3 dividende velikih imena će se smanjiti

Kako se tržište topi, dionice za dividende imaju ugrađene jastuke. Za razliku od beskorisnih tehnoloških dionica, koje se rijetko isplaćuju, prinosi naših isplatitelja dividendi rastu up kada cene padnu.

Rezultat? Jača akcija cijena za naše omiljene igre s prinosom, zahvaljujući pažnji NASDAQ izbjeglica.

Ali moramo biti posebno oprezni u pogledu smanjenja dividende. Oni, na kraju krajeva, pružaju mučan „dvostruki udarac“. Gubimo naš novčani tok i nešto kapitala kako se dionice mijenjaju nakon smanjenja cijene. A pad može biti još gori na paničnim tržištima poput današnjeg.

AT&T (T) je odličan primjer. Već godinama daje severno od 7% i redovno dobijam pitanja od čitalaca koji se pitaju da li da ga kupe. Nije šansa, jer taj visoki prinos prikriva činjenicu da je AT&T godinama gubio dividende jer su njegova povećanja isplata bili lažni osmjesi.

Tokom protekle decenije, njena dividenda je jedva napredovala svakih 12 meseci—taman dovoljno da deonica zadrži svoje članstvo u Dividend Aristocrats! Ranije smo pričali o tome kako rastuća dividenda ima „magnetno“ privlačenje cijena dionica, a to možete vidjeti u nastavku, a anemični dobici dividende rastu (malo!) sve dok nije udario COVID-19.

AT&T-ov slab “magnet dividende” se gasi

Kao što možete vidjeti, dionice su se upravo penjale prema isplati kada je, u maju 2021., menadžment odrezao noge kada je rekao da će smanjiti dividendu kao dio spinoff-a svoje podružnice WarnerMedia, koja će se spojiti sa Discovery Inc. (DSCA).

Najgore je to što AT&T nije bio jasan o veličini i vremenu rezanja. Zatim, prije nekoliko sedmica, objavila je da će biti duboka - 47%, da budemo precizni, ostavljajući dionicu s prinosom od 4.7% unaprijed. (Smanjenje se još nije pojavilo na skrinerima, tako da ga nema na gornjem grafikonu, ali kao što možete vidjeti, cijena dionica ga je očekivala.)

Istina je da čak i ova bolesna isplata možda neće trajati, s obzirom na dugoročni dug AT&T-a od 178 milijardi dolara, koji premašuje njegovu vrijednost kao javne kompanije (170 milijardi dolara). Dobit će 43 milijarde dolara u gotovini i drugim faktorima od spinoffa, ali čak i ako sve to stavi na svoj dug, bio bi zadužen u iznosu od oko 80% svoje tržišne vrijednosti. Ako još uvijek sjedite na ovom, krajnje je vrijeme da ga pustite.

Pružalac energije sa treperavom isplatom

Na površini, PPL Corp. (PPL) izgleda kao san investitora za dividendu: posjeduje četiri regulirana preduzeća koja opslužuju oko 2.5 miliona kupaca u Pennsylvaniji i Kentuckyju. Njegove dionice donose visokih 5.8%.

Naravno, komunalne usluge su sigurno utočište kada se ekonomija zahukta, ali ne možete tek tako kupiti bilo koje komunalno preduzeće, a PPL je primjer onog koji nije najbolji izbor. Kao što vidite, isplata je u zastoju, porasla je samo 15% u posljednjoj deceniji.

Kada dividenda padne ili padne, može zadržati dionicu - što je naš magnet za dividendu koji radi obrnuto! To možete vidjeti iznad: svaki put kada dionica preduhitri rast isplate niskog napona PPL-a, ona se povlači nazad. Rezultat? Porast cijene dionica od samo 7% u posljednjih pet godina!

U martu, kompanija planira da zatvori kupovinu privatne Narragansett Electric Company sa Rhode Islanda od britanske Nacionalna mreža (NGG) za 3.8 milijardi dolara. To je velika kupovina za PPL, čija je tržišna kapitalizacija 21.2 milijarde dolara. Međutim, prodao je svoju podružnicu Western Power Distribution sa sjedištem u Velikoj Britaniji National Grid-u za 10.4 milijarde dolara prošlog juna i planira iskoristiti dio tog novca za financiranje posla.

Kada kupovina bude čvrsta, PPL kaže da će prilagoditi svoju dividendu kako bi ciljao omjer isplate od 60% do 65% zarade po dionici (EPS). Nejasno je šta bi to značilo za isplatu, s obzirom da je kompanija u poslednjih 12 meseci generisala negativan EPS, uključujući i jednokratne stavke. Korigovano za posebne stavke, PPL je u tom periodu zaradio 1.42 dolara po dionici, znatno ispod 1.66 dolara koliko je isplaćeno u vidu dividendi. Taj nedostatak jasnoće, kao što smo vidjeli kod AT&T-a, dobar je znak da je vrijeme za prodaju.

Kraft Heinz Co.: Upotrijebite ovaj odskok za odjavu

Prije pandemije, Kraft Heinz (KHC), sa svojim brendovima upakovane hrane (kao što su Oscar Meyer, Velveeta i Jell-O) nije bio u skladu s potrošačima, koji su bili željniji svježih jela. Taj trend se preokrenuo tokom karantina, kada su konzervirana i smrznuta hrana bila u modi. Osim toga, KHC-ovi proizvodi nisu imali konkurenciju u restoranskoj hrani.

Ali sada, kada Omicron blijedi, trend se vraća nazad—i prijeti da prekine kratko (ponovno) flertovanje posjetitelja s KHC-ovim proizvodima. To je loša vijest za dioničare jer dividenda KHC-a od natprosječnih 4.4% krije činjenicu da je već smanjio svoju isplatu za 36% u 2018. godini, uz pad cijene dionice.

Sada se struja ponovo okreće protiv kompanije, a njen koeficijent isplate dividende u gotovini (ili procenat od poslednjih 12 meseci slobodnog novčanog toka isplaćenog kao dividende) raste: sada je na 61%, u poređenju sa 40% na kraju prvog kvartala 2021. Imajući to na umu, zabrinut sam da će čak i ova lakša isplata biti previše za KHC da bi mogla da podnese, posebno pošto inflacija povećava njegove ulazne troškove.

Evo dobrih vijesti: investitori su to previdjeli u svojoj panici zbog povećanja kamatnih stopa i krize u Ukrajini i nagomilali su se u ono što smatraju “sigurnim” dionicama, što je donijelo KHC-u u porastu od 4% ove godine od ovog pisanja. To vam daje dobar skok za prodaju ako ga još uvijek posjedujete.

Brett Owens je glavni investicijski strateg Suprotni izgledi. Za još sjajnih ideja o prihodu, nabavite besplatni primjerak njegovog posljednjeg posebnog izvještaja: Vaš portfelj prijevremenog penzionisanja: ogromne dividende—svakog mjeseca—zauvijek.

Otkrivanje: nema