3 dionice uglja s atraktivnim isplatama dividendi

Ugalj je oblik energije koji najviše opterećuje okoliš. Ovo je navelo većinu zemalja da ulože napore za prelazak sa uglja na prirodni gas i obnovljive izvore energije.

Kao rezultat toga, neki investitori smatraju zalihe uglja mrtvima iz dugoročne perspektive. Međutim, ovo je daleko od istine. Potrošnja uglja je i dalje visoka u zemljama u razvoju.

Osim toga, od ruske invazije na Ukrajinu, cijena uglja je naglo porasla sa 155 dolara početkom 2022. na rekordnih 400 dolara. Rat u Ukrajini je pokazao da je prelazak sa uglja na čiste izvore energije mnogo teži nego što se očekivalo.

Hajde da razgovaramo o izgledima za tri dionice uglja koje trenutno napreduju i tako nude solidne isplate dividende.

Rudarstvo za sigurnu dividendu

NACCO Industries (NC) je holding kompanija za North American Coal Corporation, koja je osnovana 1913. godine. Kompanija snabdijeva ugalj iz površinskih rudnika kompanijama za proizvodnju električne energije.

NACCO je najveći proizvođač lignita u SAD-u, sa godišnjom proizvodnjom od 35 miliona tona, i svrstava se među prvih 10 svih proizvođača uglja. Kompanija posluje u državama Sjeverna Dakota, Teksas, Misisipi, Luizijana i u Navaho naciji u Novom Meksiku.

Kompanija je pokazala promjenjive rezultate zbog visoke cikličnosti cijene uglja. Između 2012. i 2019. godine, kompanija je povećala svoju zaradu po dionici u prosjeku za samo 1.7% godišnje, uz velike fluktuacije.

NACCO je imao velike koristi od tekućeg rata u Ukrajini i rezultirajućih sankcija SAD i Evrope Rusiji. Prije sankcija, Rusija je osiguravala 10% svjetske proizvodnje nafte i oko jedne trećine prirodnog gasa koji se troši u Evropi. Zbog sankcija su cijene nafte i gasa skočile na višegodišnje maksimume pa su mnoge zemlje pribjegle uglju kako bi smanjile budžetske deficite. Kao rezultat toga, cijena uglja je porasla sa 155 dolara početkom 2022. na rekordnih 400 dolara.

Kompanija se nije mogla nadati povoljnijem poslovnom okruženju. Da budemo sigurni, proizvođač uglja je na putu da poveća svoju zaradu po dionici za oko 35% u 2022., sa 6.70 USD u 2021. do rekordnog maksimuma od najmanje 9.00 USD u 2022. godini.

Međutim, s obzirom na cikličnu prirodu cijena uglja, razumno je očekivati ​​da će se vjetar u leđa od gore navedenih sankcija ublažiti u narednim godinama. Štaviše, zbog tekuće globalne energetske krize, trenutno je u razvoju neviđeni broj projekata obnovljivih izvora energije. Kada svi ovi projekti dođu na internet, za 2-5 godina, vjerovatno će uzeti svoj danak na cijenu uglja.

S druge strane, tržište je već odredilo značajan pad budućih zarada u NACCO-u. Dionicama se trenutno trguje po 10-godišnjem niskom omjeru cijene i zarade od samo 4.2. Također je značajno da dionice nude gotovo 10-godišnji visok prinos od dividendi od 2.3% zahvaljujući svojoj jeftinoj procjeni.

NACCO ima zadivljujući rekord rasta dividendi za kompaniju u industriji u opadanju, sa 37 uzastopnih godina rasta dividendi. Takođe, s obzirom na izuzetno nizak omjer isplate od 9% dionica, dividenda će vjerovatno nastaviti rasti još nekoliko godina. Ipak, dionice su prikladne samo za investitore kojima je zadovoljna visoka cikličnost ovog posla i sekularni pad potrošnje uglja.

Prekomjerna dobit i jeftina procjena

Alliance Resource Partners (ARLP) je prvo javno trgovano Master Limited Partnership (MLP) i drugi po veličini proizvođač uglja u istočnom SAD-u Osim svojih primarnih operacija proizvodnje i marketinga uglja glavnim domaćim i međunarodnim korisnicima komunalnih usluga, kompanija također posjeduje i mineralne i tantijeme u vodećim naftnim i plinskim regijama, kao što su Permski, Anadarko i Williston basen.

Zbog koordinisanih napora većine zemalja da postupno ukinu ugalj, Alliance Resource Partners je pokazao izrazito loš i promjenjiv učinak. Međutim, zahvaljujući porastu cijena uglja, kompanija je na putu da ostvari devetogodišnju visoku zaradu po dionici od oko 4.00 dolara u 2022. godini, ali je to još uvijek mnogo niže od EPS-a od 6.12 dolara ostvarenog 2012. godine.

