Kamate su u porastu. Federalne rezerve su u srijedu odobrile svoje prvo povećanje kamatne stope od kraja 2018. godine, a vjerovatno će doći do šest povećanja ove godine.
Iako je uvriježeno mišljenje prinosi obveznica kretati se suprotno kamatne stope, novo istraživanje Morningstara pokazuje zašto tradicionalne tehnike diverzifikacije portfelja ne funkcionišu tako dobro kada kamatne stope rastu.
To je zato što Korelacija između dionica i obveznica također raste kada stope narastu, upravo suprotno od onoga što je potrebno za diversifikaciju. Morningstar nudi neke taktičke poteze koje investitori mogu koristiti da optimiziraju svoje portfelje za nadolazeća povećanja kamatnih stopa, ali strpljivi investitori s dugoročnim vremenskim horizontima možda su i dalje najpogodniji da se drže tradicionalne diversifikacije dionica i obveznica.
Finansijski savjetnik može vam pomoći da planirate promjenu kamatnih stopa i zaštitite svoj portfelj od inflacije. Pronađite pouzdanog fiducijarnog savjetnika već danas.
Zašto povećanje kamatnih stopa otežava diverzifikaciju
Da razumem zašto diversifikacija portfelja postaje izazovniji kada kamatne stope rastu, investitor prvo mora imati opšte razumijevanje kako se hartije od vrijednosti kreću jedna u odnosu na drugu. Ovo je poznato kao korelacija.
Hartije od vrijednosti mogu biti u korelaciji ili pozitivno, što znači da se uglavnom kreću u istom smjeru, ili negativno, što znači da se kreću u suprotnim smjerovima. Na primjer, dionice koje obično rastu i smanjuju vrijednost u isto vrijeme imaju pozitivnu korelaciju. Suprotno tome, oni koji se kreću u suprotnim smjerovima su u negativnoj korelaciji.
Ako se dobro diverzificirani portfelj oslanja na obveznice koje djeluju kao protuteža rizičnijim dionicama, taj balans postaje teže postići kada rastuće kamatne stope stavljaju veći stres na obveznice, posebno one sa dužim rokom trajanja.
“Generalno gledano, korelacije između dionica i obveznica se povećavaju kada tržište očekuje da će troškovi pozajmljivanja rasti”, napisao je Morningstar u svom Izvještaj o pejzažu diverzifikacije 2022. „To je zato što obračun prinosa obveznice, na koji direktno utiču kamatne stope, čini veliki deo percipirane vrednosti hartije od vrednosti. Obveznice sa dužim dospijećem koje nose značajno trajanje (mjera kamatnog rizika) su u nepovoljnom položaju.”
Kao što Morningstar napominje, 10 godina Obveznice američke državne blagajne predstavljaju „praktičan proxy“ za kretanje kamatnih stopa. Između 1950. i 2021. godine, decenije sa najvišim mesečnim prinosima na desetogodišnje trezorske obveznice bile su i decenije (10-ih, 1970-ih i 80-ih) kada su akcije i obveznice bile najpozitivnije korelirane.
Kako diverzifikovati tokom povećanja kamatnih stopa
Dakle, šta investitor treba da radi kada su kamatne stope u porastu? Izvještaj Morningstar nudi nekoliko ideja. Prvo, investitori koji žele da zadrže diversifikovani portfelj mogu razmotriti prelazak sa dugoročnih obveznica/fondova u obveznice srednjeg ili kratkog trajanja, navodi se u izveštaju.
Floating-rate fondovi, koji ulažu u obveznice čije se kamatne stope mijenjaju na osnovu eksternih referentnih vrijednosti, također mogu biti opcija kada se očekuje porast stopa. Međutim, Morningstar napominje da fondovi s promjenjivom stopom imaju veći kreditni rizik od državnih obveznica.
