U toku je veliki pomak za tržišta, a stara pisma dioničara Warrena Buffetta ukazuju na to koje će kompanije preživjeti

Svijet proživljava ni manje ni više nego „dolazak završnice paradigme koja je oblikovala tržišta od pojave Greenspan Federal Reserve, što je dovelo do krize LTCM [Long-Term Capital Management] krize 1998.“, rekao je Saxo's glavni investicijski direktor Steen Jakobsen, u perspektivi banke za drugi kvartal u utorak.

Pročitajte: Pripremite se za 'novi svjetski poredak' koji pokreće dionice i obveznice: BlackRock

Šokovi na strani ponude zbog ruske invazije na Ukrajinu i COVID-19 „ubrzali su naš put ka većoj produktivnosti. Politika nas jednostavno mora odvesti prema većem otkrivanju cijena i pozitivnim stvarnim prinosima dok se tržišni i vladini akteri bore za ulaganja u svijet, koji sada razumijemo da je jako ograničen apsolutnim energetskim, ekološkim i kapitalnim ograničenjima”, napisao je.

Saxo vidi tri ciklusa koji istovremeno utječu na tržišta - kontinuirano smanjenje ponude zbog COVID-19, rat u Ukrajini i "svjetske fizičke granice", promjenu cijena imovine kako inflacija raste i novi ciklus pooštravanja Fed-a koji je počeo u martu.

Rezultat toga će biti veća potrošnja na energiju, odbranu, diversifikaciju lanca nabavke i negativne realne stope koje će postati pozitivne kako se globalna ekonomija bude pripremala za povećanje produktivnosti.

Evo gdje dolaze dionice. „Sa ratom velikih razmjera u Evropi i preokretom na tržištu roba, ovo je pogoršalo inflatorne pritiske i dionice su ušle u okruženje kakvo nije viđeno od 1970-ih. Visoka inflacija je u suštini porez na kapital i podiže ljestvicu povrata na kapital, a samim tim će inflacija na nemilosrdan način filtrirati slabije i neproduktivne kompanije,” rekao je Saxov šef strategije kapitala, Peter Garnry.

A treba samo pogledati pisma dioničara Berkshire Hathaway-a iz 1970-ih
BRK.B,
-0.18%

BRK.A,
-0.52%
Milijarder koji je predsjedavao Warren Buffett, koji je ukazao na produktivnost, inovacije ili moć određivanja cijena kao alat za preživljavanje za kompanije, rekao je Garnry.

"Najveće kompanije na svijetu posljednje su pogođene strožim finansijskim uvjetima, a također imaju moć određivanja cijena da prenesu inflaciju na svoje klijente duže od manjih kompanija", rekao je Garnry. To znači ćao zombi kompanijama koje održavaju niske kamatne stope i višak kapitala.

Garnry je rekao da je jedan od načina za mjerenje produktivnosti posmatranje prilagođenog neto prihoda prema zaposleniku, na teoriji da što je veća kompanija, to je manji njen profit po zaposlenom.

„Ako kompanija pokušava maksimizirati profit onda će to često prirodno dovesti do žrtvovanja produktivnosti; ali ono što se gubi u produktivnosti dobija se kroz ekonomiju obima u njenim operacijama, a to omogućava više nivoe agregiranih profita,” rekao je Garnry.

Na vrhu liste kompanija koje su najproduktivnije u odnosu na veličinu — iznad regresijske linije — je Apple
AAPL,
-1.89%,
on je rekao.

Evo uzorka najboljih kompanija za produktivnost i inovacije, uz Amazon
AMZN,
-2.55%,
Microsoft
MSFT,
-1.30%,
Nestlé
NSRGY,
+ 0.77%

NESN,
+ 0.16%
i abeceda
GOOGL,
-1.67%
na vrhu tih lista.

kliknite OVDJE za više kompanija i punu perspektivu Saxa.

Buzz

Ukrajinski predsjednik Volodimir Zelenski upozorio je da će nakon toga biti još zločina više dokaza je pokazalo da su ruske snage masakrirale civile u Buči, u blizini Kijeva. On će se obratiti Vijeću sigurnosti Ujedinjenih naroda u utorak. Evropska unija je možda spremna zabraniti uvoz ruskog uglja, dok američki trezor ima navodno zaustavljen Otplata ruskog duga preko američkih računa.

Tesla
TSLA,
-4.73%
CEO i Twitter
TWTR,
+ 2.02%
novi najveći dioničar Elon Musk zamolio je korisnike da glasaju za dugme za uređivanje tweet-a - to je bilo odlučno da. Tviter, uzgred, jeste vredi 8.5 milijardi dolara više, zahvaljujući Musku.

Pročitajte: Može li Elon Musk promijeniti način na koji ljudi tweetaju sada kada je on najveći pojedinačni dioničar Twittera?

Spoljnotrgovinski deficit pao na 89.2 milijarde dolara, ali se drži blizu rekordne vrijednosti. Tek predstoji indeks usluga Instituta za upravljanje nabavkom, zatim tri govornika Fed-a — guverner Fed-a Lael Brainard, predsjednica Fed-a San Francisca Mary Daly i predsjednik Fed-a New Yorka John Williams.

Pročitajte: Američka ekonomija će pasti u recesiju ovog ljeta, jer inflacija izjeda potrošačku potrošnju, upozorava bivši zvaničnik Fed-a

Tržišta

Akcije
DJIA,
-0.80%

SPX,
-1.26%

COMP,
-2.26%
a ponovno se naginje niže. Kriva prinosa trezora ostaje obrnuta, sa 2-godišnjim
TMUBMUSD02Y,
2.538%
nešto više od desetogodišnjeg
TMUBMUSD10Y,
2.555%.
Cijene nafte
CL00,
-2.58%

BRN00,
-1.27%
su porasli, dok je dolar
DXY,
+ 0.50%
je ivica niže.

Grafikon

“Ispostavilo se da kada su potrošači uplašeni zbog kupovine dionica, jedan od
najbolja investicija su potrošačke dionice!” To je bio Jim Paulsen, glavni investicijski strateg u The Leuthold Group, u bilješci za klijente. Evo grafikona koji mjeri taj pesimizam.

“Kada je potrošački indikator bik-medvjed najniži kvintil, potrošač je diskreciono
dionice su nadmašile na godišnjem nivou +9.4% u poređenju sa blagim zaostatkom od -0.8% za četiri druge kvintile povjerenja,” rekao je on, napominjući da je manje sjajno vrijeme za finansije, komunalije i komunikacije.

Tickers

Ovo su bili najpretraživaniji tikeri na MarketWatch-u od 6 ujutro po istočnom vremenu:

Random reads

Rockchalk! Košarkaši Kansas Jayhawksa savladali su Sjevernu Karolinu za titulu nacionalnog šampiona najveći povratak u istoriji.

Osjetite li miris slike? To će pokušati jedna madridska galerija sa djelom Jana Brueghela Starijeg iz 17. stoljeća.

Bivšem njemačkom poreskom inspektoru se sudi za navodnu prevaru od 306 miliona dolara.

Treba znati rano i ažurira se do početnog zvona, ali Prijavite se ovde da ga jednom dostavite na vaš e-mail. Verzija e-poštom bit će poslana oko 7:30 sati po istočnom dijelu.

Želite više za dan koji dolazi? Prijavi se za The Barron's Daily, jutarnji brifing za investitore, uključujući ekskluzivni komentar pisaca Barron's i MarketWatch.