Nancy Zevenbergen i Eric Schoenstein, iz Zevenbergen Capital i Jensen Investment Management, respektivno.
Tim Pannell za Forbes (lijevo)
2022. je bila užasna godina za dionice. S&P 500 je izgubio 20%, Dow Jones Industrial Average je pao za skoro 10%, a tehnološki težak Nasdaq Composite je pao za više od 30%. Za to krivite bijesnu inflaciju, jake Federalne rezerve, rat u Ukrajini ili nadolazeću globalnu recesiju.
S obzirom na to da se čini da su dani samo kupovine S&P 500 ili nekog drugog širokog indeksnog fonda za ostvarivanje dvocifrenog prinosa u retrovizoru, stručnjaci vjeruju da je to sada takozvano „tržište birača dionica“.
S tim, Forbes je iskoristio Morningstar da identifikuje najbolje menadžere fondova koji su ili premašili svoje standarde ove godine ili na dugoročnijoj osnovi u trogodišnjim, petogodišnjim ili desetogodišnjim periodima. Evo njihovih najboljih ideja o dionicama za narednu godinu.
*Cijene dionica i prinosi na fond su na dan 12
Charles Lemonides
ValueWorks Ltd. Partneri Dugotrajno pristrani: Dugoročna strategija koja pronalazi disparitete između osnovne imovine kompanije i cijene vrijednosnih papira.
povratak 2022: 39.4%, 5-godišnji prosječni godišnji prinos: 23.9%
Energija akorda (CHRD)
Kapitalizacija trzista: 5.5 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 3.2 milijardi $
Lemonidesu se sviđa Chord Energy, koju on naziva idealnom za nemirno razdoblje na tržištima jer se radi o "odbrambenoj igri s ogromnom proizvodnjom novca" koja se prodaje po "izuzetno atraktivnoj procjeni". Kompanija posjeduje skoro milion hektara neto prava na bušenje, nastala u julu nakon uspješnog spajanja Oasis i Whiting Petroleum. Obojica su prethodno potrošili milijarde dolara na izgradnju resursa u Permskom basenu – tako da su tokom pandemije mnogi menadžeri fondova poput Lemonidesa otkupili nevoljni dug u dvije kompanije za cente po dolaru. Iako Chord Energy trenutno ima tržišnu kapitalizaciju od 5.6 milijardi dolara, i Oasis i Whiting su imali procjenu daleko iznad one na svom posljednjem vrhuncu prije pet godina, ističe on. “Tada su cijene nafte bile otprilike 80 dolara po barelu, a danas su u osnovi oko toga”, kaže Lemonides, napominjući da dvije nedavno spojene kompanije “danas proizvode mnogo više nafte nego što su bile tada”. Sviđa mu se i činjenica da je Chord Energy „veoma prijateljski naklonjen dioničarima“, vraćajući dioničarima veliki dio svog više od milijardu dolara slobodnog novčanog toka tokom posljednjih godinu i po dana u obliku otkupa dionica ili dividendi: „To je gotovina novac u džepovima dioničara.”
Zakup zraka (AL)
Kapitalizacija trzista: 4.1 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 2.3 milijardi $
Lemonides je također obožavatelj Air Leasea, koji kupuje komercijalne avione i iznajmljuje ih klijentima aviokompanija širom svijeta. “Industrija je prošla kroz burno iskustvo koliko se može zamisliti s pandemijom, ali Air Lease je u osnovi bio financijski zdrav s druge strane toga”, kaže on. „Dok su se neke aviokompanije mučile, čini se da se industrija popravlja na moćan način na globalnom nivou.” Iako kompanija ima neke dugove, s povratkom putovanja i velikim brojem aviona u kapacitetu, Air Lease je spreman da iskoristi svoju fleksibilnost cijena i ogromnu flotu aviona. „Plaćate za kapital sa tržišnom kapitalizacijom od 4 milijarde dolara, ali oni poseduju avione u vrednosti od oko 30 milijardi dolara koji verovatno nastavljaju da rastu na godišnjem nivou“, čak i tokom inflatornog okruženja, opisuje Lemonides. „Avioni su uvek rasli u vrednosti tokom mog iskustva u 80-im i 90-im godinama,” kaže on. Na trenutnim nivoima vrednovanja – uz pad dionica za 17% u 2022., “jednostavno nema puno smisla ne kupiti.”
