Četiri našeg kluba holdinga — Costco Wholesale (COST), Amazon (AMZN), Humana (HUM) i Bausch Health (BHC) — bila su u vijestima u četvrtak. Evo kako mi mislimo o razvoju događaja. Costco Vijesti: Costco je prijavio prodaju za mjesec oktobar nakon zatvaranja u srijedu navečer. U periodu od četiri sedmice, neto prodaja je porasla za 7.7% u odnosu na prethodnu godinu na 17.73 milijarde dolara. Ukupna uporediva prodaja porasla je za 6% u oktobru, pri čemu je inflacija cijena benzina pozitivno uticala na ukupnu prijavu prodaje za približno 2.8%. Dionice su u četvrtak porasle za 0.5%, oporavljajući dio pada od 3.3% na prethodnoj sjednici. Imajte na umu: Topline rezultati su uvijek važni, ali kada je u pitanju maloprodaja, posebno volimo analizirati prodaju u istoj radnji (također poznatu kao uporediva prodaja ili comps) jer ova metrika pruža bolji uvid u poslovne trendove. Analiza uporedive prodaje pomaže nam da shvatimo može li kompanija privući više kupaca i prodati im više robe. Takođe, pošto cene benzina mogu biti promenljive, cifra od 6% ne predstavlja čist znak potražnje za robom. Da bi stekao još bolji uvid u poslovanje maloprodaje, Costco prikazuje uporedivu prodaju isključujući uticaje promjena cijena benzina i deviznih sredstava. Nazvana „osnovni podaci“, ovo je najbolja metrika za analizu jer uklanja uticaj stavki koje su van kontrole kompanije. U tom periodu, Costco-ov ukupni core comps povećao se za 6.7%, nadmašivši procjene za 6.1%. U Sjedinjenim Državama, konkretno, core comps je porasla za 6.1%, malo nedostaju procjene od 6.3%. Stav kluba: Nastavljamo da imamo pozitivan stav o Costco-u, nakon još jednog solidnog mjeseca rasta prodaje ključnih kompa i ispred dva potencijalna katalizatora — posebne isplate dividende i povećanja članarine — na horizontu sljedeće godine. Spremni smo da dobijemo sljedeći puni izvještaj Costco-a o zaradi - koji za razliku od mjesečnih brojeva prodaje uključuje informacije o dobiti - decembra. 8. Uz zabrinutost zbog recesije na horizontu i potrošača koji su oprezni protiv inflacije, selektivni smo u pogledu naše izloženosti maloprodaji. Costco je jedan od dva maloprodavca koje posjedujemo, zajedno s TJX Companies (TJX), čija je zaliha porasla za više od 13% u proteklom mjesecu. Amazon Vijesti: Amazon je u četvrtak proširio zamrzavanje zapošljavanja na cjelokupnu korporativnu radnu snagu u dopisu zaposlenima. „Predviđamo da ovu pauzu zadržimo u narednih nekoliko mjeseci“ zbog pogoršanja ekonomske situacije, napisala je osoblju Amazonova šefica ljudskih resursa Beth Galetti. Prošlog mjeseca, kompanija je pauzirala zapošljavanje u maloprodaji. Kao što smo saznali od Amazona, kada je prošle sedmice prijavila slabiju zaradu i smjernice, kompanija još uvijek ima posla da se pozabavi svojom strukturom troškova, koja je porasla na maloprodajnoj strani masovnim zapošljavanjem kako bi zadovoljila ogromnu potražnju na početku pandemije Covid-19. . Sada kada je Covid manji problem, Amazon pokušava prilagoditi svoje poslovanje na pravi način. Stav kluba: Ohrabreni smo što vidimo da Amazon prepoznaje potrebu za dodatnim stezanjem kaiša u ovim nesigurnim ekonomskim vremenima. Već neko vrijeme Jim Cramer govori da tehnološke kompanije moraju da se pozabave svojim visokim brojem zaposlenih. Iako ne želimo da ljudi izgube posao, zamrzavanje zapošljavanja možda neće biti dovoljno za Federalne rezerve koje žele usporiti tržište rada i smiriti inflaciju plata. Amazon je u padu svakog trgovačkog dana otkako je objavio rezultate trećeg kvartala oktobra. 