Ackman's Pershing Square se opterećuje Howard Hughesom nakon tenderske ponude

rezime

• Investicija je povećana za 11.46%.
• Firma je u oktobru objavila tendersku ponudu za dionice te kompanije za nekretnine.

Milijarder investitor Bill Ackman (Trgovine, Portfelj) otkrio je prošle sedmice da je povećao udio Pershing Square Capital Managementa u The Howard Hughes Corp. (HHC, finansijski) za 11.46% nakon zatvaranja svoje ranije objavljene ponude gotovinskog tendera u novembru.

Guruov hedž fond sa sjedištem u New Yorku poznat je po zauzimanju velikih pozicija u nekolicini kompanija s lošim rezultatima i po zalaganju za promjene kako bi se otključala vrijednost za dioničare. Dok je posljednjih godina postigao uspjeh s Chipotle Mexican GrillCMG
Inc. (CMG, finansijski) i StarbucksSBUX
Corp. (SBUX, finansijski), jedna od Ackmanovih najpoznatijih meta aktivista, koja se za njega nije dobro završila, bila je Valeant Pharmaceuticals. Također je nastavio neuspješno skratiti Herbalife Nutrition Ltd. (HLF, finansijski), iz koje se odustao 2018.

Investiciona i tenderska ponuda Howarda Hughesa

Prema Izbor u realnom vremenu, Premium GuruFocus funkcija zasnovana na 13D, 13G i Form 4 prijavama, Ackman je 1.56. novembra uložio u 29 miliona dionica Howarda Hughesa, što je uticalo na portfolio kapitala za 1.37%. Dionicama se trgovalo po prosječnoj cijeni od 70 dolara po dionici na dan transakcije.

Pershing Square je 11. novembra objavio da je povećao raspon cijena svoje ponude na gotovinskom tenderu za kupovinu do 6.34 miliona dionica Howarda Hughesa. Ponuda, u rasponu od najniže od 61 dolara po dionici do visoke od 70 dolara, bila je najbolja i konačna ponuda firme. U vrijeme objave, najviši dio raspona predstavljao je premiju od 28% na cijenu dionice na zatvaranju 13. oktobra, što je bio dan prije nego što je inicijalna ponuda napravljena.

Kompanija je istakla da će tačna cijena biti određena putem modificirane holandske aukcije. U odvojenom saopštenju od 30. novembra, Pershing je rekao da je konačna cena koja je dogovorena bila 70 dolara po akciji.

Guru sada drži 15.18 miliona dionica kompanije za nekretnine The Woodlands, sa sjedištem u Teksasu, koje trenutno čine 13.31% portfelja dionica. GuruFocus procjenjuje da je Ackman izgubio 12.61% na investiciji od osnivanja u četvrtom kvartalu 2010. godine.

U svojoj polugodišnjoj 2022 pismo, koji je objavljen u avgustu, Ackman je rekao da je Howard Hughes napravio "značajan napredak u pojednostavljivanju svog poslovanja i da ima značajnu pistu za dugoročno stvaranje vrijednosti".

Nadalje, napisao je da je bilans kompanije izolovan od uticaja rastućih kamatnih stopa i da je „dobro pozicioniran za trenutno inflatorno okruženje“.

procjena

Glavna kompanija za razvoj i upravljanje nekretninama, Howard Hughes ima tržišnu kapitalizaciju od 3.64 milijarde dolara; njegove dionice trgovale su se oko 72.98 dolara u utorak sa a odnos cene i zarade iz 15.40, a omjer cijene i knjige od 1.04 i a omjer cijene i prodaje 1.92-a.

Na osnovu istorijskih pokazatelja, prošlih finansijskih performansi i projekcija budućih zarada analitičara, GF Value LineVALU
označava da je dionica, iako je podcijenjena, trenutno moguća zamka vrijednosti. Kao takvi, potencijalni investitori treba da urade temeljno istraživanje pre nego što donesu odluku.

Štaviše, GF Score od 75 od 100 ukazuje da će kompanija vjerovatno imati prosječne performanse u budućnosti. Iako je dobio visoke ocjene za GF vrijednost i impuls, njen rentabilnost, rast i finansijska snaga činovi su bili umjereniji.

