Treće tromjesečje je službeno završeno, a na berzi je zabilježen Dow (^ DJI) ostvario je najgori učinak u septembru u dvije decenije — pad od skoro 2800 poena, ili 8.9% za mjesec — dok je S&P 500 (^ GSPC) i Nasdaq Composite (^ IXIC) sada su u crvenom tri uzastopne četvrtine po prvi put od globalne finansijske krize.
I dok se investitori pripremaju za istorijski nestabilne (i sklon padovima) mjeseca oktobra, neki na Wall Streetu se udružuju oko ideje da su dionice na pragu značajnog rasta. Ostaju dva ključna pitanja: Koliko daleko dionice mogu ojačati? I, da li je "The low" in?
Globalni istraživački tim u kompaniji BofA Securities, predvođen Michaelom Hartnettom, kretao se kroz krivulje koje je bacila 2022. daleko bolje od većine. U svom najnovijem poruci, Hartnett & Co. razmišljaju o „pokvarenom, nakaradnom vođenju finansijskog sistema nakon [kvantitativnog ublažavanja]“ i bacaju rukavicu na gomilu na dnu.
„Mi smo taktički medvjedi“, kaže BofA, preporučujući opklade na niže cijene dionica i veće prinose (posebno u dvogodišnjem periodu) do Noći vještica.
Oni citiraju nedavne akcije Banke Japana i Banke Engleske kao dokaz da centralni bankari donose ad hoc političke odgovore osuđene na propast. Pokreti u Londonu bili su posebno vrtoglavi: britanske vlasti su agresivno povećale stope u cilju borbe protiv inflacije (restriktivno), zatim predložile smanjenje poreza kako bi ublažile bol radničke klase (stimulativno), a zatim — unatoč penzionim fondovima koji su na rubu kolapsa — obavezao se da će kupiti neograničenu količinu obveznica na period (također stimulativno).
Situacija možda i nije tako strašna u SAD-u, ali pukotine izranjaju na površinu koje otkrivaju da finansijska tržišta škripe pod pritiskom masivnih i često neskladnih političkih odgovora.
Centralne banke su pooštrile finansijske uslove do tačke u kojoj bi globalna finansijska tržišta mogla da pukne, navodi BofA, nakon što su već izvukli 3.1 bilion dolara iz svojih bilansa putem kvantitativnog pooštravanja (QT).
Investitori se, u međuvremenu, bore s generacijskim promjenama u tržišnom režimu, za koje je nužno potrebno vrijeme i strpljenje. BofA je dao jasnu sliku dramatične tranzicije.
“Bikovska deflaciona era mira, globalizacije, fiskalne discipline, QE, nultih stopa, niskih poreza, [i] nejednakosti” polako ustupa mjesto “inflatornoj eri rata, nacionalizma, fiskalne panike, QT-a, visokih stopa, visokih poreza , [i] inkluziju”, napisali su analitičari.
U isto vrijeme, vlasti moraju odgovoriti na svakodnevnu stvarnost — često bez luksuza čekanja. BofA vjeruje da će se globalne vlasti najvjerovatnije okupiti i koordinirati politiku ako se pokolj nastavi do ključnog sastanka G20 sredinom novembra.
Do tada, BofA vidi da će S&P 500 dalje pasti do numeričko-simetričnog cilja od 3333. Zaokružujući na najbližu stotinu, njihov savjet je da “grickate 3600, zagrizete 3300, proždirajte 3000”. S&P 500 je u petak zatvorio na 3585.62 – svježi najniži nivo iz 2022. – što sugerira lagani zalogaj dionica s velikom kapitalizacijom za one koji se bore za malo novca na marginama.
Radujući se 2023., BofA očekuje "veliko nisko" u prvom kvartalu kada recesija i kreditni šokovi budu na vrhuncu. Odatle, banka predviđa da će „trgovina 23.“ biti kratka u odnosu na dolar, dok će biti dugoročna tržišta u razvoju, male kapitalizacije i ciklične dionice.
BofA je naglasio da investitori ne bi trebali očekivati da će postići bilo što blizu povijesnih godišnjih prinosa od 10% – još manje prinosa od 14% ostvarenih u narednoj deceniji – i jednostavno biti svjesni „ograničenog porasta rizične imovine“.
Nakon onoga što se oblikuje kao izuzetno turbulentna godina za investitore, možda će “ograničeni rast” biti dobrodošla promjena u 2023.
-
Pročitajte najnovije finansijske i poslovne vijesti iz Yahoo Finance
Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or android
Pratite Yahoo Finance na cvrkut, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, I YouTube
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-2022-financial-system-plumbing-141758322.html