Adani isporučuje Tome kao odgovor na 'napad na Indiju'

Adani Grupa je uzvratila vatru nakon napada kratkoročnog prodavca Hindenburg Research, pokušavajući da ojača svoj korporativni imidž nakon što je izgubila više od 50 milijardi američkih dolara tržišne kapitalizacije.

Adani je objavio kratak PowerPoint koji to daje pravo “Mitovi o kratkom prodavcu”, kao i isporuku 413 stranica PDF tome odgovora.

On izjednačava izveštaj kratkog prodavca o Adaniju sa napadom na čitavu naciju Indije, patriotskim napadom nalik ratu protiv najveće demokratije u Aziji.

"Ovo nije samo neopravdani napad na bilo koju konkretnu kompaniju, već proračunati napad na Indiju, nezavisnost, integritet i kvalitet indijskih institucija, te priču o rastu i ambiciju Indije", insistira Adani.

Postoje optužbe da su Adani grupa i osnivač Gautam Adani previše bliski indijskom premijeru Narendru Modiju. Modi je vodio hindu nacionalističku politiku i često izjednačava svoj uspjeh sa uspjehom indijske nacije.

Dakle, ova izjava ništa ne odbacuje ideju da je Adani postigao neki aspekt „zauzimanja države“ kroz mnoštvo komunalnih i javnih preduzeća. Ima koristi od niza državnih ugovora i u nekim je očima „prevelika da bi propala“, budući da njen dug i vrijednosne papire u velikoj mjeri drže indijske državne banke i osiguravajuća društva.

Ali besmisleno je reći da je Hindenburg napao indijsku naciju. Nije. Ima, kao i ja objašnjeno prošle srijede, iznio je niz optužbi i pokrenuo niz pitanja vezanih za poslovanje Adani grupe. Ne više od toga.

Adani je sigurniji kada kaže da je Hindenburg selektivan, pogrešan ili pogrešan u činjenicama koje iznosi. Adani kratkog prodavača opisuje kao “Madoffs of Manhattan”, što prilično zanemaruje činjenicu da su stvarni Madoffovi zapravo bili na Manhattanu.

Hindenburgov izvještaj je "zlonamjerna kombinacija selektivnih dezinformacija i skrivenih činjenica u vezi s neosnovanim i diskreditovanim optužbama za pokretanje skrivenog motiva", navodi se u odgovoru Adani. The mala fide posao je „prepun sukoba interesa“ i ima za cilj da omogući Hindenburgu da iskoristi svoje kratke pozicije, insistira kompanija. „Izuzetno je zabrinjavajuće da su izjave entiteta koji sedi hiljadama milja daleko, bez kredibiliteta ili etike, izazvale ozbiljan i neviđen negativan uticaj na naše investitore.”

Dionice vodećeg broda grupe, Adani Enterprises (NSE:ADANIENT), stabilizovale su se u ponedjeljak, zaključivši s porastom od 3.9% u Mumbaiju. To je nakon što su u petak pale za 18.7%, približavajući se dnevnom limitu trgovanja od 20% u oba smjera koji je dozvoljen za indijske dionice.

Nekoliko drugih kompanija Adani je u petak doseglo stop gubitak od 20%, a danas to čine ponovo. Generator energije vjetra i sunca Adani Green Energy (NSE:ADANIGREEN) oslabio je za još 20% u ponedjeljak, ponavljajući gubitak od petka, kao i distributer prirodnog plina Adani Total Gas (NSE:ATGL). Elektroprivreda Adani Transmission (NSE:ADANITRANS) također je izgubila 20% u petak, au ponedjeljak je pala za taj iznos prije blagog rasta na zatvaranju, da bi završila u padu od 15.2%.

Hindenburg je prošle sedmice objavio svoj sopstveno istraživanje dovodeći u pitanje visok nivo duga u kompanijama Adani grupe, kao i korišćenje fiktivnih kompanija od strane porodice osnivača Gautama Adanija. Hindenburg, koji je osnovao bivši alokator hedž fondova Nate Anderson, navodi da Gautam Adani, najbogatija osoba u Aziji, "izvlači najveću prevaru u korporativnoj istoriji". Zauzeo je kratke pozicije u odnosu na Adani korporativne obveznice i offshore derivate.

Napad kratkoročne prodaje došao je u krhko vrijeme za Adani Enterprises, koji pokušava prodati dionice od 2.45 milijardi dolara u sekundarnoj ponudi. Period prikupljanja ponuda otvoren je u petak za male investitore i traje do utorka. Ali dionice, na 2,870 rupija od zatvaranja u ponedjeljak, ostaju čvrsto ispod raspona ponude od 3,112 do 3,276 rupija po dionici.

Glavni institucionalni investitori već su se obavezali da će preuzeti dio dionica, kao što sam ja objašnjeno u petak, s pokroviteljima kao što su Maybank sa sjedištem u Maleziji, Investiciona uprava Abu Dhabija, Citigroup (C) , Goldman Sachs (GS) , Morgan Stanley (MS) i ogromnu korporaciju životnog osiguranja Indije (NSE:LICI). Zajedno su dali narudžbe za 1.5 puta više od ponuđenih dionica.