Ažuriranje zarade

Howard Hughes je 2. novembra objavio svoje finansijske rezultate za treći kvartal.

Za tri mjeseca koja su završila 30. septembra, objavila je kompanija neto prihod od 108.1 miliona dolara, ili zarade od 2.19 dolara po dionici, što je bolje u odnosu na kvartal prethodne godine. prihod od 640 miliona dolara takođe je značajno porasla u odnosu na prethodnu godinu.

Tromjesečje je zaključio sa 354.60 miliona dolara gotovina i ukupno 4.6 milijardi dolara Dug.

U izjavi, izvršni direktor David O'Reilly je naveo da kvartalni rezultati "odrazavaju solidne finansijske performanse uprkos značajnoj makroekonomskoj neizvjesnosti".

“Iako naši segmenti nisu bili imuni na udarce tržišta, naš hvaljeni portfelj imovine mješovite namjene pokazao se dobro, generirajući povećani MPC EBT, robusnu prodaju stanova i snažan NOI u našem portfelju za više porodica i ureda svjetske klase,” rekao je on. .

Finansijska snaga i profitabilnost

GuruFocus je ocijenio finansijsku snagu Howarda Hughesa sa 4 od 10. Kao rezultat toga što je kompanija izdala nove dugoročne dugove u posljednjih nekoliko godina, kompanija ima slabe pokriće kamata. Nisko Altman Z-Score od 0.9 upozorava da bi kompanija mogla biti u opasnosti od bankrota ako ne poboljša svoju likvidnost. The ponderisani prosječni trošak kapitala takođe pomračuje povrat na uloženi kapitall, što znači da se kompanija za nekretnine bori da stvori vrijednost kako raste.

Profitabilnost kompanije je malo bolja sa ocjenom 6 od 10, vođena snažnim operativna marža i prinosi na kapital, imovina i kapital koji nadmašuju polovinu svojih konkurenata. Howard Hughes također ima umjerenu Piotroski F-Score od 4 od 9, što znači da su uslovi tipični za stabilnu kompaniju. Uprkos zabilježenom opadanju prihod po dionici i operativni prihod gubitke, ima i a rang predvidljivosti od jedne od pet zvezdica. GuruFocus je otkrio da kompanije sa ovim rangom vraćaju u prosjeku 1.1% godišnje u periodu od 10 godina.

Guru dioničari

Of the gurui investirali u Howard Hughesu, Ackman ima daleko najveći udio sa 30.42% svojih otvorenih dionica. Baillie Gifford (Trgovine, Portfelj), Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss, Murray Stahl (Trgovine, Portfelj), Donald Smith & Co., Ken Heebner (Trgovine, Portfelj), Paul Tudor Jones (Trgovine, Portfelj), Keeley-Teton Advisors, LLC (Trgovine, Portfelj), Joel Greenblatt (Trgovine, Portfelj) i Jim simons (Trgovine, Portfelj)' Renaissance Technologies također ima pozicije u dionicama.

Sastav i performanse portfelja

Većina Ackmanovog 7.88 milijardi dolara vrijednog portfelja, za koji 13F prijave pokazuju da se sastojao od šest dionica od trećeg kvartala, uložena je u potrošački ciklični sektor. Industrijski i nekretninski prostori imaju mnogo manje zastupljenosti.

Gurua drugi fondovi od 30. septembra bile su Lowe's Companies Inc. (LOW, finansijski), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, finansijski), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, finansijski) i Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, finansijski).

U svom mjesečnom izvještaju za novembar, Pershing Square je zabilježio neto učinak od 8.2% za mjesec i neto učinak od početka godine od -4.8%.

Investitori bi trebali biti svjesni da prijave 13F ne daju potpunu sliku o vlasništvu firme jer izvještaji uključuju samo njene pozicije u američkim dionicama i američkim depozitarnim potvrdama, ali i dalje mogu pružiti vrijedne informacije. Nadalje, izvještaji odražavaju samo trgovine i posjede od posljednjeg datuma podnošenja portfelja, koje može, ali i ne mora biti držano od strane izvještajne firme danas ili čak kada je ovaj članak objavljen.

Objavljivanje

Ja/nemamo pozicije ni u jednoj spomenutoj dionici i ne planiram kupiti nove pozicije u spomenutim dionicama u naredna 72 sata.