Jednostavan način da provjerite sigurnost dividende obveznica

“Hajde tata.”

Pauza. I uzdah.

„Vratit ću ti novac?”

Ah, to je bilo. Fiskalnu odgovornost na kojoj radimo na usađivanju našeg sedmogodišnjaka koji klikne. Priznanje da novac ne raste na drveću.

(Svi znaju da su zelenaši samo rasti u bilansu Federalnih rezervi!)

Namjere moje kćeri su bile slatke. Uspješno je lobirala da se "tatin autobus" preusmjeri u maloprodajni butik. Mlada šefica pogledala je igračku i ponudila da kupi jednu i za svoju sestru.

Pa, trebalo bi da razjasnim. U početku se ponudila me mogućnost kupovine oba. Vaš strateg prihoda ponudio je kompromis:

“Kako bi bilo you platiti za vaš vlastiti. I Ja ću kupi drugu za svoju sestru.”

Njeno pobijanje je bilo brzo. „Ali nemam my novac sa mnom."

Međutim, to nije bio prvi rodeo njenog oca sa razbijenim saučesnikom. Imao sam prijatelja na koledžu koji je redovno izlazio u kafane sa svojom ličnom kartom ali bez novčanika (i stoga, nema gotovine.) Mlađi ja bi pokrivao njegova piva, koja su rutinski bila dvocifrena.

“Možete mi vratiti,” ponudila sam kćerki.

The kreditni rizik da mi moje dijete ne vraća novac je bilo malo. Trebala je da mi duguje 10 dolara, a novi natpis na njenoj kasici je stajao 34.91 dolara. Samo sedam, već je imala najbolji kreditni rezultat kod mene.

Sada želi da napuni svoj ratni kovčeg obavljajući kućne poslove. Što je bilo odlično, sve dok nije počela da pita majku koliko koštaju određeni artikli. I počela mi je citirati 20 dolara za svaki zadatak.

(“Ona zna koliko je sve skupo,” objasnila mi je moja žena jutros.)

Štampanje novca Fed-a dovelo je do inflacije plata u mom domaćinstvu. Dvadeset dolara za preuzimanje igraonice - smiješno.

Vrući brojevi inflacije i rastuće kamatne stope opterećuju cijene obveznica, također. Rastuće stope utjecale su na ove popularne obveznice:

• The iShares 20 + Godišnja trezorska obveznica ETF (TLT) je pao za 11% od početka godine. Ovo nije ono na šta se investitori pripisuju kada kupuju “sigurne” trezore. Ali ko želi zadržati TLT-ov prinos od 1.7% u zemlji sa inflacijom od 8%?
• The iShares iBoxx $ ETF (HYG) visokog prinosa, u međuvremenu, pao je samo 5% od početka godine, zahvaljujući prinosu od 4.3%.

Ipak, ne volimo da fondovi obveznica gube vrijednost. Njihov posao je da nas plate i, ako ništa drugo, gaze bočno. Trebamo li biti zabrinuti za sigurnost dividendi na obveznice?

Uostalom, u Stockvilleu, pad cijena dionica često signalizira dividendu koja je u opasnosti. Da li se ovo odnosi na Bondland?

Ne baš. Cijene obveznica imaju dva pokretača: trajanje rizik i kredit rizik, rečeno industrijskim jezikom. Većina obveznica i fondova obveznica je kažnjena zbog trajanja od godine do datuma, jer su duga stopa (10-godišnja stopa trezora) i inflacija porasli.

kredit rizik danas nije problem—što znači da su plaćanja sigurna. Pokazat ću vam kako možemo provjeriti brzu provjeru kreditnih razlika.

Kreditni rasponi pokazuju vjerovatnoću otplate - "znakovi kasice od 34.91 dolara" u svijetu obveznica. Stabilni rasponi pokazuju da investitori sa fiksnim prihodom nisu zabrinuti zbog kreditnog rizika jer su spremni da trguju rizikom za veći prinos.

Brz način da provjerite kreditne razlike je da uporedite prinose na HYG i TLT fondove. Odabrao sam svaki jer su veliki, likvidni i odražavaju njihova tržišta. TLTs je proxy jednim klikom za trezorske obveznice, dok je HYG najveći obveznički fond visokog prinosa („smeće“) na svijetu.

Da su se spremale nevolje na kreditnim tržištima, odnos između ovih fondova bi to pokazao. Konkretno, širio bi se „spread“ između prinosa koje nudi svaki ETF.

U martu 2020., rasponi između TLT i HYG su se proširili brzo. Globalna ekonomija je bila na ivici dok smo se spuštali. Budući da je korporativni dug izgledao kao balon koji se sprema da pukne, investitori su pobjegli u visokokvalitetne trezorske obveznice (i TLT) i pobjegli od neželjenih obveznica (i HYG).

Ovi namazi su zaista mogli eksplodirati, osim što je Fed počeo da štampa novac kao lud. Sa novom gotovinom, šef Fed-a, Jay Powell, kupio je dugove širom svijeta – od Treasuresa do samih ETF-ova sa otpadnim obveznicama! Powellov štampač je brzo smirio ove kreditne razlike:

U martu 2020. godine širi se širi. Sada su OK.

Krećući se na desnu stranu grafikona, možemo vidjeti da su od danas rasponi u redu (unutar normalnog raspona). Podložno promjenama, naravno, ali trenutno kreditni rizik postoji nizak na tržištu obveznica. Trebali bismo očekivati ​​da će se naše dividende i dalje isplaćivati.

Brett Owens je glavni investicijski strateg Suprotni izgledi. Za još sjajnih ideja o prihodu, nabavite besplatni primjerak njegovog posljednjeg posebnog izvještaja: Vaš portfelj prijevremenog penzionisanja: ogromne dividende—svakog mjeseca—zauvijek.

Otkrivanje: nema