James Davolos
Kinetics Small-Cap Opportunities Fund:
Koncentrisani portfolio malih i srednjih kompanija koje rastu.
povratak 2022: 34.7%, 5-godišnji prosječni godišnji prinos: 21.9%
CACI INTERNATIONAL (CACI)
Kapitalizacija trzista: 7.1 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 6.3 milijardi $
Dugogodišnji holding koji je fond u vlasništvu više od 10 godina, Davolos ističe kompaniju CACI International za “tehnološku odbranu”, za koju misli da pokriva “sve prave niše koje su relevantne za nacionalnu sigurnost”. Za razliku od Lockheed Martina ili Northrop Grummana, koji proizvode projektile i avione, CACI je specijaliziran za komunikaciju na bojnom polju, šifriranje i cyber sigurnost. „S obzirom na moderan oblik ratovanja, ova područja imaju mnogo veći sekularni rast od odbrambenih kompanija usmjerenih na kapitalna dobra“, kaže Davolos. „Ali tržište ga i dalje tretira kao tradicionalnog odbrambenog izvođača, čije je bogatstvo u velikoj meri isprepleteno sa budžetima za odbranu i jastrebom trenutne administracije.” Uprkos usporavanju ekonomije sa visokim kamatnim stopama, većina prihoda CACI dolazi negdje unutar ekosistema Ministarstva odbrane, opisuje on, dodajući da su vladini ugovori mnogo manje osjetljivi na inflaciju ili usporavanje privrede. Čak i nakon porasta od 9% u 2022., dionice kompanije „ostaju jeftine na apsolutnoj osnovi“—posebno u poređenju sa tradicionalnijim odbrambenim izvođačima sa velikim kapitalnim izdacima.
Permski basen Royalty Trust (PBT)
Kapitalizacija trzista: 1.1 milijardi $
12-mjesečni prihodi: $ 42 miliona
Akcije Permian Basin Royalty Trust-a, koje su ove godine porasle 116%, mogle bi biti spremne za dalji rast 2023. godine, prema Davolosu. Sam trust je pasivna tantijema na ranču Waddell, čiji je zakup kupila privatna kompanija Blackbeard Operating prije nešto više od dvije godine. Operater sa malom kapitalizacijom napravio je neke uzbudljive korake u poboljšanju starih bunara ubrizgavanjem tečnosti ili ugljen-dioksida—i iako su relativno jeftini po bušotini, ti troškovi su prikrili dividendu, što je dovelo do maloprodajne prodaje akcija. Međutim, kada se kapitalni izdaci Blackbearda smanje, "akcije bi mogle lako da distribuiraju dividendu od 3 do 4 dolara po dionici sljedeće godine", predviđa Davolos. „Ne kladite se samo na preokret kapitalnih izdataka i veće cene energije – Crnobradi takođe značajno povećava proizvodnju u ovim bušotinama“, što će se takođe isplatiti, opisuje on. Fond je pokrenuo poziciju sredinom 2020. godine, koristeći kolaps cijena energije uzrokovan pandemijom kao priliku da jeftino otkupi dionice. “Ako prihvatite pretpostavku o višim cijenama nafte i plina sljedeće godine, što mislimo da će se dogoditi, dividenda će se značajno povećati – posebno kada se ove nove bušotine postave online”, dodaje Davolos.
Kimball Brooker
First Eagle Global Value Fund: Široki portfelj srednjih i velikih kompanija koje rastu i vrednuju, sa zaštitom od volatilnosti.
