'Ljeto bola' za dionice? Nasdaq Composite bi mogao pasti 75% od vrha, a S&P 500 45% s vrha, upozorava Guggenheimov Scott Minerd

„To uveliko liči na kolaps internetskog balona“, rekao je Minerd, misleći na pad tehnoloških zaliha 1999. i početkom 2000. godine.

Šta pokreće Minerdov pesimizam? On strahuje da su Federalne rezerve sasvim jasno stavile do znanja da imaju za cilj da nastave sa podizanjem kamatnih stopa, uprkos mogućnosti da bi to moglo dovesti do potresa na tržištima dionica i drugdje.

„Ono što mi je jasno“ je da „ne postoji market put, i mislim da se sada svi budimo s tom činjenicom“, rekao je Minerd.

CIO je aludirao na takozvanu prodajnu opciju Federalnih rezervi, što je skraćenica za uvjerenje da će američka centralna banka požuriti u spašavanje tržišta koja su propala - pristup koji su negirali prethodni predsjedavajući Fed-a.

Više o strahovima od medvjeđeg tržišta: Zašto akcije padaju? Trema inflacije ubija krhko 'medvjeđe tržište'.

Činilo se da je u utorak i predsjednik Fed-a Jerome Powell pokušavao odvratiti investitore od ideje da se na banku treba osloniti da će investitorima baciti plutaču dok kreatori monetarne politike pokušavaju da se bore protiv prevelike doze inflacije.

“Vraćanje stabilnosti cijena je bezuvjetna potreba. To je nešto što moramo učiniti”, rekao je Powell u intervjuu u utorak tokom festivala Future of Everything Wall Street Journala. "Moglo bi biti uključeno u bol", dodao je Powell.

Ne propustite: Pauel iz Fed-a kaže da je 'meko prizemljenje' za američku ekonomiju uvjerljivo

Minerd je rekao da vjeruje da će Fed nastaviti podizati stope "sve dok ne vide jasan prekid inflacionog trenda" i da su "spremni ići iznad neutralne stope", misleći na nivo kamatnih stopa koji niti stimuliše niti sputava ekonomija.

Ranije ovog mjeseca, Fed-ov komitet za određivanje stopa podigao je referentnu stopu federalnih fondova na cilj koji se kreće između 0.75% i 1%. Očekuje se da će na skupu od 50. do 14. juna povećati stope za najmanje 15 baznih poena, pošto je inflacija u SAD iznosila 8.3% godišnje u aprilu, prema Ministarstvu rada, znatno iznad ciljne stope Fed-a od 2%.

Izvršni Guggenheim rekao je da je 13. maja okupljanje bivših kreatora politike Federalnih rezervi i istaknutih ekonomista, uključujući Johna Taylora, Johna Cochranea i Michaela D. Bordoa, čiji je domaćin Hoover Institution neposredno nakon sastanka Fed-a u maju, natjerao ga je da zauzme medvjeđi stav o dionicama i tržištu u cjelini.

Takođe pročitajte: Da li je sada ili nikad za skup akcija? Gomila gotovine menadžera fondova najveća je od 2001. godine, kaže Bank of America.

Rekao je da su učesnici te Hooverove konferencije procijenili da će Fed morati da podigne kamatne stope na 3.5% do 8% da bi bio neutralan, što mu je sugeriralo da bi centralna banka možda trebala povećati stope dok se nešto ne dogodi u ekonomiji ili na tržištima, ili oboje, pauze.

Čini se da Fed ima "vrlo malo brige o nastavku onoga što ja sada mislim da je medvjeđe tržište", rekao je Minerd. Ako je to slučaj, "vjerovatno ćemo imati prilično ozbiljnu rasprodaju", rekao je on. Investitor je rekao da bi ozbiljan pad mogao centralnim bankarima dati pauzu, ali do odmora od povećanja možda neće doći dok se već ne napravi velika šteta.  

Dakle, sve dok rasprodaja ostane relativno uredna i ne dođe do iznenadnog kraha, Fed će nastaviti da podiže više od inflacije koju će nezaposlenost opravdati do trenutka kada dođu [na neutralnu stopu]”, objasnio je on. .

Trebam znati: Zašto ovaj investitor koji je platio 650,000 dolara za ručak sa Buffettom trenutno ne kupuje ili prodaje dionice

Neki profesionalci sa Wall Streeta, uključujući Wells Fargo & Co.
WFC,
-3.66%
Izvršni direktor Charlie Scharf, rekao je da će biti teško izbjeći recesiju u tom kontekstu povećanja stope, a Minerd se složio.

„Kada počnete da poređate sve podatke, „leto bola je ono čemu idemo“, primetio je on, dodajući da će do oktobra stvari možda dostići dno.

U nacrtu izvještaja o istraživanju, koji je pregledao MarketWatch, Minerd je rekao:

S vremenom dok Fed nastavlja rasti, osjetit ćemo da ćemo iskusiti efekte sve restriktivnije monetarne politike. Mnogo prije nego što dostigne ovu terminalnu stopu, Fed će povećati rizik od prekoračenja, izazivanja finansijske nesreće i početka recesije.

Minerd je rekao da Fed ide ka preteranom zaoštravanju finansijskih uslova baš u trenutku kada zapošljavanje pokazuje izvesnu mekoću.

Na posljednjoj provjeri u srijedu, S&P 500, Nasdaq Composite i Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-3.57%
pala za najmanje 3% usred rasprodaje.