7 dionica za igranje mitinga u prirodnom plinu

Veličina teksta

Invazija na Ukrajinu — i oslanjanje Evrope na rusku energiju — naglašava strateški značaj američkog prirodnog gasa. Takođe otvara još jednu priliku za američke proizvođače, čije cijene dionica ne odražavaju na odgovarajući način rastuću globalnu potražnju za plinom.

Čak i nakon udvostručenja cijene tokom prošle godine, prirodni plin ostaje jeftin u SAD-u u poređenju sa ostatkom svijeta – otprilike desetina onoga što Evropa plaća. Arun Jayaram, analitičar JP Morgana, očekuje da će američke cijene zatvoriti dio jaza.

„SAD su bile strukturalno previše snabdevene gasom tokom većine proteklih osam do devet godina“, kaže on. “S kapitalnom disciplinom i rastućom izvoznom potražnjom, to se mijenja.”

SAD izvozi oko 10% svoje dnevne proizvodnje kao tečni prirodni gas. Više od tog LNG-a će vjerovatno ići u Evropu jer tamošnji kupci izbjegavaju ruski gas. U januaru je američki izvoz LNG-a u Evropu prvi put premašio količine ruskih gasovoda tamo. Kako se grade novi pogoni, predviđa se da će izvoz LNG-a iz SAD-a porasti za čak 50% do 2027.

U međuvremenu, u SAD-u se očekuje da će ukupna potražnja za gasom porasti za 10% do 2025. godine, prema američkoj Upravi za energetske informacije. Proizvođači vole

EQT

(ticker: EQT),

Chesapeake Energy

(CHK), i

Coterra Energy

(CTRA) će imati koristi. Iako su njihove dionice u posljednje vrijeme porasle, njihov veliki slobodni novčani tok, jaki ili brzo poboljšani bilansi stanja i veći prinosi na kapital dioničarima čine da i dalje izgledaju privlačno.

“Kako je sve više investitora ulazilo u energetski sektor, oni su otišli na najveće, likvidne dionice kao što su Exxon Mobil i Chevron. Ali kako počnu dublje sagledavati sektor, proizvođači plina bi se mogli istaknuti”, kaže Josh Silverstein, energetski analitičar u Wolfe Researchu.

Evo sedam proizvođača prirodnog gasa koje treba razmotriti.

Kompanija / Ticker	Najnovija cijena	52-Wk. Promjena	2022E EPS	2022E P / E	2023E P / E	Prinos dividende	Tržišna vrijednost (bil)	2022 Hedged Production
Chesapeake Energy / CHK	$79.37	75%	$8.69	9.1	7.9	8.9% *	$9.4	68%
Antero resursi / AR	24.34	156	3.37	7.2	7.1	nijedan	7.7	50
Coterra Energy / CTRA	25.67	37	3.01	8.5	10.0	8.7 *	20.9	21
EQT / EQT	24.88	35	2.01	12.4	7.0	2.0	9.4	65
Resursi raspona / RRC	25.19	157	3.55	7.1	7.6	1.3 **	6.6	50
Southwestern Energy / SWN	5.26	27	1.36	3.9	3.4	nijedan	5.9	80
Turmalinsko ulje / TRMLF	40.55	121	4.90	8.2	7.4	4.0 ***	13.4	37

*Osnova plus varijabilna dividenda; **Projektirano 2022. godine; E=procjena ***Uključuje posebnu dividendu

Izvori: Bloomberg; izvještaji kompanije

Dionice EQT-a su imale loš učinak jer je kompanija zaštitila najveći dio svoje proizvodnje u 2021. i 65% proizvodnje u 2022. po znatno ispod trenutnih cijena. Dobra vest je da je samo 40% zaštićeno za 2023. Dionice po ceni od oko 25 dolara imaju projektovani prinos slobodnog novčanog toka od skoro 20% ove godine i preko 25% u 2023. Nedavno je počela godišnja dividenda od 50 centi za prinos od 2%.

„Ovo ne bi trebalo da se trguje [po ceni od 25 dolara] sa prinosom od 25% slobodnog novčanog toka,” sa poboljšanjem bilansa stanja i lošim hedžingom koji će pasti 2023. godine, kaže Silverstein, koji misli da bi se akcije mogle trgovati po 35 dolara.

Coterra, nastala prošlogodišnjim spajanjem kompanija Cabot Oil and Gas i Cimarex Energy, ove godine je uglavnom bez živica. I ima jedan od boljih bilansa u industriji.

Poput sve većeg broja energetskih kolega, Coterra plaća i osnovnu dividendu i varijabilnu dividendu koja se mijenja sa zaradom. Dionice na oko 26 dolara donose oko 8.7% između osnovne i varijabilne dividende. Osnovna dividenda je 60 centi po dionici godišnje.

Chesapeake, koji je prošle godine izašao iz bankrota sa čistim bilansom stanja, ima ono što naziva "najboljim u klasi program dividendi" osnovne i varijabilne isplate koja sada rezultira prinosom od 9% po nedavnoj cijeni dionica od 79 dolara. Silverstein ima ocjenu Outperform i ciljnu cijenu od 96 USD.

Antero resursi

(AR) ima koristi od svoje pozicije drugog po veličini proizvođača tečnosti prirodnog gasa u zemlji kao što su propan i butan, čije su cijene naglo porasle u protekloj godini.

„Pored svog uticaja na snagu američke cene gasa, NGL su jedinstveni pokretač zarade za Antero“, kaže Jayaram iz JP Morgana, koji takođe ukazuje na 25% projektovanog prinosa slobodnog toka novca ove godine, jedan od najviši u sektoru. Kompanija je 50% zaštićena svojim gasom za ovu godinu i malo za 2023. On ima rejting prekomjerne težine i ciljnu cijenu od 28 dolara za Antero, čije se dionice trguju oko 24 dolara.

Southwestern Energy

(SWN), čije se dionice trguju oko 5 dolara, bio je najlošiji u grupi u protekloj godini. Ovo odražava akvizicije i relativno visok teret duga. Takođe je oko 75% zaštićen od proizvodnje gasa za 2022. godinu. Ipak, trguje jeftino sa projektovanim prinosom od 25% slobodnog toka novca ove godine.

Kao Antero,

Resursi raspona

(RRC) ima koristi od značajne proizvodnje NGL-a, koja čini oko 25% njegove proizvodnje. Kompanija je najavila program otkupa od 500 miliona dolara za 2022. i planira isplatu godišnje dividende od 32 centa počevši kasnije ove godine. To bi trebalo rezultirati prinosom od 1.3% po nedavnoj cijeni dionica od 25 dolara.

Uprkos svom imenu,

Turmalinsko ulje

(TRMLF) je najveći proizvođač prirodnog gasa u Kanadi. Dionice koje kotiraju u SAD trguju oko 40 dolara i nose prinos od 4% između osnovne i posebne dividende. Kompanija ima nizak dug i očekuje preko 2 milijarde dolara slobodnog novčanog toka ove godine. To je najbolji izbor analitičara Peters & Co. Tylera Reardona, koji ima ciljnu cijenu koja iznosi oko 60 dolara za američke dionice.

Čak i sa nedavnim rastom, američki gas je samo četvrtina cene nafte na bazi energije. S obzirom da je globalna potražnja spremna da raste, investitori bi trebali koristiti ovaj sektor.

Piši Andrew Bary u [email zaštićen]