povratak 2022: -8%, 10-godišnji prosječni godišnji prinos: 6.2%
HCA Healthcare (HCA)
Kapitalizacija trzista: 67.8 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 59.8 milijardi $
Brookeru se sviđa HCA Healthcare – najveća bolnička kompanija u Sjedinjenim Državama, s više od 180 mjesta za njegu – jer je „razvila dovoljno velik tržišni udio da mogu koristiti obim za stvaranje najboljih objekata okolo“. Profitnog operatera koji je jedan od vodećih pružatelja zdravstvenih usluga u zemlji, dionice HCA pale su za skoro 7% u 2022. Fond je vlasnik dionica od početka 2018., kada su dionice pale nakon upozorenja o zaradi u vezi sa kompresijom marže. Najviša linija HCA bila je teško pogođena tokom pandemije, kako bolnički pacijenti odgađaju posjete ili elektivne operacije, tako i zbog inflacije plata medicinskih sestara na zahtjev, iako su se obje ove zabrinutosti postepeno rješavale, opisuje Brooker. Iako su dionice imale probleme kao rezultat, on kaže da će HCA na kraju moći prenijeti povećanja cijena na potrošače, a da ne spominjemo da će nastaviti generirati "snažne novčane tokove" kako posjete bolnici i dalje rastu. Štaviše, za razliku od većine bolnica – koje su neprofitne – kompanija je u mogućnosti da reinvestira značajan novac u nadogradnju objekata i na taj način privuče bolje doktore i poboljša rezultate pacijenata, dodaje Brooker.
.
YCHARTS
Comcast (CMCSA)
Kapitalizacija trzista: 153 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 121 milijardi $
Dugogodišnji i trenutno top 10 holding fonda, Comcast može izgledati kao da ima brdo dugova – otprilike 90 milijardi dolara krajem septembra. „U stvarnosti, kompanija je iskoristila ove godine niskih stopa kako bi iskoristila razumno jeftino finansiranje“, s ponderisanim prosječnim dospijećem u 2037. i ponderiranim prosječnim kuponom od oko 3.5%, opisuje Brooker. “Ovo nisu posebno strašni kreditni pokazatelji.” I dalje mu se sviđa Comcast, čije su dionice ove godine pale za 32% zbog dividende ispod radara, koja je konstantno rasla u protekloj deceniji i sada donosi tek nešto više od 3%. On opisuje kompaniju kao „izdržljiv, razumno vođen posao“ sa solidnim slobodnim novčanim tokovima, uglavnom fokusiranim na širokopojasne kablove, ali i sa elementima diversifikacije sa strimingom sadržaja i tematskim parkovima. “Comcast ima problem visokog kvaliteta – tržišni udio je toliko visok da je rast pretplatnika teže postići, ali se u isto vrijeme cijene mogu koristiti kao potencijalna poluga, tako da je to zaista mač sa dvije oštrice.” Jedan potencijalni katalizator na koji treba obratiti pažnju u narednih nekoliko godina: Comcastov udio od otprilike 33% u Huluu, koji ima predstojeću prodajnu opciju koja omogućava kompaniji da proda Disneyju. "Uz minimalnu ukupnu procjenu od oko 27 milijardi dolara za Hulu, to bi moglo rezultirati otprilike 9 milijardi dolara za Comcast", ističe Brooker.
Thomas Huber
T. Rowe Price fond za rast dividendi: Kombinacija velikih kompanija sa fokusom na proizvođače dividendi.
povratak 2022: -11.2%, 10-godišnji prosječni godišnji prinos: 12.6%
Becton Dickinson (BDX
BDX
)
Kapitalizacija trzista: 71.5 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 19.4 milijardi $
Huberu se sviđa BD, koji on naziva „kompanijom koja se dobro razvija u defanzivi“ koja ima razumnu vidljivost zarade. Fond je vlasnik dionica već nekoliko godina, ali se borio s razočaravajućim maržama i povlačenjem FDA-e svoje Alaris infuzijske pumpe prošle godine. Ipak, „najgore je iza toga“, kaže Huber, koji ističe da je kompanija „postupila zajedno“ s dobrim protokom novih proizvoda, zdravim programom upravljanja troškovima, nekim malim M&A poslovima i stabilnim povećanjem marže. Ponovno lansiranje BD-ove Alaris pumpe je još uvijek divlja karta i vjerovatno se neće dogoditi barem do 2024. godine, ali to je pomoglo u jačanju raspoloženja, opisuje on. „U kompanijama se može zaraditi dobar novac dok se poboljšavaju i izlaze iz problematičnog perioda, bilo da je to samonametnuto ili vođeno tržištem“, kaže Huber. Štaviše, dok prinos od dividende BD-a od oko 1.5% ni u kom slučaju nije ogroman, on ga stalno raste tokom vremena, što je „znak zdravog poslovanja koji stalno raste“, dodaje on. “Sve je to važno u svijetu u kojem stope rastu, a rast usporava.”
