao javno dostupne finansijske objave.

Za demokrate, zaštitni mehanizam je alternativni minimalni porez od 15% na "knjižni prihod" korporacije sa najmanje milijardu dolara dobiti u trogodišnjem prosjeku.

Knjižni prihodi su ono što se nalazi u finansijskim izvještajima koje kompanije sastavljaju da bi ih investitori mogli vidjeti i ispitati. Knjigovodstveni prihod može varirati od oporezivog prihoda zbog različiti standardi izvještavanja za svaki.

To je jedan dio problema koji potencijalno predstoji, rekao je Will McBride, potpredsjednik federalne porezne i ekonomske politike, u desno orijentiranoj Poreznoj fondaciji. Prag od 1 milijarde dolara mogao bi dati kompanijama snažan poticaj da podese i prilagode svoje izvješćivanje o troškovima i dobiti kako bi izbjegle ili minimizirale izloženost porezu.

“Smanjenje vrijednosti njihovih finansijskih izvještaja će biti veoma skupo” za investitore, velike i male, koji pokušavaju da donose odluke na osnovu finansijskih izvještaja, rekao je McBride. Dodatna složenost također može završiti neujednačenim rezultatima, pogađajući neke sektore teže od drugih.

“Kompanije imaju određeni stepen fleksibilnosti u izvještavanju o stavkama prihoda i rashoda, i, koliko god to utiče na njihovu poresku obavezu, kompanije mogu odgovoriti promjenom informacija prijavljenih u njihovim finansijskim izvještajima,” rekao je on. “Studije pokazuju da su to kompanije radile posljednji put kada je ovakav porez nametnut krajem 1980-ih.”

Kako je ovaj prijedlog zakona prošao kroz Kongres prošlog mjeseca, Američki institut za CPA rekao je zakonodavcima da minimalni porez "krši brojne elemente dobre porezne politike i može rezultirati neželjenim posljedicama koje se moraju pažljivo razmotriti".

Organizacija je dalje rekla da "ciljevi oporezivanja javnih politika ne bi trebali imati ulogu u utjecaju na računovodstvene standarde ili rezultirajuće finansijsko izvještavanje."

Bilo kakvo smanjenje cijena dionica bilo bi neznatno, navodi se u bilješci UBS-a od ponedjeljka. “Porezi bi imali vrlo minimalan otpor od 1% na S&P 500
SPX,
+ 1.73%
zarada po dionici, iako će neke kompanije biti više pogođene od drugih”, navodi se u bilješci.

To je blizu Goldman Sachsa
GS,
+ 0.61%
procjene. Rečeno je da bi minimalni porez i otkupi smanjili S&P zaradu po dionici za 1.5% u cjelini, ali bi padovi mogli biti dublji u sektorima kao što su zdravstvo i informaciona tehnologija, koji rade sa nižim efektivnim poreskim stopama.

Napredni mikro uređaji
AMD,
+ 2.76%,
Nvidia
NVDA,
+ 4.27%
i Ford
F,
+ 2.21%
bile su među 102 kompanije koje bi mogle biti kandidati za veću poresku obavezu, navodi pregled UBS stratega.

Može li fokus Zakona o smanjenju inflacije na zelenu energiju povećati investicijski portfelj?

U ponedjeljak su kompanije i ETF-ovi u sektor čiste energije je skočio nakon usvajanja zakona u Senatu prepuna mnogo izdašnih poreskih kredita za vlasnike kuća i odabrane kupce automobila. Uradi to 369 milijardi $ u klimatskim i energetskim odredbama pretvaraju u mogućnosti ulaganja?

Možda – ali važi uobičajena doza opreza, rekao je Feldman. Neki od dobitnika ovog zakona su kompanije u sektoru zelene energije, rekao je on. Nije nužno dobitna opklada za mnoge investitore da izdvajaju određene kompanije za odluke o kupovini dionica. Zbog toga će ljudi možda htjeti da razmotre ETF izloženost cijelom sektoru, rekao je on.

Više od jedne trećine učesnika, ili 35%, u istraživanju Stash o finansijskoj situaciji Amerikanaca reklo je da bi investiralo u kompanije koje se bave globalnom održivošću da imaju više novca, napomenuo je Feldman.

Novac se nedavno slijevao u ETF-ove čiste energije, rekla je Aniket Ullal, voditeljica ETF podataka i analitike u CFRA, globalnoj investicionoj istraživačkoj firmi. Od senatora Joea Manchina, konzervativnog demokrata iz Zapadne Virdžinije, u početku sklopio dogovor na računu krajem jula, Ullal je naveo Invesco Solar ETF
TAN,
+ 1.31%
prikupio 283 miliona dolara novih priliva i porastao za 16%. iShares Global Clean Energy ETF ICLN je uzeo 22 miliona dolara i porastao za 17.5%, rekao je on.

S obzirom na to da je zakon sada potpisan, on investitorima daje uvid u parametre i poticaje koji bi mogli oblikovati industriju zelene energije, rekla je Stacey Morris, voditeljica energetskog istraživanja u VettaFi, ETF firmi za istraživanje podataka i analitike. “Postoji samo bolji osjećaj o tome kakav će teren biti u budućnosti,” rekla je ona.

Kada zakon postane zakon, „očekujemo da ćemo vidjeti nastavak maloprodajnog interesa za obje vrste ETF-ova čiste energije, ali posebno za ETF-ove poput ICLN-a i TAN-a koji drže 'pure play' alternativne dionice,” rekao je Ullal.

Ljudima je možda i dalje teško odrediti pojedinačne pobjedničke kompanije s obzirom na složene propise koje treba slijediti, poput domaćih izvora, primijetio je Morris. “Mislim da investitori moraju biti svjesni nekih od tih detalja prije nego što uskoče s obje noge”, rekao je Morris.

Zakonodavci mogu izdvojiti novac za ovaj sektor, ali to neće garantovati velikodušne prinose kompanija. „Još uvijek postoji element izvršenja nad ovim kompanijama, iako im je vlada olakšala put“, rekao je Moris.

Čujte Reja Dalija u Festival najboljih novih ideja u novcu 21. i 22. septembra u Njujorku. Pionir hedž fondova ima čvrste stavove o tome kuda ide ekonomija. 

Ova priča je ažurirana 12. avgusta.