Novčani tok unaprijed autodijelova povećava sigurnost njegovog prinosa od dividendi

Pregled iz prosinačkih izbora

Na osnovu povrata cijene, portfolio modela najsigurnijih prinosa na dividendu (+10.1%) nadmašio je S&P 500 (+3.0%) za 7.1% od 21. decembra 2022. do 17. januara 2023. Na osnovu ukupnog prinosa, model portfelja ( +10.3%) nadmašio je S&P 500 (+3.0%) za 7.3% u istom periodu. Najučinkovitije dionice s velikim kapitalom porasle su za 29%, a najbolje dionice male kapitalizacije porasle su za 17%. Sveukupno, 16 od 20 najsigurnijih dionica sa prinosom od dividende nadmašilo je svoje referentne vrijednosti (S&P 500 i Russell 2000) od 21. decembra 2022. do 17. januara 2023.

Ovaj model portfelja uključuje samo dionice koje ostvaruju ocjenu Atraktivna ili Vrlo atraktivna, imaju pozitivan slobodni novčani tok i ekonomsku zaradu i nude prinos od dividende veći od 3%. Kompanije sa jakim slobodnim protokom novca (FCF) pružaju kvalitetniji i sigurniji prinos od dividende jer je jak FCF dokaz da imaju gotovinu da podrže dividendu. Mislim da ovaj portfelj pruža jedinstveno dobro pregledanu grupu dionica koje mogu pomoći klijentima da nadmaše.

Istaknute zalihe za januar: Napredni autodijelovi
AAP

Advance Auto Parts, Inc. (AAP) je istaknuta dionica u januarskom portfelju modela najsigurnijih prinosa na dividendu.

Advance Auto Parts je povećao prihod za 3% na godišnjem nivou i neto operativni profit nakon oporezivanja (NOPAT) za 9% uvećan godišnje od 2016. NOPAT marža kompanije porasla je sa 6% u 2016. na 9% u poslednjih dvanaest meseci (TTM) , dok su se obrti uloženog kapitala u istom periodu poboljšali sa 1.3 na 1.4. Rast NOPAT marže i obrta uloženog kapitala doveli su do povrata na uloženi kapital (ROIC) sa 8% u 2016. na 13% TTM.

Slika 1: Napredni prihod od autodijelova i NOPAT od 2016

Izvori: New Constructs, LLC i dokumentacija kompanije

Slobodan novčani tok podržava redovne isplate dividendi

Advance Auto Parts je povećao svoju redovnu dividendu sa 0.24 USD po dionici u 2017. na 3.25 USD po dionici u 2021. Trenutna tromjesečna dividenda obezbjeđuje godišnji prinos od dividende od 4.0%.

Što je još važnije, slobodni novčani tok (FCF) Advance Auto Parts-a lako premašuje njegove redovne isplate dividendi. Od 2017. do 2021. godine, Advance Auto Parts je generirao 3.1 milijardu dolara (23% trenutne vrijednost preduzeća) u FCF uz isplatu 270 miliona dolara dividende. Preko TTM-a, Advance Auto Parts je generirao 714 miliona dolara u FCF i isplatio 336 miliona dolara dividende. Vidi sliku 2.

Slika 2: Napredni autodijelovi' FCF u odnosu na redovne dividende od 2017

Izvori: New Constructs, LLC i dokumentacija kompanije

Kao što pokazuje Slika 2, dividende Advance Auto Parts-a su podržane istorijom pouzdanih novčanih tokova. Dividende od kompanija sa niskim ili negativnim FCF-om su manje pouzdane jer kompanija možda neće moći da održi isplatu dividende.

AAP je potcijenjen

Po trenutnoj cijeni od 147 dolara po dionici, Advance Auto Parts ima odnos cijene i ekonomske knjigovodstvene vrijednosti (PEBV) od 0.8. Ovaj omjer znači da tržište očekuje da će NOPAT Advance Auto Parts-a trajno opasti za 20%. Ovo očekivanje izgleda previše pesimistično s obzirom da je Advance Auto Parts povećao NOPAT za 9% na godišnjem nivou od 2016. i 6% na godišnjem nivou od 2011. godine.

Čak i ako marža NOPAT kompanije Advance Auto Parts padne na 8% (ispod njene TTM NOPAT marže od 9%) i prihod poraste za samo 2% na godišnjem nivou (ispod njegovih 6% CAGR prihoda od 2011.) tokom sljedeće decenije, dionice bi bile danas vrijedi 180$+ po dionici – povećanje od 22%. Pogledajte matematiku iza ovog obrnutog scenarija DCF. U ovom scenariju, NOPAT kompanije Advance Auto Parts bi rastao za 1% na godišnjem nivou do 2031. Ako NOPAT kompanije raste u skladu sa istorijskim stopama rasta, dionice imaju još veći rast.

Kritični detalji pronađeni u financijskim podnescima pomoću tehnologije Robo-Analyst moje tvrtke

Ispod su pojedinosti o prilagodbama koje radim na osnovu nalaza Robo-analitičara u Advance Auto Parts 10-Ks i 10-Qs:

Bilans uspjeha: Napravio sam 421 miliona dolara u korekcijama sa neto efektom uklanjanja 297 miliona dolara neoperativnih troškova (3% prihoda).

Bilans stanja: Napravio sam 444 miliona dolara prilagođavanja za izračunavanje uloženog kapitala uz neto smanjenje od 40 miliona dolara. Najznačajnije prilagođavanje je bilo 125 miliona dolara (2% prijavljene neto imovine) u otpisu imovine.

Procjena: izvršio sam korekcije od 4.3 milijarde dolara, što je sve smanjilo vrijednost dioničara. Osim ukupnog duga, jedno od najznačajnijih prilagođavanja vrijednosti dioničara bilo je 434 miliona dolara odloženih poreskih obaveza. Ovo prilagođavanje predstavlja 5% tržišne vrijednosti Advance Auto Parts.

Otkrivanje: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler i Italo Mendonça ne primaju nikakvu naknadu za pisanje o bilo kojoj specifičnoj dionici, stilu ili temi.