Philip Morris International (PM)
Kapitalizacija trzista: 156 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 31.7 milijardi $
U vlasništvu fonda od 2008. godine, Philip Morris International je “akcija na kojoj se plaća da čekate” zahvaljujući prinosu od dividende od 5%, prema Huberu. On misli da je duhanska kompanija “lijepo postavljena u sljedećoj godini;” Dok je Philip Morris pretrpio udarac od jakog američkog dolara ranije 2022. godine, valuta je od tada oslabila, što bi moglo biti velika prepreka koja bi se smanjila, kaže Huber. On je veliki obožavatelj glavnog proizvoda, iQOS, uređaja koji koristi toplinu, a ne tehnologiju sagorijevanja za konzumiranje duhana. Osim što je zdravija alternativa redovnim cigaretama, kategorija proizvoda sa smanjenim rizikom (RRP) ima veće marže od osnovnog tradicionalnog poslovanja s duhanom. “Philip Morris je uložio mnogo – otprilike 9 milijardi dolara u ovu kategoriju – i sada je daleko ispred konkurencije”, kaže Huber, dodajući da se kompanija može pohvaliti “ogromnom prednošću prvog pokretača”. Nedavno je kupio Swedish Match, manju, multinacionalnu duhansku kompaniju koja je ključno dala Philip Morrisu distributivnu liniju za iQOS u Sjedinjenim Državama. Dok bivša matična kompanija Altria ne želi kanibalizirati svoj vlastiti duhanski biznis u zemlji, Philip Morris je platio nekoliko milijardi da raskine postojeći sporazum između dvije kompanije, čime se sada otvara put za lansiranje na američko tržište koje bi moglo biti već 2023. ili 2024. , opisuje Huber. “To očigledno ima pozitivne implikacije na kompaniju i dionice.”
.
YCHARTS
Christopher Marangi
Fond Gabelli Value 25: Portfolio kompanija koje prodaju ispod privatne tržišne vrednosti, sa 25 osnovnih pozicija kapitala.
povratak 2022: -17.3%, 10-godišnji prosječni godišnji prinos: 5.3%
Liberty Media Series C Liberty Braves Obične dionice (BATRK)
Kapitalizacija trzista: 1.7 milijardi $
12-mjesečni prihodi: $ 637 miliona
Marangi ističe ove dionice za praćenje, koje su ove godine porasle za 12%, koje posjeduju bejzbol tim Atlanta Braves, kao i prava na razvoj nekretnina oko svog stadiona. „Kupovinom dionica na tržištu danas, kupujete dionice Bravesa po procjeni od otprilike 1.5 milijardi dolara“, opisuje on, dodajući, „New York Mets su prodali za 2.4 milijarde dolara tokom Covida—a Bravesi ostvaruju mnogo više prihoda. ” Iako postoji oko 400 miliona dolara duga oko franšize, Marangi misli da bi, ako se proda, Braves mogli dobiti procjenu od blizu 3 milijarde dolara. Sportske franšize imaju tendenciju da se trguju kao višestruki prihodi, ali nije došlo do usporavanja apetita javnosti za zabavom uživo nakon pandemije, ističe on. Jedan katalizator za gledanje: Matična kompanija Liberty Media, koja također posjeduje Formulu XNUMX, objavila je u novembru da će izdvojiti Bravese u zasebnu imovinu. „Kada se to dogodi, vjerovatno bi tim mogao biti prodan privatnom kupcu“, teoretizira Marangi. “Sportske franšize općenito su bile izvrsne zalihe vrijednosti, bilo u inflatornom ili deflatornom okruženju.”