27. Humana Vijesti: Zdravstveno osiguranje Humana otkupljuje dionice u vrijednosti od milijardu dolara. U regulatornom podnesku u četvrtak, Humana je objavila da je sklopila ugovore o ubrzanom otkupu dionica s Goldman Sachsom i Mizuho. Otkup od milijardu dolara dio je većeg odobrenja za otkup od 1 milijarde dolara od februara 3. Dionice su pale samo u jednoj sesiji u proteklih 11 trgovačkih dana, uključujući četvrtak. Poznato je da Humana koristi ugovore o ubrzanom otkupu dionica (ASR) umjesto otkupa svojih dionica putem tradicionalnijih kupovina na otvorenom tržištu. Humana je to nedavno učinila u januaru i decembru 2020. ASR omogućava kompaniji da otkupi dionice mnogo brže nego što bi bilo potrebno da kupi isti iznos na otvorenom tržištu. Razlog su SAD zakoni o vrijednosnim papirima ograničavaju koliko svojih običnih dionica kompanija može kupiti na otvorenom tržištu u jednom danu. Trenutni limit je 25% prosječnog dnevnog obima trgovanja. Stav kluba: Ohrabreni smo najavom o otkupu Humane, koja dolazi jedan dan nakon solidnih rezultata u trećem kvartalu i povoljnih komentara o sljedećoj godini Humana je ove godine bila veliki pobjednik za nas, jer su dionice porasle za 22% do danas i zabilježio još jedan svježi maksimum u četvrtak. S&P 500, naprotiv, pao je za skoro 20%. S obzirom na tu pozadinu, odluka menadžmenta da se uključi i otkupi dio dionica čini se da sugerira da smatra da bi moglo biti još većeg rasta za dionice. Posljednji put Humana je to učinila 6. januara, manje od tjedan dana nakon što su dionice pale za 19% zbog naglo smanjene procjene rasta članstva u Medicare Advantage (MA). Dionice HUM-a porasle su za više od 50% od zatvaranja u januaru. 6. Iako je nemoguće sa sigurnošću znati gdje će dionice krenuti odavde, smatramo da su vijesti o otkupu u četvrtak općenito pozitivne. U širem smislu, mislimo da bi odbrambeni dijelovi tržišta, poput zdravstvene zaštite, trebali ostati u prednosti u bliskoj budućnosti, posebno nakon jastrebačkog tona predsjednika Federalnih rezervi Jeromea Powella u srijedu. Bausch Health Vijesti: Bausch Health je objavio rezultate za treći kvartal prije otvaranja u četvrtak. Prodaja od 2.05 milijardi dolara, organski rast od 2% u odnosu na prethodnu godinu, bila je otprilike u skladu s procjenama. Prilagođena zarada prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije (EBITDA) od 766 miliona dolara promašila je konsenzusnu procjenu od 781 milion dolara. Akcijske akcije su bile u porastu i dolje na sjednici u četvrtak. Evo pogleda na kvartalnu prodaju po segmentima, koji su od prvog tromjesečja 2022. preusmjereni u Salix, International, Diversified Products, Solta Medical i Bausch + Lomb (BLCO). Nakon inicijalne javne ponude u maju, Bausch + Lomb je poseban entitet od BHC-a. Međutim, BHC je vlasnik većine Bausch + Lomb, tako da se ti finansijski podaci i dalje pojavljuju u izvještajima BHC-a. Salix: 544 miliona dolara prema očekivanim 535 miliona dolara Međunarodni: 250 miliona dolara prema očekivanim 244 miliona dolara Solta Medical: 72 miliona dolara prema očekivanim 72 miliona dolara Raznovrsni proizvodi: 238 miliona dolara prema očekivanim 244 miliona dolara Bausch + Lomb: 942 miliona dolara prema očekivanim 949 miliona dolara Gledajući unapred, predviđa se menadžment Prihod za cijelu fiskalnu 2022. između 8 i 8.17 milijardi dolara, što je manje u odnosu na njihovu prethodnu prognozu od 8.05 milijardi dolara na 8.22 milijarde dolara. Međutim, ažurirane smjernice podržavaju konsenzusnu procjenu od 8.11 milijardi dolara. Očekuje se da će EBITDA za cijelu godinu biti između 2.99 milijardi dolara i 3.09 milijardi dolara. Iako je to manje u odnosu na prethodni raspon od 3.02 milijarde dolara i 3.12 milijardi dolara, to je u skladu sa očekivanjima od 3.03 milijarde dolara. Revizije naniže odražavaju ažurirane smjernice kompanije Bausch + Lomb, pri čemu je uprava navela da njihova očekivanja za cijelu godinu za kombiniranu prodaju Bausch Pharma