3 energetske igre donose do 11%

Šta je bolje od sigurnih 11% dividende? Šta kažete na jedan sa 11% upside ili više, takođe!

Zalihe nafte i gasa su usred višegodišnjeg tržišta bikova. Kina se uskoro ponovo otvara, što će ponovo podstaći potražnju za energijom.

Što znači da je vrijeme da se kupi crna smjesa – posebno dionice energije koje plaćaju dividende – upravo sada.

Počnimo od onih 11% obveznika koji se također mogu pohvaliti jedinstvenim modelom raspodjele dividende.

Iskrivljeni put do velikih energetskih dividendi

Pioneer prirodni resursi (PXD), kompanija za istraživanje nafte sa sjedištem u Teksasu koja je čisti igrač u ogromnom Permskom basenu, daje 11%.

Jedanaest posto!

Rizično? Pa, moramo odvojiti vrijeme da pravilno razumijemo njegov plan plaćanja. Najnovija dividenda PXD-a od 5.71 dolara po dionici je više od 10 puta veća od isplate prije samo dvije godine - divlji rast dividendi priča, ali jedna sa (obmanjujućim) problemom – površinska zabrinutost da je dividenda PXD-a sada u padu:

Nije. (Budite oprezni sa internet grafikonima!) Ovo je jednostavno odraz PXD-ovog modela dividende „fiksna plus promenljiva“ (FPV).

FPV dividende: odgovori za 2016. i 2020

Svi znamo uobičajenu rutinu dividende: kompanija svako toliko plaća određeni iznos ove godine, a zatim sljedeće godine, zadrži ga na istom ili ga poveća. To ide sve do neka loša stvar dogodi se, i odjednom, dioničari su pogođeni iznenadnim smanjenjem dividende - 15%, 30%, 50%, kako to kažete.

Ovo se odigralo tokom energetskog kraha 2014-15, a zatim ponovo tokom kratkog okršaja 2020. negativan cijene nafte, sa ovim značajnim sniženjima:

• Kinder Morgan (KMI) smanjio svoju isplatu za 75% u 2015.
• ConocoPhillips (COP) hakirao 65% svoje dividende u 2016.
• LP za prenos energije (ET) prepolovio svoju distribuciju u 2020.

Čak i dividende plavih žetona Chevron (CVX) i Exxon Mobil (XOM) dovedeni u pitanje!

Izazov u ovom poslu je taj što su vezani za jedan faktor – cijene nafte – koji je u velikoj mjeri van njihove kontrole i koji može uvelike varirati.

Zato fiksni i varijabilni model ima smisla za energetske kompanije. Gotovo je identično kompanije koje distribuiraju posebne dividende pored njihovih redovnih dividendi, ali 1.) i fiksne i varijabilne dividende se dijele u jednoj isplati, i 2.) varijabilna dividenda je obično vezana za neku vrstu unaprijed postavljenog omjera. Na primjer, Pioneer menadžment ima za cilj da distribuira 75% slobodnog novčanog toka (nakon isplate osnovne dividende).

Dakle, dioničari PXD-a (i nekoliko sličnih dionica - više o njima za trenutak) imaju jedinstvenu poziciju da imaju dvostruku korist od viših cijena nafte: cijene dionica i punije isplate.

Dakle, zašto očekivati ​​da će se cijene nafte vratiti 2023.?

Obrazac Crash 'n Rally: Još uvijek u fazi relija

Sveobuhvatni razlog zbog kojeg ostajem optimističan po pitanju energetskog sektora je jedan od mojih omiljenih fenomena ulaganja. To se zove obrazac “crash 'n rally” – obrazac cijena nafte koji smo vidjeli kako se odvija između 2008. i 2012. godine, a koji se ponovo odvija u posljednjih nekoliko godina.

Možeš pogledajte ovaj nedavni post da naučite više o ovoj temi, ali ukratko, crash 'n rally ima tendenciju da se odvija kroz pet koraka:

1. Prvo, potražnja za naftom nestaje zbog recesije. Cijena nafte pada (2008. i 2020.).
2. Zatim, proizvođači energije se bore da smanje troškove. Agresivno su smanjivali proizvodnju (2008. i 2020.).
3. Tada se privreda polako oporavlja. Potražnja za energijom raste (2009. do 2012., 2020. do danas).
4. Ali nema dovoljno zaliha! Dakle, cijena nafte raste i raste i raste (2009. do 2012., 2020. do danas).
5. Proizvođači energije vraćaju opskrbu na mrežu, ali je potrebno vrijeme za istraživanje i bušenje. Ponuda zaostaje za potražnjom godinama, a cijena nafte raste i raste (2009. do 2012., 2020. do danas).