Mreža posuđa (DISH)
Kapitalizacija trzista: 7.3 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 17.1 milijardi $
Unatoč padu dionica Dish Network-a od skoro 58% u 2022. godini, Marangi polaže velike nade u pružatelja satelitske televizije i bežičnih usluga sljedeće godine, budući da je vlasnik dionica desetljećima. „Komunikacijske usluge su sektor s najlošijim učinkom u S&P 500 iz mnogo razloga – i sekularnih i cikličnih,” opisuje on. “Ipak, danas postoji ogromna količina vrijednosti imovine u dionicama.” On tradicionalno poslovanje kompanije sa satelitskim videom naziva “kockom leda koji se topi”, jer je pretrpio udarac od sečenja kablova, iako i dalje stvara velike količine slobodnog toka novca. Marangi je posebno uzbuđen zbog poslovanja kompanije s bežičnim mrežama: Dish je potrošio desetine milijardi na nabavku licenci za spektar širom zemlje dok gradi 5G mrežu. “Tržište određuje samo djelić vrijednosti tih licenci,” tvrdi on, s velikim potencijalom povećanja zarade da se oporavi kako kompanija na kraju unovči svoju investiciju. „Ovu potpuno novu mrežu neće zadržavati 4G pretplatnici koji moraju da pređu na 5G“, kaže Marangi, dodajući: „Dish takođe može biti agresivan u pogledu cena“ jer se takmiči sa postojećim provajderima. Još jedna oblast na koju treba obratiti pažnju je potencijalno spajanje sa DirecTV-om, koje bi moglo “produžiti život i priliv novca” tradicionalnog video poslovanja obje kompanije, predviđa on.
Eric Schoenstein
Jensen Quality Growth Fund: Portfolio od 30 kompanija koje rastu sa velikim kapitalom.
Povratak 2022: -17.4%, 10-godišnji prosječni godišnji prinos: 13.1%
TJX (TJX)
Kapitalizacija trzista: 90 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 49.3 milijardi $
Korporacija robnih kuća sa 10 godina postojanja, TJX upravlja brendovima kao što su TJ Maxx, Marshalls i HomeGoods, sa skoro 4,700 prodavnica u devet zemalja i tri kontinenta. Schoenstein vidi potencijal za dionice iduće godine, nazivajući ih „relativno otpornim, sa odbrambenim karakteristikama i snažnom korelacijom sa potrošačkom potrošnjom“ što može pomoći njegovom poslovanju da izdrži usporavanje ekonomije u 2023. „Kako ljudi imaju manje novca za trošenje, potrošači će biti više razmišljaju o tome kako troše – a TJX igra vrijednu ulogu iz te perspektive”, opisuje on. Velika prodajna točka TJX-a su njegove odlične ponude, a zahvaljujući cijenama koje su niske u odnosu na konkurente, to pomaže u povećanju lojalnosti kupaca, prema Schoensteinu. U okruženju u kojem se potrošači suočavaju sa višim rentama, hipotekama i troškovima posedovanja kuće, TJX će imati koristi od naknadnog „efekta razmene“ i „teorije pogodbe“ jer potrošači smanjuju potrošnju. Dionice su nadmašile tržište u 2022. – da ne spominjemo mnoge druge trgovce – porasle su za skoro 3%.
Ujedinjena zdravstvena grupa (UNH)
Kapitalizacija trzista: 491.3 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 313.1 milijardi $
Još jedan od Schoensteinovih najboljih izbora je UnitedHealth Group sa sjedištem u Minnesoti, najveća zdravstvena i osiguravajuća kompanija u zemlji, koja opslužuje oko 149 miliona ljudi. U usporavajućem ekonomskom okruženju, UnitedHealth ne samo da je defanzivna igra — s dionicama koje su ove godine porasle za otprilike 3.5%, već je i „kompanija koja raste u isto vrijeme“, opisuje on, nazivajući to „dugoročnom šansom, iako nam je doneo lepe rezultate u inače izazovnoj godini.” Schoenstein, koji je sada pet najvećih u fondu, divi se otpornom poslovnom modelu kompanije i sposobnosti da generiše značajan novčani tok—sa stabilnim rastom zarade kako bi se ograničila volatilnost akcija, tvrdi on. "To je nešto što će biti mnogo relevantnije 2023. godine, u poređenju sa prošlošću u kojoj je momentum bio igra dana." UnitedHealth je ranije prošao kroz teške periode, ističe on, a da ne spominjemo da je kompanija rasla, dajući joj mogućnost da se povećava ili smanjuje u zavisnosti od ekonomske situacije. Iako je dionica podložna vijestima o potencijalnoj vladinoj regulaciji u zdravstvenom sektoru, "čini se da je ta prijetnja donekle utihnula", s daljnjim rastom kako sve više ljudi dobije pristup osiguranju i programima Medicaid širom zemlje, kaže Schoenstein.
