Amazon, CVS, Walmart igraju dugu igru ​​Healthcare

Posljednjih mjeseci, tri najveća trgovačka društva u zemlji izazvala su pomamu na Wall Streetu nizom visokoprofilnih ugovora o zdravstvenoj zaštiti.

Amazon je početkom avgusta kupio kompaniju primarne zdravstvene zaštite One Medical za 3.9 milijardi dolara. To je bilo mjesec dana prije nego što je CVS potrošio 8 milijardi dolara na kupovinu Signify Health-a i njegove mreže od 10,000 kliničara koji obavljaju kućne posjete (virtuelno i IRL). Dan kasnije, Walmart je potpisao 10-godišnji ugovor s najvećim svjetskim zdravstvenim osiguravačem, UnitedHealth Group.

Ali ovi veliki poslovi su došli sa teškim skepticizmom. Kritičari ističu prošle neuspehe kao dokaz da ove kompanije ne mogu da ostvare u zdravstvu ono što su tako uspešno uradile u maloprodaji.

“Da li je četiri puta amajlija za Walmart (zdravlje)?” ušuškao je naslov u Journal of Urgent Care Management nakon Walmartova “tri prethodna neuspjeha da prodre u bilo koji značajan dio čak i vlastitih trgovina s modelom maloprodajne klinike.” Drugi u industriji su se žestoko uboli kod Amazona nedavni napori u medicini, navodeći činjenicu da su Haven (neprofitni zdravstveni poduhvat) i Amazon Care (ponuda telezdravstva) prekinuli u roku od tri godine.

Veliki posao, velika slika

Skepticizam je razumljiv, ali ove negativne analize zanemaruju akreditive dotičnih kompanija. Na kraju krajeva, ne postajete najveća ljekarnička kompanija (CVS), najveći online trgovac (Amazon), najveći zdravstveni osiguravač (UHG) ili najveća kompanija, tačka, (Walmart) slučajno ili srećom.

Većinu svoje karijere proveo sam u poslovnoj i medicinskoj areni, zauzimajući oba prostora. Iako nemam insajderske informacije o ova tri trgovca, vjerujem da su svi na sličnim, strateškim putevima u potrazi za potpunom dominacijom u zdravstvu.

Kratka igra: pronađite dijelove koji nedostaju

Postoje dva načina da se pogleda CVS-ova kupovina Signifya od 8 milijardi dolara. Jedan je pretpostaviti da je CVS upravo stavio preskupu opkladu na “vraćanje kućnog poziva” (per The New York Times). Drugi način je da se Signify vidi kao dio dugoročne strategije.

Za CVS, Signify kupovina nije opklada na zdravlje doma. To je dio koji nedostaje—investicija da se postane dominantan igrač u cijeloj zdravstvenoj industriji od 4.1 bilion dolara. U tom kontekstu, 8 milijardi dolara je mala cijena koju treba platiti.

Za razliku od većine novih učesnika u zdravstvu (prvenstveno posrednici koji nude tačna rješenja zbog postojećih problema industrije), korporativni divovi poput CVS-a, Amazona i Walmarta ne ulaze na tržište zdravstvene zaštite radi kratkoročnog profita. Oni žele sve.

Da bi dominirali cjelokupnom zdravstvenom zaštitom, ne mogu se osloniti (ili držati kao taoce) bilo kojeg od naslijeđenih igrača. Umjesto toga, žele svoje apoteke, planove zdravstvenog osiguranja, klinike i ljekare. Pa, kako im ide do sada?

Apoteka: provjeriti. CVS već tvrdi da ima 10,000 lokacija apoteka. Walmart ima 5,100 svojih. Amazon je u međuvremenu svoju akviziciju PillPacka iz 2018. prenio u svoju ponudu ljekarni u svih 50 država.

Što se tiče osiguranja, Walmart sada ima partnerstvo sa UnitedHealthom. CVS je kupio Aetnu 2017. Koristeći mreže ljekara ovih osiguravatelja, dva trgovca sada mogu pružiti medicinsku negu i privući nove pacijente.

Amazon, međutim, tek ulazi u igru. Zato je njegova akvizicija One Medical—sa svojih 800,000 pretplatnika i 188 klinika u 25 područja metroa—važan korak. Evo tri razloga zašto ovaj potez ima dobar kratkoročni i dugoročni smisao.

1. One Medical je ekspanzioni mod. A rast je, kao što Amazon dobro zna, skup, ali bitan. U zdravstvu, proširenje uključuje nabavku zgrada i zapošljavanje osoblja, sve prije nego što organizacija dobije bilo kakav prihod.
2. Amazon razmišlja unaprijed. Za kompaniju poput Amazona, sa 60 milijardi dolara gotovinskih rezervi, prošlogodišnji gubitak One Medical od 250 miliona dolara je kao greška zaokruživanja, posebno imajući u vidu dugoročnu viziju maloprodaje. Gledajući unaprijed, ako Amazon može zauzeti čak 10% američkog tržišta zdravstvene zaštite, kompanija bi dodala 400 milijardi dolara godišnje prihoda, što bi gotovo udvostručilo svoju godišnju stopu.
3. Postoji moć u članovima. Jedinstveni model članstva One Medical ima potencijal da privuče ne samo milione novih pacijenata, već i hiljade odličnih ljekara; od kojih su mnogi nezadovoljni tempom medicine na traci za trčanje. Trenutno, većina ljekara primarne zdravstvene zaštite mora brinuti o 2,500 pacijenata da bi zaradili 220,000 dolara (prosječni prihod). Ali sa godišnjom članarinom One Medical od 200 dolara, ljekar koji brine o samo 1,500 zarađuje 300,000 dolara (čak i prije nego što pregleda jednog pacijenta). To znači da lekari One Medical mogu provesti znatno više vremena sa svakim pacijentom, što se pokazalo da poboljšava njegu.