Oni koji ne vjeruju u ovaj fenomen obično se hvataju za kratkoročne pauze ili regresije cijena nafte, kao što je trenutna višemjesečna kolotečina koja ima cijenu crnog zlata oko 80 dolara po barelu – što je daleko od prošlogodišnjeg maksimuma od 130 dolara.

Ali mislim da energetski bikovi imaju nekoliko razloga da se uzbude.

Kao prvo, Bajdenova administracija provela je veći dio 2022. pokušavajući da smanji cijene nafte povlačenjem iz Strateških rezervi nafte (SPR).

Ta igla će početi da pokazuje u drugom pravcu. Krajem decembra Ministarstvo energetike najavio otkup nafte kako bi popunio SPR—i što više DoE otkupljuje, to će potražnja više podići cijene nafte.

Sezonalnost takođe igra ulogu. Zima je istorijski najslabiji period u godini za srednje cene nafte u zapadnom Teksasu (američka sirova). Ali ulje ima tendenciju da pokupi paru tokom proleća i da se isprazni tokom leta.

Ostale divlje karte uključuju eventualno izlazak Kine iz svojih strogih mjera suzbijanja COVID-19, za koje se očekuje da će podstaći dodatnu potražnju (a time i veće cijene), kao i buduće političke odluke i Federalnih rezervi i OPEC+.

Opet, ne očekujem savršenu liniju ovdje – svi ovi faktori neće se bez problema sinhronizirati i proizvesti jasnu “Eureku!” trenutak za naftne investitore. Ali, jedan po jedan, očekujem da počnu gurati kamen nazad uz brdo.

Natrag na naše velike dividende

Pioneer prirodni resursi (PXD, 11.0% prinos): Pioneer, koji je započeo ovu fiksnu i promjenjivu politiku u avgustu 2021., ima osnovnu dividendu od 1.10 dolara po dionici tromjesečno, što se ispostavilo na neznatnih 1.9% prinosa – što nije mnogo bolje od tržišnog. Ali postoji veliki potencijal za više. PXD predviđa prinos od otprilike 10% za 2022. na osnovu 80 dolara po barelu nafte. Takođe se može pohvaliti sterling bilansom i izuzetno niskim troškovima proizvodnje, tako da sve dok nafta ne padne, investitori mogu očekivati ​​barem malo zaslađivanja na redovnoj osnovi.

I hej, ako nafta skoči na ponovno otvaranje Kine, ne samo da bi dividenda PXD-a mogla skočiti na 11% ili više — već bi dionice mogle takođe porasti za lakih 11% ili više jer investitori u prihodima žure da jure za ovim prinosom.

Diamondback Energy (FANG, 6.1% prinos): Diamondback sa sjedištem u Teksasu je još jedan istraživač Permskog basena, ovaj koji traži naftu i prirodni plin u formacijama Wolfcamp, Spraberry i Bone Spring. FANG ima slične niske troškove proizvodnje i odlične gotovinske marže. Njegova osnovna dividenda od 75 centi po dionici donosi otprilike 2.1% prinosa i zaštićena je sve do 35 dolara po barelu. FANG je ranije posvetio 50% FCF za svoje dividende i otkup dionica, ali je to proširio na 75% u Q3 2022. i očekuje da će ta cifra biti veća od 75% barem u bliskoj budućnosti.

Devon Energy (DVN, 8.2% prinos): Devon Energy je kompanija za istraživanje i proizvodnju s naftnim i plinskim operacijama u pet država, iskopavajući formacije uključujući Delaware Basin i Eagle Ford. Njegova fiksna i varijabilna isplata počinje s tromjesečnom dividendom od 18 centi – koja je porasla 45% u 2022. – koja izlazi na prinos od 1.1%. Ali može se povećati sa do 50% viška slobodnog novčanog toka DVN-a iz kvartala. Jedan značajan razvoj vrijedan pažnje došao je u Devonovom Q3 izvještaju, koji je otkrio ohrabrujuće rezultate testova bušenja u formaciji Niobrara škriljca.

Brett Owens je glavni investicijski strateg Suprotni izgledi. Za još sjajnih ideja o prihodu, nabavite besplatni primjerak njegovog posljednjeg posebnog izvještaja: Vaš portfelj prijevremenog penzionisanja: ogromne dividende—svakog mjeseca—zauvijek.

Otkrivanje: nema