3 glavna za ponijeti od Chair Powella

Dugo očekivana odluka o monetarnoj politici Federalnih rezervi (Fed) izazvala je volatilnost na finansijskim tržištima. Iako je ishod bio naširoko očekivan (tj. Fed je povećao stopu fondova za 25 bp), ispostavilo se da je konferencija za štampu važnija za tržišta od stvarnog povećanja.

Ima smisla, imajući u vidu da su tržišta okrenuta budućnosti.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za Invezz bilten.

Sa jučerašnjim povećanjem, stopa fondova je dostigla 4.75% – zapanjujući nivo u poređenju sa onim gde je bila pre samo godinu dana. Je li Fed završio sa pooštravanjem? Malo vjerovatno.

Ipak, tržišta su navijala za odluku Fed-a.

Američki 10-godišnji prinosi su pali za 11 bps. Štaviše, Nasdaq skočio za više od 2%, uprkos jastrebačkoj izjavi Fed-a.

Razlog – golublji preša.

Slijedi još nekoliko povećanja cijena

Prva stvar koja je skrenula pažnju na jučerašnju odluku Fed-a je da povećanja kamatnih stopa nisu završena. Fed je još uvijek daleko od krajnje stope, jer je predsjednik Powell predložio još nekoliko povećanja kamatnih stopa.

To znači da Fed vidi terminalnu stopu na 5.25%, s obzirom na to da je osnovni scenario da će ona rasti dva puta za još 25bp svaki put.

Ali veliko pitanje za tržišta bilo je – hoće li Fed početi sa smanjenjem kamatnih stopa 2023. godine?

Nema smanjenja stope iz 2023

Odgovor na prethodno pitanje je ne.

Stoga, nakon što stopa fondova dostigne 5.25% za dvanaest sedmica, Fed će pauzirati svoj ciklus pooštravanja. Ove godine nema smanjenja stope, ali stvari se mogu promijeniti za tren oka ako vidimo recesiju u drugoj polovini godine.

Tržištima ne treba više. Samo nagoveštaj povećanja stope na početku 2024. bio bi dovoljan da se akcije povećaju u drugoj polovini 2023. Kao takva, poruka „nema smanjenja stope 2023.“ nije protumačena kao jastrebova kao što bi inače bila.

Započeo je dezinflatorni proces

Najveće vijesti jučerašnjeg novinara stizale su sa fronta inflacije. Pauel iz Fed-a rekao je da je proces dezinflacije već započeo.

To jedino spominjanje pokrenulo je val prodaje američkih dolara. Dionice su također ojačale.

To znači da Fed vjeruje da je inflacija dostigla vrhunac, iako na ovom frontu ima još mnogo posla.

Ukratko, povećanja stopa probijaju se u ekonomiju, a inflacija se smanjuje. Meko sletanje za američku ekonomiju nije osnovni scenario.