Srednja igra: master capitation

Jednom kada ove kompanije sastave dijelove za isporuku njege, osiguranje i ljekarne, vjerujem da će se okrenuti ka tome da medicinsku njegu učine efikasnijom i efikasnijom. Zašto? Jer tamo će biti novac.

Oni prepoznaju da zdravstvo ide ka fiskalnoj litici. Američka preduzeća i državni obveznici ne mogu nastaviti finansirati sve veće troškove osiguranja. Dakle, umjesto da traže načine da podignu već visoke cijene, maloprodajni divovi će generirati profit u zdravstvu eliminirajući neefikasnost. Postoji mnogo prilika za to. Istraživači procjenjuju 25-30% potrošnje u zdravstvu u SAD-u izgubiti.

Ali da biste razumjeli ovu strategiju srednje igre, prvo morate razumjeti kako se danas plaća zdravstvena zaštita.

Najčešći model nadoknade u Sjedinjenim Državama naziva se "naknada za uslugu", pri čemu doktori primaju plaćanje za svaki test i tretman - čak i kada ove usluge ne dodaju vrijednost. Ovaj pristup koji se plaća za količinu podstiče liječnike i bolnice da pretjerano testiraju i pretjerano liječe i, kao rezultat, povećavaju troškove. Ovo objašnjava zašto je inflacija u zdravstvu decenijama rasla skoro dvostruko brže od opšte inflacije.

Alternativa naknadi za uslugu je capitation, unaprijed plaćeni pristup medicinskoj njezi.

Najjednostavnije rečeno, kapitacija uključuje plaćanje kliničarima (u medicinskoj grupi ili zdravstvenom sistemu) fiksnog, godišnjeg, avansnog iznosa kako bi pružili svu negu koja je potrebna njihovim pacijentima. Uz kapitaciju, liječnici se unaprijed plaćaju na osnovu starosti i poznatih bolesti pacijenata. A pošto doktori primaju fiksni godišnji iznos, finansijski najbolje stoje kada se bave medicinskim problemima prije postaju teški.

Za razliku od naknade za uslugu, kapitacija stvara poticaje za izbjegavanje medicinskih grešaka i sprečavanje bolesti (srčani udari, moždani udari, rak) dok proces pružanja njege čini efikasnijim i efektivnijim.

Upravo sada, najbolja prilika za ove maloprodajne gigante da iskoriste prednost po glavi je kroz Medicare Advantage (MA). Ovaj program – alternativa tradicionalnom Medicareu u privatnom sektoru – u potpunosti se koristi i brzo raste (tempom da dobije 665 milijardi dolara federalne potrošnje do kraja decenije).

U 2023. godini najveći privatni osiguravači će uvesti MA planove više od 200 novih županija. Ali nisu oni jedini koji vide priliku. Sva tri mega maloprodavca su izvršila akvizicije koje im omogućavaju napredovanje u Medicare Advantage.

Amazonov ulazak dolazi preko podružnice One Medical, Iora Health, organizacije primarne zdravstvene zaštite dizajnirane za pacijente od 65 i više godina. Za CVS, to je Caravan Health, podružnica Signify koja je već glavni igrač u Medicare Advantageu. U međuvremenu, UHG donosi Walmartu 10 miliona MA pretplatnika i 53,000 direktno zaposlenih ljekara.

Ove velike korporacije priznaju da bi stvaranje Medicare Advantagea čak 15% efikasnije i efektivnije generiralo 100 milijardi dolara za preuzimanje. I oni znaju da će sa 10,000 Baby Boomera koji svakog dana navršavaju 65 godina, MA će nastaviti da bude tržište sa visokim rastom u budućnosti.

Duga igra: dominirajte tržištem

Dugoročno gledano, ovi korporativni divovi znaju da će pobjednik biti ona kompanija koja postigne najveću ekonomiju obima. To je put do dominacije na tržištu u svakoj visokoprofitnoj industriji: više kupaca, više prihoda, više resursa, niži troškovi, veći profit, niži troškovi, više članova, veći prihod. Zdravstvena zaštita neće biti izuzetak.

Da bi pobijedili u dugoj igri, CVS, Amazon i Walmart/United ne mogu biti nišni igrači u uskom dijelu zdravstvenog ekosistema. Pošto su savladali kapitalizaciju kroz Medicare Advantage, oni će nastojati da se prošire, nudeći proizvode sa kapitalom samofinansirajućim preduzećima, njihovim zaposlenima i, na kraju, svima.

Kada kompanije budu imale svoje proizvode osiguranja, apoteke i mreže ljekara, krenut će na kraj.

Oni će izabrati i unajmiti svoje medicinske specijaliste. Oni će progresivno internalizirati specijalnu njegu. A kada moraju sklopiti ugovor za određene usluge, njihova velika veličina će im omogućiti da kupe njegu (bolničku ili ambulantnu) po daleko nižim troškovima.

Za velike trgovce na malo, nedavne akvizicije i partnerstva nisu sami sebi cilj. Oni otvaraju poteze u dugoj igri koja će trajati deceniju ili duže. Iako bi mnoge neravnine i prepreke mogle poremetiti njihov napredak, bilo bi glupo kladiti se da nijedan od ovih divljaka neće uspjeti, posebno s obzirom na ono što su postigli u maloprodaji.