Algoritam Angst, vrijednost nadmašuje rast, sedmica u pregledu

Sedmica u pregledu

• Azijske dionice doživjele su još jednu nestabilnu sedmicu trgovanja jer je sezona zarada završila, a investitori su procijenili rizike koje predstavljaju blokade Covida u Kini. Međutim, tržišta kontinentalne Kine bila su zatvorena u ponedjeljak i utorak, a Hong Kong je zatvoren u utorak.
• Kineska regulatorna komisija za vrijednosne papire (CSRC), primarno kinesko regulatorno tijelo za vrijednosne papire, predložila je u ponedjeljak promjenu pravila koja bi omogućila revizijske inspekcije stranih regulatornih agencija, uklanjajući veliku prepreku kineskim kompanijama koje kotiraju u SAD-u u poštivanju Zakona o odgovornosti stranih kompanija. (HFCAA).
• Naznake američkih Federalnih rezervi da bi mogle ubrzati plan povećanja kamatnih stopa uticale su na performanse dionica u Aziji i SAD ove sedmice.
• Martovski Caixin Services PMI je u srijedu dostigao 42, što je znatno ispod očekivanja od skoro 50, što ukazuje na smanjenje iz mjeseca u mjesec. Zatvaranje Covid-a vjerovatno je igralo ulogu u razočaravajućem izdanju, koje još jednom naglašava koliko će povećanje domaće potrošnje biti važno u postizanju vladinog cilja rasta BDP-a za 2022. od 5.5%.
• U našem najnovijem video, kulturni analitičar Xiabing Su navodi sastanke vlade planirane za 2022., važnu političku godinu za Kinu, i njihove ciljeve.

Ključne novosti u petak

Azijska tržišta dionica su uživala blagi oporavak preko noći na malim količinama dok su Filipini imali bolji učinak, dobivši +1.33%. Vrijednost dionica i sektora bili su vodeći u performansama u Hong Kongu i Kini preko noći. Internetske dionice na berzi u Hong Kongu ponovo su pale, ali ni izbliza koliko su jučer pale njihove dionice na američkoj berzi.

Obim kineskih internet dionica (ADR-ova) na američkoj kotaciji jučer je bio LAKI jer su tri razvoja dovela do pauze kupaca: Tencent je ugasio svoju jedinicu za e-sport, Kineska uprava za kibernetski prostor (CAC) objavila je obavijest o upravljanju algoritmom i predloženo putovanje Nancy Pelosi na Tajvan, što je kasnije "odloženo". Oni nisu nužno negativni, iako definitivno nisu motivacijski govor Vincea Lombardija koji su investitori čekali. Potrebni su nam pozitivni katalizatori da privučemo kupce nazad na tržište. Moglo bi se reći da investitori gledaju na sve stvari u Kini kroz mikroskop.

Današnji članak o kineskoj tehnologiji u Wall Street Journalu uključuje citat azijskog stratega velikog menadžera imovine. Strateg je rekao da mu je potrebna "jasnoća oko propisa" prije nego što se vrati na imena. 100%!

Ostalo nam je osam dana od kraja perioda za komentare na izmjenu pravila koju je predložio CSRC kako bi se omogućilo PCAOB-u da obavlja inspekcije revizije na licu mjesta. Promjena bi, u teoriji, otvorila put kineskim kompanijama koje kotiraju u SAD-u da se pridržavaju Zakona o držanju odgovornih stranih kompanija (HFCAA). Držimo fige da se ovo pitanje stavi u krevet!

Brbljanje oko ekonomskih politika koje podržavaju sve se pojačavaju. Još jedno smanjenje stope obavezne rezerve banaka (RRR) je vodeći kandidat. RRR predstavlja iznos depozita (tj. gotovine) koji banke trebaju držati u knjigama, a ne davati kredite.

Teška covid situacija u Šangaju također je bila faktor u današnjem kretanju cijena. Međutim, važno je zapamtiti da je geografija Kine slična njenoj ekonomiji (tj. VELIKA!). Ne želim umanjiti značaj Šangaja za ekonomiju, ali njegovo stanovništvo predstavlja manje od 2% ukupne populacije Kine. Da, kao procenat BDP-a, Šangaj je znatno veći.

Sektor nekretnina bio je najuspješniji sektor u kontinentalnoj Kini preko noći, dobivši +2.59% na kopnu i +2.85% u Hong Kongu. Čini se da investitori očekuju politike podrške za sektor. To smo već vidjeli, ali do sada samo na margini. Smatram da je zabavno da je sektor „kineskog Lehman momenta“ tako brzo počeo dobro poslovati. Od godine do datuma (YTD), dionice nekretnina porasle su za +13% i +5% u kontinentalnoj Kini i Hong Kongu, respektivno. Međutim, obveznice nekretnina su i dalje značajno u padu od početka godine.

Indeks Hang Seng je dobio +0.29%, dok je Hang Seng TECH indeks pao -1.15% na obim koji je bio -12% niži nego juče, što je samo 70% od jednogodišnjeg prosjeka. Širina je bila pozitivna jer su naprednici nadmašili pad za 1 prema 2. Obim prodaje na kratko je pao od -1% u odnosu na juče, 14% od jednogodišnjeg prosjeka. Sektori vrijednosti su imali bolji učinak, predvođeni nekretninama koje su dobile +85%, materijalima koje su dobile +1%, komunalnim uslugama koje su dobile +2.85%, energetikom koje su dobile +2.4% i industrijama koje su dobile +2.24%. U međuvremenu, tehnologija je pala za -1.77%, sektor komunikacijskih usluga pao je za -1.70%, a diskrecija potrošača je pala -0.01%. Energetski gigant CNOOC je dobio +1.26%, što sumira trgovanje preko noći. Investitori s kontinenta bili su neto kupci dionica u Hong Kongu preko Southbound Stock Connecta, dok je Tencent doživio slab odliv četvrti dan zaredom, dok je Meituan vidio neto kupovinu za 1.44.^th dan za redom.

Šangaj, Šenžen i STAR odbor su se razišli i zatvorili +0.47%, -0.32% i -0.85%, respektivno, pošto je vrednost nadmašila rast, a velike kapitalizacije su nadmašile male i srednje kapitale. Obim je bio -13% manji nego jučer, 87% jednogodišnjeg prosjeka, dok su padovi nadmašili one koji su napredovali za 1 prema 2. Poput Hong Konga, nekretnine, energija, komunalije, materijali i finansije svi su nadmašili sektore rasta, uključujući komunikacijske usluge , koji je pao -1%, zdravstvo, koje je palo -1.58%, i tehnologija, koje je palo -1.21%. Strani investitori su smanjili svoje vlasništvo na kontinentalnom delu za -1.21 miliona dolara preko Northbound Stock Connect-a. Obveznice kineskog trezora su rasprodate, CNY je ostao nepromijenjen u odnosu na američki dolar, a bakar je pao -98%.

Kurs valuta, cijene i prinosi od sinoć

• CNY / USD 6.36 prema 6.36 jučer
• CNY / EUR 6.91 prema 6.93 jučer
• Prinos na jednodnevnu državnu obveznicu 1% prema 1.64% jučer
• Prinos na 10-godišnju državnu obveznicu 2.75% u odnosu na juče 2.74%
• Prinos na 10-godišnju obveznicu Kineske razvojne banke 3.00% u odnosu na juče 2.99%
• Cijena bakra -0.05% preko noći