3 dionice tržišta u nastajanju koje su sekularni pobjednici na rasprodaji

Svaka prodaja na tržištu predstavlja prilike.

ETF iShares Emerging Markets
EEM
pad od -17% od početka godine. Iako su tržišta u razvoju notorno nestabilna, ovaj region je privlačan zbog svog ogromnog potencijala rasta.

Prema Lazard Asset Management, Ekonomije tržišta u razvoju (EM) odgovorne su za oko 60% globalnog rasta, ali predstavljaju samo oko 13% MSCI All Country World Indexa
ACWI
. Ovaj jaz neće nestati preko noći, ali dobro sluti za dugoročne izglede za ulaganja EM-a.

EM ima brži ekonomski rast zbog relativno atraktivne demografije i tekuće urbanizacije. Ako ste dugoročni investitor, dodavanje izloženosti tržištima u nastajanju može se takođe pokazati na vreme.

Ispod je grafikon MSCI Emerging Markets indeksa u poređenju sa S&P 500 indeksom, izražen kao omjer. Kada linija raste, to znači da tržišta u razvoju nadmašuju američke dionice. Kada linija pada, to znači da američke dionice nadmašuju dionice EM-a.

Od 2000. do 2010. godine dionice EM-a su znatno nadmašile dionice SAD-a. Zatim, počevši od 2010. godine, dionice EM-a su ušle u produženo relativno medvjeđe tržište koje je izbrisalo gotovo sve relativne dobitke ostvarene u prethodnoj deceniji. Sada su se dionice EM-a spustile u ključnu zonu relativne podrške, što može nagovijestiti bikovski preokret.

Svake decenije se pojavljuju novi pobednici i gubitnici. Za sada, ovo više izgleda kao inflatorna decenija, koja tradicionalno favorizuje kraće vremenske vrednosti akcija.

Geografski gledano, EM predstavlja privlačnu igru ​​relativne vrijednosti. Indeks MSCI Emerging Markets trguje sa 11.3 puta više od ovogodišnje procijenjene zarade u poređenju sa 20.1 puta za S&P 500. Kao što je prikazano u nastavku, ovo je jedan od najvećih popusta koji favorizuju EM u posljednjoj deceniji.

Ne pretvaram se da znam tačno kada i kako će se ovo tržište akcija završiti. Ali ja do znajte da kada se završi, postavka rizik/nagrada izgleda pozitivno iskrivljena u korist tržišta u razvoju.

Evo tri sekularna dobitnika iz svijeta u razvoju koji danas izgledaju kao atraktivna ulaganja.

Tajvanski poluvodič

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) je najveći svjetski posvećeni proizvođač čipova po ugovoru. Osnovan 1987. godine kao zajedničko ulaganje kompanije Philips
PHG
, vlada Tajvana i privatnih investitora, TSM-ova korisnička baza sada uključuje Apple
AAPL
, Napredni mikro uređaji
AMD
, i Nvidia Corp. TSM pravi vitalne komponente za sve, od mobilnih telefona do F-35 borbenih aviona.

TSM je imao koristi od prelaska svijeta na neobičan poslovni model. Izraz "fabless" znači da kompanija dizajnira i prodaje hardverske i poluvodičke čipove, ali ne proizvodi silikonske pločice ili čipove koji se koriste u njenim proizvodima. Umjesto toga, prebacuje proizvodnju u proizvodni pogon ili ljevaonicu.

Ako znate bilo šta o stanju poluprovodnika, znate da TSM ima više posla nego što trenutno može da podnese. U međuvremenu, ruski debakl u Ukrajini vjerovatno smanjuje rizik da će Kina uskoro napasti Tajvan. Trgovanje dionicama TSM-a iznosi 13.3x EV/procjena. EBIT, koji je za 1 sigmu jeftiniji od petogodišnjeg trenda i blizu vrijednosti na kojoj su dionice dosegle dno u martu 2020.

MercadoLibre Inc.

MercadoLibre Inc.
MELI
se često naziva "Amazonka Latinske Amerike". Amazon je dokazao zašto je obim važan u e-trgovini, a MELI ima preko 30% tržišnog udjela u Latinskoj Americi – regiji s jednim od najboljih demografskih profila u svijetu.

Pored prednosti u pogledu veličine, MELI-jev ekonomski jarak ima koristi i od mrežnog efekta. MELI-jeva platforma postaje jača kako se više korisnika uključuje. Mreža kompanije od preko 132 miliona aktivnih kupaca rasprostranjena je u 18 zemalja, a najveći dio prihoda potiče iz Brazila (55%), Argentine (25%) i Meksika (15%).

Analitičari sa Wall Streeta predviđaju da će MELI povećati prodaju i bruto dobit od 45% u 2022. U ekonomiji koja iz dana u dan izgleda sve sporije, dostizanje bilo kojeg blizu tih brojeva bi se kvalifikovalo kao "nevjerovatno". U međuvremenu, možete podići MELI dionice blizu najniže vrijednosti Enterprise Value to Sales višestruke od 2009.

Ujedinjena prekomorska banka

United Overseas Bank (UOVEY) je multinacionalna bankarska korporacija osnovana 1935. godine. Osnovno tržište banke je Singapur, koji čini više od polovine njene ukupne aktive. Ostale zemlje kojima je banka izložena uključuju Maleziju, Tajland i Indoneziju.

United Overseas Bank nudi širok spektar usluga, uključujući potrošačko, komercijalno i korporativno bankarstvo; trezorske usluge; usluge upravljanja bogatstvom, osiguranja i brokerskih usluga. Banka je spremna imati koristi od oporavka velikih ekonomija jugoistočne Azije koji bi trebao potaknuti visok jednocifreni rast kredita koji nadmašuje većinu velikih američkih banaka. Neto kamatne marže bi također trebale dobiti poticaj jer Federalne rezerve nastavljaju podizati stopu sredstava Fed-a za borbu protiv inflacije.

Sa prinosom od dividende koji prelazi 4% i trgovanjem po unapred omjeru P/E od 10, United Overseas Bank izgleda kao jeftino.

***

Otkrivanje: Posjedujem dionice TSM, MELI i UOVEY na računima klijenata kojima profesionalno upravljam. Ovaj materijal nije namijenjen da se na njega oslanja kao prognoza, istraživanje ili savjet za ulaganja i nije preporuka.