2 Razborit špekulant sa malim i srednjim cijenama

Istorija tržišta koja datira još od 1927. godine, prema podacima profesora Eugenea F. Fame i Kennetha R. Frencha, pokazuje da su dionice malih kompanija uživale sjajan dugoročni prinos od 11.8% godišnje. Što je još bolje, profesori pokazuju da su dionice s jeftinim cijenama (tj. Vrijednost) uživale godišnji prinos od 13.1% u istom vremenskom periodu. A brojke pokazuju da su dionice koje plaćaju dividendu nadmašile one koji ne plaćaju dividende za 1.7% godišnje.

Za klijente s upravljanim računima, vodim strategiju male-srednje vrijednosti dividendi koja koristi istu filozofiju kupovine i strpljivog držanja dionica za koje vjerujem da su potcijenjene zbog njihovog potencijala za dugoročnu vrijednost. Nije iznenađujuće, s obzirom na pad na tržištima dionica 2022., mislim da je pravo vrijeme za razmatranje dionica poput dva pohabana imena koja predstavljam ove sedmice.

OSVETLJAVANJE PUTA

Acuity markeMJESEC
(AYI) je vodeći proizvođač svjetala koji dizajnira, proizvodi i distribuira cijeli niz unutrašnjeg i vanjskog osvjetljenja i upravljačkih sistema za komercijalne, industrijske, infrastrukturne i stambene aplikacije.

Zaostatak firme, posebno za operatere komercijalnih, obrazovnih i industrijskih objekata, porastao je u posljednjim kvartalima s obzirom na izazove vezane za nabavku. Acuity je također krenuo u ono što je kompanija smatrala svojim programom „Vitalnost proizvoda“, koji ima za cilj dodavanje novih proizvoda i poboljšanje postojećih kroz ulaganja, dok je povećanje cijena u protekloj godini usljed fluidnih rotacija troškova zaštitilo bruto marže.

Uprava je također bila zauzeta otkupom dionica u posljednjih nekoliko godina, tako da je dividenda vrlo skromna. Napori su smanjili broj dionica za oko 20% od maja 2020. godine, iako će ovaj tempo vjerovatno biti u pozadini poslovnih investicija u novoj fiskalnoj godini.

Acuity je od 2005. godine generirao dvocifren prinos na kapital svake godine uprkos tome što je raspolagao vrlo malim dugovima. Dionicama se trguje za manje od 13 puta više od zarade od 13.00 do 14.00 dolara po dionici koju finansijski direktor Karen Holcom očekuje sljedeće godine, iako se očekuju veći troškovi zaliha u odnosu na marže u prvoj polovini godine.

Nema više poigravanja

Protekla godina bila je vrtoglava za proizvođače igračaka i zabavljače HasbroIMA
(IMA). Smrt bivšeg izvršnog direktora Briana Goldnera dovela je do pritiska investitora aktivista da se posao rekonstruiše, što je rezultiralo penzionisanjem dva člana odbora. U sklopu dnevnog reda aktivista, menadžment je nedavno razmatrao prodaju ili restrukturiranje svog zabavnog biznisa eOne, koji je kupio neposredno prije pandemije. Kompanija je već prodala eOne-ov muzički biznis.

Takvi potezi su u drugom smjeru od prethodne strategije Hasbro-a korištenja platforme za zabavu za promoviranje svojih licenci za igračke, ali bi potencijalno mogli otključati vrijednost za dioničare i ponuditi novi početak, omogućavajući mu da se fokusira na svoje prednosti u proizvodnji igračaka i igrama.

Nadalje, trenutni izvršni direktor Christian Cocks iznio je nove prioritete za tvrtku – oslanjajući se na svoje najveće brendove za igre na sreću kako bi generirali dodatni prihod, investirajući u izgradnju platforme za uvid u brend za donošenje odluka zasnovanih na podacima i podmlađivanje direktnog potrošača i digitalno napor—da se ispuni lista finansijskih ciljeva do 2027.

Program za uštedu troškova tzv Nacrt 2.0 je također izrađena koja uključuje novootkrivenu rigoroznost u odobravanju razvoja artikala kako bi se uklonili neefikasni proizvodi koji ne ispunjavaju određenu prepreku ROI. Plan ima za cilj srednje jednocifreni godišnji rast prihoda do 2027., rast operativne dobiti od 50% u naredne tri godine (sa maržom od 20% do 2027.) i operativni novčani tok veći od milijardu dolara godišnje, ubrzavajući se tokom period.

Kao što se kaže, dokaz će biti u pudingu, ali akcije izgledaju jeftino, jer su ove godine oslabile za više od trećine, trgovale su za manje od 14 puta više od procene NTM EPS-a i imaju snažan prinos od dividende od 4.1%.