(Bloomberg) – Brzo se pojavljuju znaci da investitori u indijske dionice prevazilaze probleme Adani grupe. Lokalni menadžeri novca su optimistični u pogledu izgleda za narednu godinu, a inostrani fondovi počinju da se vraćaju na tržište dionica od 3.1 triliona dolara.
Najčitanije s Bloomberga
Ključno mjerilo udjela penje se nazad prema vrhuncu svih vremena nakon povlačenja drugog mjeseca u januaru, kada je oštar izvještaj američkog kratkog prodavača Hindenburg Researcha o carstvu milijardera Gautama Adanija uzdrmao raspoloženje na širem tržištu. Menadžeri fondova smatraju da će glavni indijski indeksi dionica završiti godinu na višem nivou od sadašnjih nivoa, prema istraživanju Bloomberg Newsa, jer snažna domaća potražnja povećava korporativne zarade.
„Postoji problem Adani, a postoji i indijsko tržište: oni su odvojeni“, rekao je Rakhi Prasad, menadžer za investicije u Alder Capitalu u Mumbaiju. Rasprodaja Adanija nije problem Indije jer su standardi upravljanja mnogih indijskih kompanija jednaki globalnim, dok se slični problemi mogu naći u mnogim drugim zemljama, rekla je ona.
PROČITAJTE: Adani Rout potresa tržište, ali trgovci na malo odbijaju da se zakopčaju
Pad u 10 kompanija Adani koji je sada izbrisao više od 130 milijardi dolara iz njihove ukupne tržišne vrijednosti mogao bi na kraju biti kratak kamen spoticanja u priči o rastu Indije, jer vlada cilja na najbržu ekspanziju među najvećim svjetskim ekonomijama. Zaista, ispitivanje nacionalne scene korporativnog upravljanja s kojim se suočavala otkako je Hindenburgov izvještaj mogao bi na kraju biti dugoročno pozitivan, a ne vlastiti „Lehman trenutak“, kažu neki.
“Postao sam više bikovski,” rekao je veteran investitor u tržištima u razvoju Mark Mobius, suosnivač Mobius Capital Partners. “Indija je sada privukla međunarodnu pažnju i investitori će shvatiti da je slučaj Adani aberacija.”
Mobius je rekao da želi kupiti dionice tehnologije, infrastrukture i zdravstva. On je za Bloomberg krajem prošlog mjeseca rekao da planira uložiti više novca u Indiju jer je “dugoročna budućnost tržišta sjajna”, a povlačenje investitora kao rezultat Hindenburgovog izvještaja “je Adani problem”.
Hindenburg je 24. januara objavio izvještaj u kojem optužuje grupu Adani za manipulaciju dionicama i prijevaru - optužbe koje je konglomerat više puta negirao.
PROČITAJTE: Adani obećanje da će se uhvatiti u koštac sa rokovima za dugovanje pokreće rekordan skok obveznica
Anketa o fondovima
Šesnaest od 22 lokalna menadžera fondova Bloomberg News je u neformalnoj anketi ovog mjeseca reklo da su i dalje optimistični na indijskim dionicama uprkos Adani sagi. Samo dva su bila medvjedast, dok su četiri bila neutralna. Sedamnaest je predvidjelo da će S&P BSE Sensex indeks i NSE Nifty 50 završiti godinu na višem nivou od sadašnjih nivoa, dok je većina rekla da pad Adanija neće naštetiti političkoj agendi premijera Narendre Modija za rast.
Čini se da su i inostrani investitori manje zabrinuti nego u prvim danima poraza Adanija. Strani fondovi su povećali posjed indijskih dionica šest uzastopnih sesija do četvrtka, što je najduži niz od novembra, prema najnovijim podacima o berzi koje je prikupio Bloomberg.
PROČITAJTE: Modijeva stranka nema 'ništa da krije' o Adani krizi, Šah kaže
Dok je grupa Adani dominirala u naslovima vijesti posljednjih sedmica, brojni poslovi konglomerata koji se protežu na područjima od luka do električne energije čine samo dio indijske ekonomije.
Prema proračunima Bloomberg Intelligence-a, kombinovani kapitalni izdaci grupe u naredne dvije godine iznosit će u najboljem slučaju oko 12 milijardi dolara, čak i pod pretpostavkom da uspije održati nivo iz prošle fiskalne godine uprkos velikim problemima. Ovo predstavlja samo oko 0.3% potencijalnog bruto domaćeg proizvoda indijske ekonomije od 3.47 biliona dolara.
Analiza stanja upravljanja, likvidnosti i financijske poluge u najvećim indijskim poslovnim grupama, uključujući Tata, Reliance i Infosys, također ukazuje da je Adani izvan sebe i da nije predstavnik Indije Inc. u cjelini, prema izvještaju analitičara Bloomberg Economics Abhisheka Gupta i Scott Johnson.
'Rizik procjene'
Nisu svi optimisti. Neki ulagači strahuju da bi zabrinutosti u vezi sa korporativnim upravljanjem koje okružuju Adanijeve firme mogle nastaviti da sputavaju indijske dionice i pridodaju drugim negativnostima, uključujući skupe procjene i prebacivanje globalnih fondova prema Kini nakon njegovog ponovnog otvaranja.
Sensex, koji nema nijednu Adani dionicu među svojih 30 sastavnih dijelova, udaljen je manje od 4% od rekordnog maksimuma postignutog u decembru i trguje se sa 89% premijom u odnosu na MSCI indeks tržišta u razvoju na osnovu procjena zasnovanih na zaradi. Nifty 50, u kojem se nalaze dvije kompanije Adani grupe, udaljen je manje od 5% od svog vrhunca.
„U kratkom roku, indijske dionice imaju veći rizik procjene kako stope rastu, a ne Adani rizike“, rekao je Nitin Chanduka, strateg u Bloomberg Intelligenceu u Singapuru. Adanijevi problemi neće dovesti do "široko rasprostranjene kapitulacije", rekao je on.
'bora'
U međuvremenu se vidi da rast korporativnih prihoda podržava dugoročne procjene Indije. Analitičari procjenjuju da će se zarada po dionici kompanija u MSCI Indijskom indeksu ove godine povećati za 14.1%, što je bolje od većine velikih tržišta, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg Intelligence.
Naklonost institucionalnih menadžera novca odražava onu rastuće vojske maloprodajnih investitora, koji su postali sila s kojom treba računati nakon procvata ulaganja izazvanog pandemijom. U protekle dvije godine, broj računa maloprodajnih investitora u Indiji porastao je na oko 110 miliona sa 30 miliona.
Adanijevi problemi nisu problemi u cijelom sistemu jer su “indijska tržišta značajno sazrela tokom vremena”, rekao je Rushabh Sheth, ko-glavni direktor za investicije u Karma Capital. “Za nekoliko mjeseci, to će ostati samo kao bora.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/adani-shock-3-1-trillion-000000922.html