Rast dionica ove godine je slomljen, ali nekoliko pokazatelja ukazuje na skori oporavak—i investitori bi trebali biti spremni za kupovinu.
Ove godine, Nasdaq-100, indeks nešto više od 100 najvećih nefinansijskih dionica na Nasdaq berzi, pao je za oko 27%. To je zato što je brže rastući tehnološki sektor pogođen gore od ovog
ARK Innovation ETF
(ticker: ARKK)—koji se fokusira na brzorastuće i inovativne kompanije—je pad od 57% za godinu.
U međuvremenu,
Tesla
(TSLA) i
Amazon
.
com (AMZN), ne rade za godinu 23% i 27%, respektivno.
Da budemo sigurni, dio pada Amazona je zato što su procjene budućih zarada pale, prema FactSet-u, jer su viši troškovi, kao što su plaće, pojeli profitne marže. Ipak, očekuje se da će kompanija relativno brzo rasti zaradu, što joj pomaže da održi svoj status rastuće kompanije – i drži je uhvaćenom u široj rasprodaji imena rasta.
Najveći pokretač gubitka rasta bio je rast prinosa na obveznice. Prinos 10-godišnjeg trezora sada je iznad 3.5%, sa 1.51% do kraja 2021. Veći prinosi na dugoročne obveznice čine budući profit manje vrijednim—a brzorastuće kompanije se procjenjuju na osnovu toga da će proizvesti veliki dio svog profita daleko u budućnost.
Cijela ta trgovina – prinosi su porasli, a dionice rasta – pokušala se preokrenuti ovog ljeta. Od sredine juna do sredine avgusta, sve te akcije i indeksi rastu, dok je desetogodišnji prinos opao.
Tržište je smatralo da će stopa inflacije značajno pasti i da će Federalne rezerve usporiti tempo povećanja kamatnih stopa. Ali tvrdoglavo visoka inflacija i još uvijek agresivna kampanja Fed-a za povećanje kamatnih stopa su nedavno poslali 10-godišnji prinos do novih maksimuma . To je ponovo dovelo do pada akcija rasta.
I još jednom, sada se pojavljuju znaci da je bol u akcijama rasta skoro gotov. Rast prinosa na obveznice je bio usporava poslednjih nedelja, a prinosi u odnosu na očekivanu inflaciju su već istorijski visoki. Moglo bi ponovo doći vrijeme da se prinosi stabilizuju – ili čak i padnu.
U skladu s tim, postoji mnogo prostora za investitore da povrate dionice rasta.
Neto duga pozicija za Nasdaq-100 fjučerse za one koji su učestvovali u istraživanju pala je na skoro 0 dolara, navodi RBC. To znači da je ukupna duga pozicija minus ukupna kratka pozicija skoro ništa, da mnogi investitori ne poseduju mnogo na putu rasta akcija.
To je manje u odnosu na skoro 15 milijardi dolara neto duge pozicije u avgustu. Da budemo sigurni, neto duga pozicija može ići malo ispod 0 dolara, istorijski gledano, što znači da ponekad postoji veća vrijednost na kratkim pozicijama nego u dugim, tako da bi odavde moglo biti malo više prodaje. Ali ne bi bilo previše pritiska na prodaju.
„Iako je prerano reći da je pozicioniranje Nasdaqa doseglo dno (još je malo iznad istorijskih najnižih vrijednosti), važno je napomenuti da se opuštanje [zaliha rasta] čini kao kasniji inningi“, piše Lori Calvasina, glavni američki strateg za dionice u RBC.
Možda investitori u rast treba da izdrže malo više bola, ali nije loša ideja da sada počnu da kupuju dionice.
Pišite Jacobu Sonenshineu na [email zaštićen]