Intel Izvršni direktor Pat Gelsinger doživio je svoj posljednji neuspjeh u utorak nakon što se IPO njegove podružnice Mobileye pokazao kao odlična ideja koja je, nažalost, odavno prošla svoj vrhunac.
Zbog izvještaja o kvartalnoj zaradi u četvrtak, bivši tehnološki vođa zapao je u teška vremena i navodno planira hiljade otpuštanja pošto je potražnja za personalnim računarima nakon pandemije ponovo u padu.
Gelsinger se nadao da će prodati dionice kompanije Mobileye za tehnologiju autonomne vožnje u vrijednosti od oko 50 milijardi dolara, ali potražnja je bila daleko ispod planova i očekivanja su smanjena dva puta kao rezultat.
Izraelski startup koji je osnovao izvršni direktor Amnon Shashua je kupljen za 15.3 milijarde dolara još 2017 bivši izvršni direktor Intela Brian Krzanich. Sada, pet godina kasnije, dionice će početi da se trguju u srijedu po početnoj procjeni od samo 16.7 milijardi dolara – što je godišnji prinos od samo 1.8% na prvobitni ugovor.
U nastavku su tri ključna razloga zašto IPO nije uspio za Intel.
Loše uklapanje
Kada je Krzanich sklopio ugovor, predsjedavao je strmim padom Intela tokom kojeg su njegovi neobični rivali jeli njegov ručak. Ove kompanije su odlučile da prenesu proizvodnju čipova u livnice poput Taiwan Semiconductor Proizvodnja Kompanija (TSMC).
američki konkurent AMD ušao u Intelov osnovni PC posao; Qualcomm preuzeo kontrolu nad rastućim tržištem pametnih telefona koje nagrađuje čipove koji olakšavaju trajanje baterije; i Nvidia očišćeno u području vrhunskih grafičkih procesora za sve, od video igrica do kripto rudarenja.
U ovom kontekstu, Intelov Mobileye ugovor nije bio ništa više od strateškog pokušaja da se bude prvi u a buduće tržište procjenjuje se na 70 milijardi dolara, i došlo je upravo u trenutku kada je prerana euforija zbog tehnologije samovoze dostigla svoj vrhunac.
Nije bilo prirodnog uklapanja između njih dvoje, a samim tim i malo opravdanja zašto bi Intel bio najbolje pozicioniran da vodi izraelsku kompaniju.
Iako su uživali u nekim prilikama za unakrsnu prodaju, bilo je dragocjeno malo tehnološke ili proizvodne efikasnosti koja se mogla postići smještajem pod istim krovom. Važno je da je izraelski startup dugo dizajnirao svoj vlastiti silicijum zasnovan na RISC-V arhitekturi, a ne oslanjajući se na Intelov konkurentski X86 standard.
Kada je izvršni direktor Intela Gelsinger rekao novinarima u decembru da jeste planira da Mobileye predstavi javnosti, priznao je da se stvari neće mnogo promijeniti jer su veze bile tanke za početak.
“Mi upravljamo Mobileyeom prilično različito od ostatka Intela kako bismo mu dali brzinu i tempo rada,” rekao je tada.
Loš tajming
Gelsinger preuzeo Intel početkom prošle godine sa mandatom da obnovi svoju ekspertizu u proizvodnji poluprovodnika, tako da je unovčavanje na tehnološkom tržištu u to vrijeme imalo smisla.
Potrebne su mu milijarde da razvije logičke čipove sa najvećom veličinom čvorova od pet nanometara i niže kako bi se takmičio sa TSMC-om.
Tajming je izgledao savršen. Neposredno prije Gelsingerove objave o IPO-u Mobileye, proizvođač električnih vozila Rivian, koji podržava Amazon, izašao je u javnost sredinom novembra u najvećoj IPO-i od Facebook i brzo stekao tržišnu kapitalizaciju koja je dovela do pomračenja General Motors i Ford u vrijednosti nakon isporuke samo nekoliko desetina kamiona.
Da je Mobileye tada bio javno objavljen, kada je nestašica čipova bila akutna i zemlje su nadmašivale jedna drugu da bi osvojile investicije u nove fabrike, Intel bi se verovatno susreo sa lavinom potražnje.
Nažalost, apetit investitora se od tada okrenuo u suprotnom smjeru Nasdaq Kompozitno trgovanje blizu dvogodišnjih minimuma.
Što je još gore, dionice poluprovodnika, o kojima se nekada govorilo u gradu, apsolutno su poražene jer su geopolitičke tenzije dodale medvjeđe raspoloženje. Bajdenova administracija je nedavno nagovijestila da će ići ekstremno spriječiti visokotehnološke čipove da ne završi u rukama Kine.
Pobijeni sektor
Nekoliko godina, dionice automobilske industrije trgovale su se na ili blizu povijesno niskih višestrukih vrijednosti. Ovo predstavlja problem čak i za vodećeg dobavljača tehnologije kompjuterskog vida kao što je Mobileye, jer u konačnici najveći dio njegovog poslovanja prodaje komponente za sisteme pomoći vozaču postojećim proizvođačima automobila pod pritiskom poput Tesla.
Iako je istina da je Porsche uspio izvesti IPO od 10 milijardi dolara, on trguje kao proizvođač luksuzne robe poput Ferrarija, zahvaljujući svom kultnom brendu. Takođe se može pohvaliti listom investitora koja uključuje bogatu porodicu koja je spremna da izdvoji više milijardi kako bi osigurala veto i niz državnih fondova koji su se redali prije perioda pretplate na IPO.
Kao što je rekao analitičar Jefferies autos Philippe Houchois bogatstvo u to vrijeme, roditelj Volkswagen Grupa je mogla zatvoriti knjigu narudžbi već prvog dana.
Čak i tako, iako je Porsche IPO prikupio svaki peni novca kojem se VW nadao, nije ispunio očekivanja u jednom ključnom elementu koji je također relevantan za Intel i Mobileye. Uprava VW-a je vjerovala da će stvaranje transparentne tržišne cijene za udio kompanije u Porscheu pokazati koliko je matična kompanija bila potcijenjena: Umjesto toga, VW-ova tržišna kapitalizacija je od tada pala ispod njegove male podružnice sa 75% kontrole.
Intel se također nadao da će vrijednost njegove investicije u Mobileye biti bolje cijenjena kada njegove dionice budu plivale na tržištu. Međutim, kako Mobileye danas počinje trgovati, Intelove dionice su bile postavljene na pad.
Konačno, investitorima se neće svidjeti činjenica da će prihodi od IPO-a uglavnom ići Intelu. Mobileye je u utorak rekao “značajan dio” od otprilike 800 miliona dolara neto prihoda će se koristiti za otplatu duga Intelu. Investitori obično žele da se novac reinvestira u dalji rast.
Ova je priča prvobitno predstavljena fortune.com
Više od Fortune:
Možda imate Crohnovu bolest, reumatoidni artritis ili lupus jer je vaš predak preživio Crnu smrt
Nemojmo se vraćati na to: ovih 10 korporativnih riječi su najomraženije u Americi
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html