Rizik ulaganja pod bilo kojim drugim imenom…

Zapitati se da li je rizik ulaganja od klimatskih promjena rizik koji vrijedi razmotriti znači promašiti poentu.

Bilo da vi, kao individualni ili institucionalni investitor, vjerujete da klimatske promjene predstavljaju rizik za vaš portfelj, činjenica je da mnogi percipiraju to rizik. A to znači da kompanije i drugi investitori to uračunavaju u svoje odluke. To znači da ima potencijal da pomjeri tržišta i utiče na vaš portfelj. I stoga, po definiciji, to je rizik vrijedan razmatranja.

Ovo je poruka koju stalno iznova isporučujem klijentima i kolegama. Čitao sam kolumne u finansijskoj štampi, slušao političare sa obe strane debate i imao mnogo privatnih razgovora sa iskusnim, dugogodišnjim stručnjacima za investicije. Ono što sam shvatio je da su negdje, uz sve to naprijed-nazad, mnogi izgubili iz vida ono što je temeljni blok ulaganja. Oduvijek je bilo, i uvijek će postojati kompanije, industrije i zemlje o kojima pojedini investitori radije ne bi razmišljali — koje im se iz ovog ili onog razloga ne sviđaju — ali i dalje moraju računati o njima prilikom donošenja odluka o portfelju.

Klub za doručak tipova investitora

Ovi razgovori koje sam ranije spomenuo doveli su me do toga da vidim kako se klijenti razbijaju na tri stereotipa. Uz izvinjenje Johnu Hughesu, nudim kako ih ja vidim „u najjednostavnijim terminima, u najprikladnijim definicijama“.

Skeptik je pasivan i smatra da samo političari mogu i trebaju pomoći svijetu da dostigne neto nulte emisije. Njihov stav je da investitori nemaju psa u ovoj borbi. Da, oni moraju upravljati rizikom u širem smislu, ali nije na njima da mijenjaju svijet. Ne žele da pričaju o tome. Zapravo, jedan CIO mi se povjerio da, iako definitivno želi da upravlja klimatskim rizikom, uopće ne govori o tome jer bez obzira na koju stranu se spusti, kaže: „Ne mogu pobijediti“.

Divestor postavlja sredinu, čvrsto vjerujući u ideju da investitori imaju stvarnu, ali ograničenu ulogu. Ta uloga, kako je vide, je dekarbonizacija njihovih portfelja. Za njih se ne radi samo o bojanju portfelja u ugodnu nijansu zelene. To je više od toga. Vjeruje se da povlačenje kapitala iz određenih investicija znači pritisak na realnu ekonomiju udaljavanjem novca od najvećih svjetskih emitera stakleničkih plinova.

Posljednji na ovoj listi je angažman, koji teško pada na stranu akcije. Angažman sluša šta prodavac ima da kaže i misli, čekaj malo. Dezinvestiranje nije rješenje. Ako ja prodam, neko drugi kupuje. To nije povlačenje kapitala; to je samo promjena vlasništva. I dok postoje neki ekstremni slučajevi u kojima može imati najviše smisla otići, u većini slučajeva bolje je ostati ulagati i uključiti se u kompanije i njihove odbore. Akcionari imaju uticaj; bivši dioničari nemaju.

Opet ovo?

Bez obzira na to gdje se nalazite u ovom spektru, na kraju se vraća na temu na koju sam se ponovo vratio u ovoj kolumni. I, da, ponoviću to jer je važno: Osnovni principi ulaganja se nisu promijenili. Svaka akcija, pa čak i nepostupanje, odluka je koju investitori donose na osnovu prikupljanja, raščlanjivanja i analize svih dostupnih podataka.

Naravno, točna pitanja koja investitori postavljaju, vrsta podataka koje ispituju i načini na koji ih prikupljaju se mijenjaju. Ovo se dešava dok nastavljamo da vidimo napredak u tehnologiji, a dešava se zato što sama tržišta kapitala neprestano evoluiraju.

Vremenom su investitori „otkrili“ nove svetove, dok čitave industrije nestaju, a na njihovo mesto dolaze nove. Evropski trgovci su pronašli vrijednost u partnerstvu sa svojim susjedima i na kraju vidjeli mogućnosti ulaganja u Aziju, Ameriku i druga tržišta. Prodavnica konja i kočija otvorila je mjesto za tvornicu koja je proizvodila automobile na motore sa unutrašnjim sagorevanjem, koja zauzvrat ustupa teren proizvođačima baterija i softvera za umjetnu inteligenciju za flotu autonomnih električnih taksija.

Uprkos cijeloj ovoj stalnoj reformi dostupnih firmi za ulaganje, odluke o ulaganju se i dalje svode na procjenu potencijalnih koristi naspram troškova njihovog postizanja – mogućnosti naspram rizika.

Zašto drugačije pristupiti pitanju klimatskih promjena?