i Solta Medical ostaju nepromijenjena. Stav kluba: Ova pozicija ostaje veliko razočarenje. Međutim, koliko god bilo pogrešno ikada se uključiti u ovu dionicu, u ovom trenutku vjerujemo da bi također bilo pogrešno prodati s obzirom da Bausch Health još uvijek posjeduje oko 88% Bausch + Lomb. Pored toga, menadžment je ponovio svoje mišljenje da monetizacija ili distribucija te pozicije dioničarima BHC-a i dalje ima strateški smisao. S obzirom na tržišnu kapitalizaciju potonjeg od otprilike 4.73 milijarde dolara, udio Bausch Healtha vrijedi približno 4.2 milijarde dolara. To je nešto manje od dva puta više od tržišne kapitalizacije Bausch Healtha od skoro 2.4 milijarde dolara. Važno je da, bez obzira na to kako Bausch Health odluči alocirati svoje dionice BLCO – bilo prodajom više na otvorenom tržištu ili distribucijom postojećim dioničarima – na vrijednost neće utjecati (osim normalnih tržišnih fluktuacija) jer se ne prodaju nove dionice. kreiran. Razlog zbog kojeg Bausch Health trguje konstantno ispod vrijednosti svog udjela u BLCO je dug. Iako je teret duga i dalje visok, menadžment poduzima korake kako bi ga učinio lakšim za upravljanje, razmjenjujući 5.6 milijardi dolara neotplaćenih starijih neobezbeđenih zapisa za 3.1 milijardu dolara novoizdanih starijih osiguranih zapisa, što je rezultiralo smanjenjem glavnice od 2.5 milijardi dolara. Za one koji nisu upoznati sa ovim terminima, oni se odnose na hijerarhiju unutar strukture kapitala. Kao što možda znate, dug (poput obveznica) se smatra sigurnijim jer se glavnica po zakonu mora vratiti. Obični kapital je mnogo rizičniji jer nema garancije da ćete ikada više vidjeti svoju glavnicu. (Preferencijalne akcije rangiraju se iznad običnog kapitala, ali ispod duga.) Razlika je u promeni od neobezbeđenih u obezbeđene. Ono na šta se ovo odnosi je kolateral. Osigurani dug znači da je Bausch Health stavio imovinu kao kolateral, što znači da u slučaju neizvršenja obaveza zajmodavci preuzimaju vlasništvo nad imovinom koja je osigurana. U zamjenu za kolateralizaciju, dug u bilansu je smanjen i ubuduće će se plaćati manje kamata, tako da se finansijska pozicija kompanije poboljšala ovim potezom. Konačno, u vezi sa sporom o patentu u Xifaxanu, uprava nije ponudila previše informacija osim da je uložena žalba SAD-u Apelacioni sud za federalni okrug i da očekuje da će proces trajati otprilike 12 do 18 mjeseci. Još u julu, dionice BHC-a su pale nakon što je usmeni nalog sudije okružnog suda u osnovi otvorio put za generički lijek za Xifaxan, proizvod Salix Pharmaceuticals koji se koristi za liječenje sindroma iritabilnog crijeva s dijarejom (IBS-D). - Zev Fima iz CNBC Investing Cluba i Matthew J. Belvedere je doprinio ovom izvještaju. (Dobrotvorni fond Jima Cramera je long COST, AMZN, HUM i BHC. Pogledajte ovdje za potpunu listu dionica.) Kao pretplatnik na CNBC Investing Club sa Jimom Cramerom, dobit ćete upozorenje o trgovini prije nego što Jim izvrši trgovinu. Jim čeka 45 minuta nakon slanja upozorenja o trgovini prije nego što kupi ili proda dionicu u portfelju svog dobrotvornog fonda. Ako je Jim govorio o dionicama na CNBC TV, on čeka 72 sata nakon izdavanja upozorenja o trgovini prije nego što izvrši trgovinu. GORE INFORMACIJE O INVESTICIJSKOM KLUBU PODLEŽE NAŠIM USLOVIMA I POLITIKAMA PRIVATNOSTI, ZAJEDNO SA NAŠIM ODRICANJEM OD ODGOVORNOSTI. NIKAKVA FIDUCIJARNA OBAVEZA ILI DUŽNOST NE POSTOJI, NITI SE NASTAVLJA, NA OSNOVU VAŠEG PRIMANJA BILO KAKVE INFORMACIJE DANE U VEZI SA INVESTICIJSKIM KLUBOM.
Kolica za kupovinu su poredana ispred Costco prodavnice 25. februara 2021. u Inglewoodu, Kalifornija.
Mario Tama | Getty Images
Izvor: https://www.cnbc.com/2022/11/03/4-of-our-stocks-are-in-the-news-heres-the-clubs-take-on-each-development.html