.
YCHARTS
Kenneth Kuhrt
Ariel fond: Vodeći fond vrednosti, prvenstveno fokusiran na mala i srednja preduzeća.
povratak 2022: -19.9%, 10-godišnji prosječni godišnji prinos: 10.1%
Royal Caribbean Cruises (RCL)
Kapitalizacija trzista: 12.5 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 7.2 milijardi $
Ariel fond je vlasnik dionica Royal Caribbean Cruises, igrača broj dva u industriji krstarenja, otprilike 15 godina. Kao i drugi veliki operateri na krstarenju, Royal Caribbean se borio jer su pandemijska blokada efektivno osakatila industriju s flotama pod produženim naredbama o zabrani plovidbe. Ipak, kompanija je "često pogrešno shvaćena u smislu stabilnosti poslovnog modela", tvrdi Kuhrt, dodajući da "ne može mnogo kompanija biti zatvoreno na godinu i po dana, a zatim preživjeti i napredovati s druge strane toga." Tržišta i dalje imaju vrlo kratkoročni pogled na industriju krstarenja općenito, a investitori se sve više plaše naslova koji se odnose na sve, od cijena energije do geopolitike, opisuje on. „Iznenađeni smo što tržište ne daje više zasluga Royal Caribbean za njihove nedavne smjernice o zaradi i povećanje poslovanja.” Unatoč padu dionica od 37% ove godine, Kuhrt ukazuje na "značajan rast" u budućnosti, posebno zato što menadžment ima za cilj dvocifrenu zaradu do 2025. On također naglašava da su na uporedivoj osnovi cijene krstarenja sada iznad prepandemije nivoa, dok su se stope popunjenosti također značajno oporavile. „Veliki dio priče je zadržavanje kupaca“, kaže on. „Industrija krstarenja je povezana i razumije svoju bazu kupaca bolje nego što smo ikada ranije vidjeli.”
Zebra Technologies (ZBRA)
Kapitalizacija trzista: 12.6 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 5.7 milijardi $
Ovaj tržišni lider u inteligenciji imovine preduzeća, koji se fokusira na skeniranje bar-kodova i tehnologiju praćenja zaliha, trguje sa „značajnim popustom na svoju temeljnu intrinzičnu vrijednost“, kaže Kuhrt. Veliki kupci kompanije Zebra Technologies uključuju Amazon, Target i mnoge druge u nizu sektora uključujući maloprodaju, proizvodnju, zdravstvo i transport. Dok je dionica bila na 600 dolara po dionici prije samo godinu dana, pretrpjela je veliku dislokaciju – sada je pala na 250 dolara i podvrgnuta je višestrukoj kompresiji zbog svojih veza s tehnološkim sektorom. Ipak, investitori potcjenjuju osnovnu moć poslovanja poslovanja, opisuje Kuhrt: „Prije desetljeća poslovni model se vrtio oko samo skeniranja bar koda; Sada je složenost logistike i praćenja imovine sve veća.” On je posebno optimističan u pogledu nekih od Zebrinih novijih tehnologija, kao što je radio-frekventna identifikacija (RFID), koja koristi elektromagnetna polja za praćenje i identifikaciju različitih objekata u tranzitu. U skoro 10 godina koliko je fond posjedovao Zebrine dionice, kompanija je "nastavila da se prilagođava i raste" i nastavit će to činiti, uprkos zabrinutosti Wall Streeta o usporavanju privrede, tvrdi Kuhrt.