S druge strane, sankcije zapadnih zemalja Rusiji vjerovatno neće uskoro popustiti. Osim toga, Alliance Resource Partners je jedan od rijetkih preostalih proizvođača uglja i stoga je u idealnoj poziciji da ima koristi od skučenog tržišta uglja.

Takođe je značajno da se akcijama trguje po omjeru cijene i zarade od samo 5.2. Međutim, investitori bi trebali biti svjesni da se ova dionica trgovala sa tako niskim višestrukim zaradama kad god je uživala prekomjeran profit. Jeftina procena je rezultat zabrinutosti da će napori većine zemalja da eliminišu upotrebu uglja u nekom trenutku u budućnosti imati danak na Alijansi Resource Partners. Iako se ova tranzicija pokazala mnogo težom nego što se prvobitno očekivalo, ona je značajan faktor rizika, koji se ne smije potcijeniti.

Zahvaljujući prevelikom profitu i jeftinoj proceni, Alliance Resource Partners trenutno nudi izuzetno visok prinos od dividende od 9.8%. S obzirom na pristojan odnos isplate od 50% i solidan bilans kompanije, čini se da će njena dividenda biti sigurna u doglednoj budućnosti. Ipak, Alliance Resource Partners je smanjio svoju dividendu nekoliko puta u protekloj deceniji i stoga investitori ne bi trebali gledati na njenu dividendu kao sigurnu, posebno s obzirom na visoku cikličnost industrije uglja.

Down Under and Shareholder Friendly 

BHP grupa (BHP) sa sjedištem u Melbourneu, Australija, i vuče korijene iz 1851. godine i rudnika kalaja na malom ostrvu u Indoneziji, zvanom Billiton. Danas je kompanija gigant za istraživanje i proizvodnju u metalskoj i rudarskoj industriji, sa tržišnom kapitalizacijom od 157 milijardi dolara.

BHP istražuje, proizvodi i prerađuje željeznu rudu, metalurški ugalj i bakar. Kompanija ima raznolik proizvodni portfelj. U fiskalnoj 2021., BHP je generirao približno 53% svoje EBITDA od željezne rude, 21% od bakra i 26% od uglja.

Kao i većina drugih proizvođača robe, BHP je pokazao neujednačene rezultate zbog visoke cikličnosti cijena robe. U padu cijena robe u periodu 2014-2016, BHP je doživio pad od 75% u svojoj zaradi po dionici u 2015. i prijavio materijalne gubitke u 2016. godini.

Međutim, poslovni krajolik se znatno poboljšao posljednjih godina. Kompanija je u 10. godini ostvarila visoku zaradu po akciji u 7.75 godina od 2021 dolara, prvenstveno zahvaljujući previsokim cijenama željezne rude, koje su rezultat poremećaja u snabdijevanju. Cijene željezne rude su korigovale 50% od svog vrhunca u maju 2021. zbog sve veće ponude i straha od globalne recesije, ali su i dalje iznad istorijskih prosječnih nivoa. Kao rezultat toga, BHP je spreman ove godine ostvariti jak zaradu po akciji od oko 5.10 dolara.

BHP je ponudio rekordnu godišnju dividendu od 6.50 dolara u 2021. Po trenutnoj cijeni dionica, ova dividenda odgovara prinosu od 11.3%, što je izuzetno visoko. Međutim, investitori bi trebali biti svjesni da BHP isplaćuje različitu dividendu svakih šest mjeseci, u zavisnosti od svoje stvarne zarade. Stoga će kompanija vjerovatno ponuditi nižu dividendu u 2023. Uz to, investitori nikada ne bi trebali zaboraviti visoku osjetljivost BHP-a na cijenu željezne rude. Ipak, BHP je u više navrata dokazao svoj karakter prijateljski raspoložen prema dioničarima i stoga će vjerovatno nastaviti isplaćivati ​​veliki dio svoje zarade svojim dioničarima u obliku dividendi.

Štaviše, menadžment treba pohvaliti za održavanje čvrstog bilansa stanja. Zahvaljujući svojoj finansijskoj snazi, BHP je uspio izdržati pad svog poslovanja i izaći jači u kasnijim oporavcima. Sve u svemu, BHP je dobro vođena kompanija koja je naklonjena dioničarima, koja je neizbježno osjetljiva na cikluse cijena robe.

Final Thoughts

Među gore navedene tri dionice uglja, NACCO Industries nudi najniže dividende, ali je njihova dividenda najsigurnija. Kompanija je povećavala svoju dividendu 37 uzastopnih godina i vjerovatno će je nastaviti povećavati još mnogo godina.

Alliance Resource Partners i BHP nude mnogo veće prinose, ali će vjerovatno smanjiti svoje dividende u 2023. zbog nepovoljnijih cijena robe. Ipak, obojica imaju solidne bilanse i stoga će vjerovatno nastaviti nagrađivati ​​svoje dioničare izdašnim dividendama u doglednoj budućnosti.