Dok se investitori bore sa iznenadni propad banke Silicijumske doline u petak, mnogi se pitaju šta njegov nestanak govori o problemima na tržištu koji bi mogli biti pred nama. Legendarni investitor Jeremy Grantham ima neka razmišljanja.
Suosnivač investicione firme GMO vjeruje da su dionice u špekulativnom balonu koji se polako ispušta. Era ultraniskih kamatnih stopa i velike likvidnosti na tržištu, koja je tokom pandemije gurnula dionice na dramatične maksimume, je završena.
Zvaničnici Fed-a su se dugo "uključivali u politike koje podižu cijene imovine, pri čemu su druge stvari ujednačene, i stvaraju spektakularne precijenjene balone", rekao je Grantham tokom intervju za Blumbergove Šta ide gore podcast objavljen u petak, snimljen pre kolapsa SVB. „Oni se onda lome jer to moraju da urade mehurići. Oni jednostavno prekinu svoje ekstremno precijenjene cijene, a mi plaćamo vrlo visoku cijenu.”
Malo je njih imalo koristi od politike niskih kamatnih stopa Fed-a koliko tehnološke kompanije, a banka Silicijumske doline je rekla da ima veze sa otprilike polovinom svih američkih kompanija s rizičnim kapitalom, koji se naplaćuju kao “partner za inovativnu ekonomiju”. Banka gledao kako njeni depoziti rastu sa 49 milijardi dolara u 2018. na skoro 190 milijardi dolara u 2021. jer su startupi i tehnološki giganti profitirali tokom pandemije. Ali rizično finansiranje je presušilo kako su kamatne stope rasle. Najava SVB-a ranije ove sedmice da želi prikupiti milijarde putem prodaje dionica prestrašila je investitore, što je doprinijelo padu banke.
Grantham nije krivio samo sadašnjeg predsjednika Fed-a Jeromea Powella za trenutni spekulativni balon. “Od kada je Alan Greenspan prvi put stigao – Paul Volcker je znao šta radi – ali od tada je to bio dug, neprekidan horor show,” rekao je.
Investitor je ranije predvidio u 24. januar Outlook pismo da će berza pasti za još 20% ove godine, nakon toga brutalna 2022. Ali u podcastu je podsjetio slušaoce: „Velika medvjeđa tržišta mogu imati divne skupove. Velike medvjeđe pijace mogu potrajati.”
On vjeruje da će ovogodišnji gubici biti blagi u poređenju sa onim gdje će na kraju doći do dna krajem sljedeće godine. „Mislim da postoji velika šansa da ove godine neće biti toliko niže“, rekao je on. Ali u najgorem slučaju, ako svijet zapadne u tešku recesiju, “tržište bi moglo pasti za 50 posto odavde”, napisao je u januaru.
Grantham nije jedini promatrač tržišta koji je to primijetio era jeftinog novca se bliži kraju dok centralne banke širom svijeta podižu kamatne stope. "Živjeli smo u balonu, u snu, a ovaj san i balon pucaju", kaže ekonomista Nuriel Rubini u predstojećem Frontline epizoda pod nazivom "Doba lakog novca".
Ova je priča prvobitno predstavljena fortune.com
Više od Fortune:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/major-bay-area-bank-just-205510189.html