3 dionice koje bi mogle imati koristi od Powell Channeling Volckera

Mark Twain je navodno rekao: "Istorija se ne ponavlja uvijek, ali se često rimuje", tako da bi imalo smisla pogledati šta se dogodilo na tržištima kapitala posljednji put kada je inflacija podigla svoju navodno ružnu glavu kakva je danas.

Zaista, Jerome H. Powell je smatrao prikladnim da se pozove na ime Paula Volckera, predsjednika Fed-a od 1979. do 1986. godine, u svom govoru prošle sedmice na godišnjem sastanku Federalnih rezervi u Jackson Holeu, Wyoming. Trenutni predsjedavajući Powell, koji je oštro govorio o inflaciji, rekao je: „Uspješna Volckerova dezinflacija početkom 1980-ih uslijedila je nakon višestrukih neuspjelih pokušaja da se snizi inflacija u prethodnih 15 godina. Dug period veoma restriktivne monetarne politike je na kraju bio potreban da bi se zaustavila visoka inflacija i pokrenuo proces spuštanja inflacije na niske i stabilne nivoe koji su bili norma do proleća prošle godine. Naš cilj je da izbjegnemo taj ishod tako što ćemo sada djelovati odlučno.”

Iako shvaćamo da su uslovi danas dramatično drugačiji nego prije četiri decenije, vjerovatno je da se mnogi ne sjećaju turbulentnog Volckerovog perioda kao povoljnog za dionice. Međutim, povoljan nije bila dovoljno jaka riječ jer je fantastičan bio daleko bolji opis onoga što se stvarno dogodilo, s obzirom na to da su vrijednosne dionice, kako su izračunali profesori Eugene F. Fama i Kenneth R. French, uživale prinos od 24.7% GODIŠNJE od od početka 1979. do kraja 1986.

A ako se vratimo na užasan inflatorni period od 1965.-1981., u kojem je Dow Jones Industrial Average na bazi cijena zapravo gubio tlo pod nogama u periodu od 16 godina, ukupan prinos na vrijednosne dionice bio je vrhunskih 13.39% GODIŠNJE . Očigledno je da je odabir dionica bio važan kao što je godišnji prinos Velike kompanije bio samo 5.95%, ali oni koji gledaju te godine obično zaborave da su dividende bile jake. Zaista, uprkos tome što je indeks pao sa 969 na 875, ukupan prinos Dow-a tokom perioda bio je 3.94% godišnje.

TheprudentspeculatorInflacija 101B

Nije iznenađujuće, mislim da bi oni koji dijele moj dugoročni vremenski horizont trebali pogledati dionice kompanija za koje smatram da su izuzetno potcijenjene. Danas imam tri na umu.

Osiguravatelji života kao što je Prudential Fin'l (PRU) trebali bi imati koristi od većeg prihoda od svojih investicionih portfelja, posebno ako se rast kamatnih stopa održava tokom više godina. Da, knjigovodstvena vrijednost PRU-a je postala prilično loša jer su obveznice u njenim knjigama revalorizirane niže kako bi se prilagodile višim kamatnim stopama, ali inflacija također može poslužiti kao pozitivna za osiguravače života jer su polise pisane u nominalnom iznosu i manje je vjerovatno da će se promijeniti tokom vremena (u poređenju sa drugim linijama kao što su imovina i žrtve). PRU trguje za 8 puta očekivanu dobit u 2023. i prinos od 5.0%.

Akcije CelaneseaCE
, proizvođač specijalnih hemikalija, trguje sa samo 7 puta većom zaradom koja se očekuje za 2023. godinu. Kompanija ima prednost vodeće pozicije u troškovima na mnogim svojim tržištima, dok joj njen globalni domet takođe omogućava da iskoristi prednosti dislokacija cena pomeranjem obima proizvoda iz regiona sa nižim cenama kako bi uhvatili više cene u drugim. Izloženost tržištima sekularnog rasta kao što su električna vozila i 5G kroz segment inženjerskih materijala trebalo bi dugoročno potaknuti potražnju i dobro pozicionirati kompaniju kako bi pobijedila od napora kupaca za održivost. CE također ima prinos od dividende od 2.5%.

Dionice Bristol Myers SquibbaBMY
sada se trguje za manje od 9 puta više od prognoze konsenzus analitičara EPS-a za 2023. nakon sumnje u rezultate ispitivanja eksperimentalnog razrjeđivača krvi dovela je do pada dionica za oko 10% tokom protekle sedmice ili tako nešto. Bristol ima naslijeđe podržavanja svog plana dovođenjem partnera koji će podijeliti troškove razvoja i diverzificirati rizike kliničkog i regulatornog neuspjeha, a akvizicija Celgenea 2019. pomjera Bristol dalje u segment specijalizirane farmacije. Nedavno odobrenje FDA odgovarajućih lijekova za rak i srčanu insuficijenciju Opdualag i Camzyos, zajedno s novim odobrenjima za trenutni lijek Opdivo, su solidan korak ne samo da se nadoknade gubici od lijeka za multipli mijelom Revlimid, koji je izgubio patentnu zaštitu počevši od ove godine, već i dalje rastu gornju liniju. BMY se može pohvaliti prinosom od dividende od 3.1%.