4 atraktivne dionice se prodaju ispod knjigovodstvene vrijednosti

Ljudi se mogu svađati cijeli dan oko toga da li je knjigovodstvena vrijednost dobar pokazatelj vrijednosti dionice.

Kažem da jeste, i vjerujem da rezultati iz ove kolumne to dokazuju. Knjigovodstvena vrijednost je neto vrijednost kompanije – zbir njene imovine minus njene obaveze. Obično se izražava po dionici – to je ukupna cifra u dolarima podijeljena sa brojem dionica u opticaju.

Danas je 22^nd Napisao sam o dionicama koje se prodaju za manje od njihove knjigovodstvene vrijednosti. Prosječan jednogodišnji prinos na prvu 21 kolonu iznosio je 16.6%.

Uzeću taj povratak bilo kada. On se dobro poredi sa prosječnim jednogodišnjim prinosom za Standard & Poor's 500 Total Return Index za isti 21 period, koji je iznosio 10.4%. Od 21 seta odabira po niskoj cijeni za rezervaciju, 15 je bilo profitabilno, a 14 je pobijedilo S&P 500.

Prošle godine sam nadoknađivao velike dobitke i gubitke. Dorian LPG (LPG) je vratio 105%, ali je Argonaut Gold (ARNGF) izgubio 88%. Graham HoldingsGHC
imao mali dobitak i LoewsL
imao mali gubitak. U zbiru, moji odabiri su se vratili za 5.5%, dok je S&P 500 pao za 17.3%.

Imajte na umu da su rezultati moje kolone hipotetički i ne treba ih brkati sa rezultatima koje dobijam za klijente. Takođe, prošli učinak ne predviđa budućnost.

Evo mojih novih izbora među akcijama koje se prodaju ispod knjige. Počeću sa Capital OneCOF
, bankarska kompanija sa sjedištem u McLeanu u Virginiji. To je deseta po veličini banka u SAD-u, rangirana po imovini. Možda to znate iz TV reklama sa sloganom "Šta je u vašem novčaniku?"

U poređenju sa većinom banaka, Capital One mnogo više stavlja naglasak na pozajmljivanje kreditnim karticama. Također je aktivan u kreditima za automobile i komercijalnim kreditima. Relativno je lagan na granama cigle i maltera i na hipotekarnom kreditiranju. Neki od njegovih ogranaka su kafići.

Dionice su jeftine, prodaju se za oko pet puta veću zaradu i nešto ispod opipljive knjigovodstvene vrijednosti. Mnogi ljudi misle da je recesija na pomolu; stoga nisu voljni da plate za banku sa velikom izloženošću kreditnim karticama.

Osim njegove jeftinosti, sviđa mi se historijska stopa rasta Capital One – otprilike 7% godišnje i za prodaju i za zaradu u protekloj deceniji.

Kelly Services (KELYA), sa sjedištem u Troyu, Michigan, jedna je od većih kadrovskih kompanija u SAD (nedavno je bila na četvrtom mjestu u industriji, prema Statisti.) Njene dionice se prodaju za 0.53 puta više od knjigovodstvene vrijednosti i 12 puta od zarade.

Kellyna profitabilnost je razočaravajuća. Izgubio je novac u tri od proteklih 15 godina i nije imao nijednu godinu koju bih smatrao sjajnom. Međutim, mislim da će se stvari vjerovatno poboljšati. Ovih dana mnogo čitate o kompanijama koje imaju problema da pronađu kvalifikovane radnike.

Stoga mi se čini da bi ovo trebao biti dobar trenutak za kadrovske kompanije. Nakon što nije pokazao rast prihoda u protekloj deceniji, Kelly je povećao svoj prihod za oko 7% u prošloj godini. To je početak.

Gotovo bez dugova izbor je Fulgent Genetics (FLGT). Sa sjedištem u Temple Cityju u Kaliforniji, kompanija radi genetsko testiranje za ljekare i bolnice. Razgranao se na testiranje na Covid-19, a prihod iz tog izvora ubrzo je bio manji od njegovog osnovnog poslovanja. Sada prihodi od Covid testova opadaju.

Zato su dionice tako jeftine, prodaju se za samo 0.9 puta knjigovodstvenu vrijednost i manje od pet puta više od zarade.

Osnovni (ne-Covid) prihod, iako mali, raste. A kompanija ima 571 milion dolara u gotovini i tržišnim vrijednosnim papirima. Po svojoj trenutnoj cijeni (oko 39 dolara po dionici), mislim da je Fulgent privlačan.

Nedavno je predstavljena na mojoj listi žrtava, koja sadrži dionice koje su srušene u posljednjem tromjesečju i za koje mislim da se mogu oporaviti i napredovati.

Kartonske kutije, bilo ko? west rockWRK
, iz Atlante, jedan je od najvećih proizvođača ambalaže u zemlji, kao što su valovite kutije i sklopivi kartoni. Ako ljudi nastave da kupuju više svoje robe na Internetu, potreba za kontejnerima će rasti.

Povremeno sam puštao ovu temu preko Packaging Corp. of America (PKG), ali rezon je sličan sa WestRockom. Prvi je profitabilniji, ali se prodaje po trostrukoj knjigovodstvenoj vrijednosti, dok WestRock prodaje za 0.84 puta više od knjigovodstvene vrijednosti.

Naravno, kompanije koje prodaju ispod knjigovodstvene vrijednosti su jeftine s razlogom. Imaju problema i svi to znaju. Ali na berzi to nije nužno loše. Često je bolje kupiti jeftinu dionicu sa opipljivim problemima nego skupu dionicu sa skrivenim.

Otkrivanje: Jedan ili više mojih klijenata posjeduje dionice u Packaging Corp. of America.