Amazon, Alphabet Antitrust Push Seen Otključavanje vrijednosti u dionicama

(Bloomberg) – S obzirom da se velike tehnološke kompanije suočavaju sa slabijim trendovima rasta i ekonomskim izgledima koji bi mogli spriječiti grupu da povrati svoju vodeću ulogu na tržištu, oživljeni antimonopolski žar bi mogao izgledati kao posljednja stvar koja im treba. Neki investitori se ne slažu.

Najčitanije s Bloomberga

Iako bi raspad megakapa mogao biti malo vjerojatan scenario i za koji bi mogle potrajati godine da se odigra u pravnom sistemu, to nije prazno pitanje. Grupa je dvostranačka meta, a predsjednik Joe Biden je prošle sedmice pozvao na donošenje zakona usmjerenih na velike tehnologije; njegov govor o stanju u Uniji označio je prvi put da je riječ "antitrust" upotrebljena u godišnjem obraćanju od 1979. godine, prema istorijskim zapisima.

Razbijanje velike tehnologije moglo bi otkriti vrijednost kompanijama poput Amazon.com Inc. ili Alphabet Inc., koje obje imaju moćna poduzeća čiji je potencijal zamagljen u njihovoj širokoj korporativnoj strukturi. Kada bi se to pretvorilo u čiste igre, razmišlja se, nove porodice dionica mogle bi zajedno vrijediti više nego što su sada kombinovani entiteti.

“Amazon i Alphabet su bili serijski lošiji, a najveće oslobađanje vrijednosti došlo bi od podjele poslovanja,” rekao je Eric Clark, portfolio menadžer u Accuvest Global Advisors. Procijenio je da bi Amazonove dionice bile 50% veće ako bi se kompanija raspala, dok bi Alphabet mogao imati rast od čak 30%.

Obje dionice su imale slabije rezultate na Nasdaq 100 indeksu od početka prošle godine, a Google matična kompanija Alphabet nedavno je pala zbog zabrinutosti da bi inicijative Microsoft Corp. u vezi s umjetnom inteligencijom mogle potkopati njegovu dominaciju u pretraživanju.

Američka Federalna trgovinska komisija priprema moguću antimonopolsku tužbu protiv Amazona, objavio je Bloomberg News ovog mjeseca. Kompanija je tada odbila da komentariše.

Prošlog mjeseca, Ministarstvo pravde SAD-a pridružilo se osam država u tužbi Googlea, pozivajući na raspad njegovog poslovanja s reklamnom tehnologijom. Alphabet je rekao da je slučaj zasnovan na "pogrešnom argumentu" koji bi rezultirao sporijim inovacijama i višim naknadama za reklame koje će ometati mala preduzeća.

“Pozdravio bih više akcija na antimonopolskom frontu, jer bi to moglo natjerati ove kompanije da se maknu sa leđa i ponude investitorima gomilu sjajnih opcija”, rekao je Clark. „Radije bih birao na koje delove poslovanja želim da se dodelim, umesto da dobijem konglomeratski popust za zbir delova.”

Analitičari vide ograničen finansijski rizik za Alphabet zbog tužbe, a Needham & Co. je pozitivan na takvu mogućnost.

Alphabet “vrijedi više u komadima nego zajedno, tako da pozdravljamo pokušaje regulatora da razbiju GOOGL”, napisala je analitičarka Laura Martin, koja je procijenila da bi razbijanje Alphabeta moglo dovesti do porasta od 10% do 20%. Izračunala je da bi YouTube bio procijenjen na 300 milijardi dolara ako bi se njime zasebno trgovalo, što je skoro dvostruko više od tržišne kapitalizacije Netflix Inc.

Amazon se može pohvaliti trima poslovima – e-trgovinom, Amazonovim web uslugama i uslugama oglašavanja – od kojih je svaki manji od većine drugih kompanija. U 2022. godini, na primjer, AWS je ostvario prihod od 80 milijardi dolara, uporediv s ukupnom prodajom Procter & Gamble Co.

Prošle godine, Bloomberg Intelligence je izračunao da bi AWS mogao vrijediti od 1.5 do 2 biliona dolara, dok su druge projekcije dostigle čak 3 biliona dolara. Iako je od tada rast divizije usporen, tržišna vrijednost Amazona sada iznosi 1 bilion dolara, što sugerira da čak i ako AWS vrijedi manje od onih ranijih procjena, investitori dobivaju druge kompanije gotovo u bescjenje.

Naravno, čak i ako su ove kompanije potcijenjene, izgledi za duge sudske sporove ili anti-tehnološko zakonodavstvo vjerovatno će uticati na raspoloženje prema dionicama. Osim toga, postoji prijetnja da bi antimonopolske akcije mogle pogoditi ključne profitne centre ili područja rasta.

Britanski antimonopolski nadzornik istražuje poziciju Apple Inc. u mobilnom ekosistemu, dok advokati Ministarstva pravde navodno sastavljaju antimonopolsku tužbu protiv Applea; Bloomberg Intelligence vidi rizik od sudskog spora oko prodavnice aplikacija kompanije. Regulatori su takođe osporili Microsoftovu predloženu akviziciju Activision Blizzard Inc. na konkurentskim osnovama.

„Ovim kompanijama je postalo teško izvršiti akviziciju koja može promijeniti njihov profil rasta ili proširiti njihovu konkurentsku prednost na ključnim tržištima, a trenutno je to veći antimonopolski rizik od ideje da bi mogle biti prisiljene da odvoje poslovanje“, rekao je Denny Fish , koji upravlja Globalnim fondom za tehnologiju i inovacije Janus Henderson od 4.3 milijarde dolara.

Dodao je da je ovo pitanje teško odvraćanje pažnje za kompanije poput Alphabeta.

„Postoji crvena interna šifra jer su svi zabrinuti za AI, a povrh toga morate se boriti protiv vlade oko svog osnovnog poslovanja pretraživanja?“ rekao je Fish. “Ovo je više na umu za investitore nego što je ikada bilo.”

Tehnička tabela dana

Dionice Tesle Inc. su ojačale pet uzastopnih sedmica, što je njihov najduži niz od novembra 2021. Dionice su se udvostručile od najniže vrijednosti od 6. januara do zatvaranja u četvrtak, a tehnički indikatori su bljeskali znakovi da bi preokret mogao biti neizbježan. Akcije Tesle, koje su u petak pale za 5% i prekinule osmodnevni pobjednički niz, porasle su u ponedjeljak na trgovanju prije tržišta.