Amy Zhang
Alger Mid-Cap Focus Fund: Fokusirani portfolio od oko 50 srednjih kompanija.
povratak 2022: -36%, Prosječni godišnji prinos od početka (2019.): 9.1%
Priključci za otpad (WCN)
Kapitalizacija trzista: 34.3 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 7 milijardi $
Zhang voli ovu kompaniju za prikupljanje, odlaganje i recikliranje otpada sa sjedištem u Woodlandsu u Teksasu, koju ona naziva "odbrambeni biznis koji bi bio otporan u usporavajućem ekonomskom okruženju". Waste Connections, čiji su udjeli pali za samo 1% u 2022., opslužuje milijune kupaca širom Sjedinjenih Država i Kanade – s fokusom na ekskluzivna i sekundarna tržišta koja garantiraju „trajan rast prihoda“. Zhang napominje da u poslu koji je manje fokusiran na rast obima i više se bavi cijenama, Waste Connections ima jaku evidenciju vodećih marži i toka novca u industriji. Upravljanje otpadom je stabilan, defanzivni posao koji obično dobro posluje tokom recesije, ističe Zhang. Zahvaljujući cjenovnoj moći kompanije i “superiornoj strategiji odabira tržišta”, ona misli da će Waste Connections biti “još otporniji od svojih kolega” u narednoj godini. Zhang očekuje da će se marže poboljšati 2023. kako se inflacijski vjetrovi rasprše, istovremeno naglašavajući da bi kompanija mogla „nastaviti da bude zamajac M&A“ ako nastavi s pametnim akvizicijama kako bi ojačala tržišni udio.
Insulet (PODD)
Kapitalizacija trzista: 20.7 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 1.2 milijardi $
Zhang je također uzbuđen zbog „dugoročnog kompaundera“ Insuleta, kompanije za medicinske uređaje fokusiranu na liječenje pacijenata sa dijabetesom putem svoje Omnipod inzulinske pumpe koja se nosi na tijelu. Jedna od prvih 10 pozicija fonda, dionice su porasle za skoro 10% ove godine, nadmašujući kolege u sektoru medicinske tehnologije. Osim klasičnog Omnipoda i Omnipod Dash-a
.
YCHARTS
Nancy Zevenbergen
Zevenbergen fond za rast: Uglavnom velike potrošačke i tehnološke kompanije.
povratak 2022: -52%, 5-godišnji prosječni godišnji prinos: 7%
DoubleVerify (DV)
Kapitalizacija trzista: 3.6 milijardi $
12-mjesečni prihodi: $ 424 miliona
Zevenbergenu se sviđa DoubleVerify, softverska kompanija s malim kapitalom fokusirana na pružanje verifikacije i sigurnosti za oglašavanje digitalnog brenda. Tehnologija DoubleVerify pomaže brendovima i izdavačima u vidljivosti, otkrivanjem prijevare i štiteći sigurnost brenda. Zevenbergenov fond je vlasnik dionica od IPO-a u aprilu 2021., ali uprkos tome što je profitabilan uz vrhunski rast, dionice su ove godine oslabile preko 30% i sada se trguju ispod svoje početne ponuđene cijene dionica od 27 dolara. “DoubleVerify je ove godine doživio veliku korekciju tržišta, ali unutar toga postoji velika prilika,” kaže Zevenbergen. Iako bi ukupna potrošnja na oglase mogla pasti tokom ekonomskog usporavanja, tržišta su također “nevjerovatno zabrinuta za sigurnost brenda s oglašavanjem”, dodaje ona. “Ovakva potrošnja na reklame trebala bi spriječiti strah od recesije.” Zevernbergen također vidi dodatne mogućnosti kada novi učesnici izvan platformi društvenih medija, kao što je Netflix, ulaze u digitalno oglašavanje. „Rizik od prevare ili lošeg postavljanja sadržaja čini osiguranje DoubleVerifyja veoma važnim... oglašivači će htjeti da imaju sigurnost brenda.”