Zatim, tu je ono što Morningstar naziva „izlaganjem niša“, poput zlata i fondovi na neutralnom tržištu. Ova imovina može biti dobra opcija za investitore koji traže nisku korelaciju s dionicama i veću diversifikaciju od onoga što nude obveznice. Ali, kao i fondovi s promjenjivom stopom, oni dolaze sa vlastitim rizicima, dodaje se u izvještaju.
„Cene zlata su pod velikim uticajem raspoloženja, a zlato postaje privlačno tokom tržišnih kriza“, kaže se u izveštaju. „Strategije neutralnog tržišta dionica teško je ispraviti i mnoge ponude imaju nedosljedne profile učinka. Na kraju krajeva, izloženost niša u ovoj liniji je za investitore koji razumiju rizike.”
Četvrta, i možda najprikladnija alternativa, može biti unutra aktivno upravljati obveznica. Sredstva kojima se aktivno upravlja imaju veću fleksibilnost od indeksni fondovi i može izbjeći zamke rasta kamatnih stopa, napominje Morningstar.
Međutim, možda ne postoji zamjena za visokokvalitetne obveznice i a Portfolio 60/40, čak i kada kamatne stope rastu. U tri decenije kada je korelacija između akcija i obveznica bila najveća, odnos nikada nije prelazio 0.5 (maksimalna korelacija je 1.0).
„Ono što je najvažnije, tokom dužih vremenskih horizonta, uključujući periode stabilnih ili padajućih stopa, koristi od diversifikacije između dionica i obveznica značajno poboljšavaju prinose portfelja prilagođene riziku“, zaključuje se u izvještaju. “Od 1950. do kraja 2021 prinosi prilagođeni riziku (prema mjerenju a Oštri odnos) portfelja 60/40 izašao ispred pojedinačnih komponenti dionica i obveznica.”
Ako je vaš vremenski horizont dugačak, onda je vjerovatno manje potrebe da se naglašavate upravo o vašem raspodjela imovine izdržaće okruženje koje raste. „Dakle, umjesto da budu opsjednuti periodom rasta stopa, strpljivi investitori bi trebali vjerovati diversifikaciji na duži rok“, kaže se u izvještaju.
Bottom Line
Federalne rezerve povećale su kamatne stope prvi put od 2018. godine u srijedu kada je ciljna federalna kamatna stopa sa 0-0.25% porasla na 0.25-0.50%. Povećanje stopa je prvo od sedam povećanja koja se očekuju 2022. godine.
Morningstar je otkrio da kada kamatne stope rastu, korelacija između dionica i obveznica također se povećava. Ovo čini diverzifikaciju unutar portfelja izazovnijom. Međutim, investitori mogu razmotriti taktičke poteze kao što su rotiranje dugoročnih obveznica u one sa kraćim trajanjem, ulaganje u fondove s promjenjivom stopom, kao i aktivno upravljane strategije obveznica.
Savjeti za smanjenje nestabilnosti tržišta
Ponekad se zaista isplati imati profesionalnog finansijskog savjetnika u vašem uglu, posebno u vrijeme nestabilnosti tržišta. Pronalaženje kvalifikovanog finansijskog savjetnika ne mora biti teško. SmartAssetov besplatni alat spaja vas sa do tri finansijska savjetnika koji opslužuju vaše područje, a vi možete besplatno intervjuirati mečeve vašeg savjetnika kako biste odlučili koji je pravi za vas. Ako ste spremni pronaći savjetnika koji vam može pomoći da ostvarite svoje finansijske ciljeve, počnite sada.
Kada procjenjujete volatilnost tržišta, često je mudro ublažiti svoje instinkte da se povučete. Ostati uložen u vrijeme krize može se zaista isplatiti na duge staze. Samo pogledajte Učinak S&P 500 od velikih međunarodnih kriza u posljednje 23 godine.
Kredit za fotografiju: ©iStock.com/cnythzl, ©iStock.com/pabradyphoto, ©iStock.com/insta_photos
Post 4 poteza koje trebate napraviti u svom portfelju kako kamatne stope rastu prvo se pojavio SmartAsset Blog.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/4-moves-portfolio-interest-rates-204856211.html