Ali ostaje da se vidi hoće li biti značajnije potražnje među malim investitorima, koji jednostavno mogu kupiti dionice Adani Enterprises na otvorenom tržištu po nižoj cijeni od ponude.

Danas postoji prilična dihotomija u performansama Adani kompanija. Pridružena kompanija Ambuja Cements (NSE:AMBUJACEM) također je porasla u ponedjeljak, za 1.6% nakon velikih gubitaka u petak, a luke Adani i Posebna ekonomska zona (NSE:ADANIPORTS) zatvorene su sa malim porastom od 0.6%. Proizvođač prehrambenih proizvoda Adani Wilmar (NSE:AWL) ponovo je u padu od 5.0%, kao iu petak, uz ograničeno trgovanje. Proizvođač toplotne energije Adani Power (NSE:ADANIPOWER) pokazao je isti obrazac, danas pao za još 5%.

Hindenburga, koji je u stvari razvio kredibilitet među zajednicom šort prodavača za uspješan napad na budućeg proizvođača električnih kamiona Nikolu (NKLA) , pokrenuo je 88 pitanja na koja se nada da će Adani odgovoriti. Nakon što je Adani zaprijetio pravnim postupkom, stručnjak za kratku prodaju je rekao da bi pozdravio tužbu jer bi joj to dalo priliku da traži dokumente za koje se nada da će vidjeti, kroz proces pravnog otkrivanja.

U svom izlaganju, Adani kaže da "nema nikakvu obavezu da odgovara na ove neosnovane optužbe", ali pokušava da odgovori na ta pitanja. Ono karakteriše tri sveobuhvatne teme: „selektivno i manipulativno predstavljanje“ informacija u javnom domenu; “potpuno neznanje ili namjerno nepoštovanje” pravnih i računovodstvenih standarda, kao i industrijske prakse; i “nepoštovanje” indijskih institucija, uključujući regulatore i pravosuđe.

Gautam Adani je bukvalno vidio kako njegovo bogatstvo pada s Hindenburgovim izvještajem. Bio je treća najbogatija osoba na svijetu Forbes bogata lista, ali nakon tržišnih gubitaka u svojim kompanijama, sada zauzima osmo mjesto. Adani Enterprises je zabilježio porast dionica za 25 puta od pada uzrokovanog Covidom u martu 2020., čime je Gautamovo lično bogatstvo krajem prošle godine odnijelo sjeverno od 133 milijarde američkih dolara, što je najveći dobitak za bilo koga u 2022. Ali taj ratni kovčeg se smanjio na 88 dolara milijardi u Forbes lista milijardera u realnom vremenu.

Hindenburg kaže da odgovor na 413 stranica, objavljen kasno u nedjelju, ne daje odgovor na 62 od 88 postavljenih pitanja. Samo oko 30 stranica se zapravo odnosi na Hindenburgova pitanja, uzvraća, s oko 330 stranica prepisanih iz sudskih spisa, i 53 stranice općih informacija, irelevantnih korporativnih inicijativa kao što je proizvodnja sigurnog povrća i finansijskih podataka na visokom nivou.

Hindenburg kaže da se “prijevara ne može zamagliti nacionalizmom” ili nadutom odgovorom korporacije. Anderson i Hindenburg su pokrenuli pitanje više ofšor fiktivnih kompanija koje kontroliše Vinod Adani, Gautamov brat, uključujući 38 entiteta na Mauricijusu, koji se često koristi kao ofšor baza za trgovanje u Indiji. Ove kompanije, kaže Hindenburg, korišćene su za “parkiranje zaliha/manipulaciju zalihama” ili za “inženjering” Adaninog računovodstva.

U odgovoru Adanija se navodi da je grupa otkrila sve transakcije sa povezanim stranama „u skladu sa indijskim zakonima“ i da „Vinod Adani nema nikakvu rukovodeću poziciju ni u jednom entitetu na listi Adani ili njihovim podružnicama i nema nikakvu ulogu u njihovom svakodnevnom radu poslovi.”

Hindenburg kaže da grupa "izgleda da nije osporila postojanje ovih transakcija i nije se trudila da objasni njihove očigledne nepravilnosti", ali je umjesto toga "bizarno" tvrdila da Vinod Adani nije povezana strana s Adani grupom. To je uprkos transakcijama “koje su zajedno prebacile milijarde američkih dolara preko entiteta Adani grupe, uglavnom preko ofšor fiktivnih kompanija”. Umjesto toga, grupa je rekla da "nije ni svjesna niti mora biti svjesna" izvora sredstava iza transakcija Vinoda Adanija s grupom.

“Ako je bilo šta od toga istina, Gautam bi lako mogao razjasniti misteriju tako što će nazvati svog brata ili ga pitati na sljedećoj porodičnoj večeri, zašto je usmjeravao milijarde dolara entitetima pod kontrolom Adanija kroz mrežu neprozirnih offshore tvornica “, kaže Hindenburg. Umjesto toga, “ova ​​objašnjenja jednostavno prkose zdravom razumu.”

Adani je reagovao bolje od mnogih kompanija koje su se suočile sa napadom na prodaju na kratko. Ostaje da se vidi da li će njegove tvrdnje i protesti vratiti vjeru u subjekte koji kotiraju na berzi i pružiti dovoljno dokaza investitorima da podrže sekundarnu prodaju dionica.