Bill.com Holding (BILL)
Kapitalizacija trzista: 11 milijardi $
12-mjesečni prihodi: $ 753.5 miliona
Još jedan od Zevenbergenovih izbora dionica za 2023. je softver zasnovan na oblaku fintech Bill.com od 11 milijardi dolara (tržišna kapitalizacija), koji pomaže malim preduzećima u vezi sa obavezama i potraživanjima. Bill.com pomaže u izglađivanju isplata u pozadini i može imati koristi jer prenose novac u okruženju koje raste. Nakon pada cijene dionica od 54% ove godine zbog makroekonomskih prepreka, kompanija koju predvodi osnivač mogla bi predstavljati “nevjerovatnu priliku” po atraktivnoj procjeni zahvaljujući svom visokom rastu i profitabilnosti, opisuje Zevenbergen, dodajući, “sve negativne uračunata u dionice.” Kompanija je dobro pozicionirana u poređenju sa svojim kolegama: „Moći da digitalizujete ili zamijenite softver za radnu snagu – ograničen resurs ovih dana – bit će potrošnja koju želite napraviti,” kaže ona. “Konkurencija fintech startupa će također vjerovatno blago nagrizati jer novac više nije besplatan.” Iako je obim plaćanja Bill.com-a blago opao zbog izazovnijeg ekonomskog okruženja, to je nadoknađeno snagom cijena i zamahom novih kupaca.
Kirsty Gibson
Baillie Gifford US Equity Growth Fund: Koncentrisani portfolio kompanija u razvoju.
povratak 2022: -53.5%, 5-godišnji prosječni godišnji prinos: 7.2%
Duolingo (DUOL)
Kapitalizacija trzista: 2.9 milijardi $
12-mjesečni prihodi: $ 338.7 miliona
Jedan od novijih dodataka fonda – sa IPO kompanije u julu 2021. – je obrazovna tehnološka kompanija Duolingo, poznata po svojoj aplikaciji koja podučava jezike. Dionice kompanije pale su za otprilike 30% ove godine, i dok je Duolingo postao žrtva kolektivne rasprodaje dionica rasta, "nisu sve kompanije koje rastu iste", opisuje Gibson. Kompanija edtech pokazala je obećavajuće trendove—izvještavajući pet uzastopnih kvartala o ubrzanom rastu korisnika, pri čemu je prihod u posljednjem kvartalu porastao za otprilike 50% u odnosu na prethodnu godinu. Aplikacija, koja ima otprilike 15 miliona korisnika dnevno, nudi potpuno besplatne kurseve jezika u oblik misija koje se otključavaju u nizu – s različitim lekcijama koje su dinamične i prilagodljivo konstruirane za svakog pojedinog učenika. „Jedan od najtežih delova učenja novog jezika je ostati motivisan da nastavite sa učenjem – posebno ako ne živite u toj zemlji“, dodaje ona. “Duolingo je uzeo pristup gejmifikacije kako bi ovo prevazišao.” Budući da je aplikacija besplatna za korištenje, kompanija je uspjela organski rasti uz relativno male marketinške izdatke, omogućavajući više novca za razvoj proizvoda. Gibson predviđa da će potencijalnim konkurentima biti teško doći i poremetiti Duolingov “sjajan proizvod”, a da ne spominjemo da kompanija ima prostora za rast u obliku novih proizvoda i plaćenih pretplata koje omogućavaju korisnicima da zaobiđu oglase.
.
YCHARTS
Shopify (PRODAVNICA)
Kapitalizacija trzista: 43.6 milijardi $
12-mjesečni prihodi: 5.2 milijardi $
Peti najveći udjel u fondu za rast kapitala SAD-a Baillie Gifford je kanadski gigant e-trgovine Shopify, čije su dionice pale za više od 70% u 2022. „Kompanija želi biti centralni nervni sistem koji pokreće milione preduzeća širom svijeta. svijetu,” opisuje Gibson. Iako su dionice Shopify-ja bile “u velikoj mjeri drage zbog pandemije”, od tada su doživjele značajan pad cijena jer su kompanije koje su gubile za budući rast povučene zbog raspoloženja tržišta, dodaje ona, opisujući poslovanje kao “diskreciono neprofitabilno” odlučuje da dugoročno investira u nova područja na račun kratkoročnih marži. Gibson također voli ono što opisuje kao uzbudljive promjene kao što je kretanje kompanije na korporativna tržišta i pokretanje Shopify Audiences, premium alata koji pomaže preduzećima da pronađu nove kupce kroz fokusirano digitalno oglašavanje na različitim platformama kao što su Facebook ili Google. “Vjerujemo da ćemo i dalje vidjeti sposobnost Shopifyja da se prilagodi i bude otporan u ovom trenutnom okruženju,” rezimira ona.
Source: https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2022/12/26/20-great-stock-ideas-for-2023-from-top-performing-fund-managers/