Kamatne stope moraju dalje rasti usred uporne inflacije, dok je tržište rada i dalje prejako za njegovo dobro. Tako kaže Charles Lieberman, bivši glavni ekonomista jedne od najvećih njujorških banaka koju je na kraju progutao JPMorgan Chase. Od još većeg interesa za većinu Barronova čitaocima je ono što igra ulaganja Lieberman favorizira u svom sadašnjem svojstvu glavnog investicijskog službenika Advisors Capital Managementa.
Referentni prinos 10-godišnjih obveznica Trezora od 3.45% jednostavno je neodrživo nizak s Federalnim rezervama na putu da podigne svoju ciljnu stopu za federalne fondove na oko 4%-4.50%, izjavio je Lieberman telefonom prošle sedmice. Daljnji rast prinosa na obveznice preveo bi se u pad njihovih cijena, pogoršavajući negativne prinose koje su investitori s fiksnim prihodima pretrpjeli ove godine.
Jedno rešenje je da se pridržavate kratkoročnih instrumenata tržišta novca, kao što su trezorski zapisi, npr piše naš kolega Andrew Bary i kao rekao je nekadašnji kralj obveznica Bill Gross prije par mjeseci. Jednogodišnjim zapisima trgovalo se u četvrtak po stopi koja je ekvivalentna obveznicama od više od 4%, čime su bili na vrhuncu krive prinosa na trezor i iznad prinosa na široko posmatranoj dvogodišnjoj novčanici.
Veći potencijalni prinosi na obveznice znače da su procjene kapitala skupe, nastavlja Lieberman. Međutim, dok mnoga imena – ako uopće imaju zaradu – i dalje imaju višestruke cijene/zarade, on vidi mnogo jeftinih dionica. To uključuje akcije kvalitetnih kompanija koje trguju sa manje od 10 puta profita, i alternative obveznicama sa većim prinosima i mjerom zaštite od inflacije.
To naravno vodi energetskom sektoru, posebno brojnim komanditivnim partnerstvima. Ovdje bira MPLX (ticker: MPLX), midstream play, i
Sunoco
(SUN), distributer motornih goriva, oba prinosa sportske dividende preko 8%. Još jedan favorit:
Crossamerica Partners
(CAPL), manji trgovac motornim gorivom s prinosom od preko 10%.
Lieberman također navodi nekoliko fondova za ulaganja u nekretnine za koje smatra da su relativno manje osjetljivi na više stope od većine pripadnika ove vrste.
REIT-ovi staračkih domova bili su pogođeni tokom pandemije, ali bi sada trebalo da uživaju u vetru u leđa kako popunjenost raste, tvrdi on. Imena koja on citira uključuju
Investitori Omega Healthcare
(OHI),
Sabra Health Care REIT
(SBRA), i
LTC svojstva
(LTC).
Takođe favorizuje komercijalne hipotekarne REIT-ove, uključujući
Starwood Property Trust
(STWD) i
Blackstone Mortgage Trust
(BXMT), sa prinosima u rasponu od 8%. To je manje od dvocifrenih prinosa koji se nalaze na poznatijim REIT-ovima za stambene hipoteke, ali komercijalne hipoteke imaju znatno manji rizik od povećanja kamatnih stopa, objašnjava Lieberman.
Manje rizične za ljubitelje mREIT-a su preferirane dionice ovih entiteta, posebno one sa trenutno fiksnim dividendama koje se u budućnosti pretvaraju u promjenjive isplate uz veliki raspon iznad kratkoročnih kamatnih stopa. Njegovi izbori su AGNC Investment, serija E (AGNCO), i Annaly Capital Management, serija I (NLY Pfd I). Njihovi trenutni prinosi su u rasponu od 7%, što je znatno ispod onoga što se nudi na njihove rizičnije obične dionice.
Ove preferencije mogu se pretvoriti u promjenjivu stopu dividende u 2024. sa rasponom od skoro 5% iznad kratkoročne referentne stope. Odnosno, osim ako nisu pozvani po nominalnoj vrijednosti od 25 dolara. Dakle, investitori bi trebali vidjeti ili povećanje prinosa do raspona od 8% (na osnovu očekivanih budućih prinosa po cijeni eurodolarskih fjučersa) ili, ako se hartija zove, kapitalnu dobit.
Konačno, Lieberman voli kompanije za razvoj poslovanja, ili BDC, koje on naziva bankama bez depozita. Oni daju kredite uglavnom manjim kompanijama, obično uz visoke kamatne stope.
Ključno je napraviti dobre kredite koji se stvarno vraćaju, što upravljanje BDC-om čini ključnim kriterijem. Njegov izbor: lideri u industriji
Ares Capital
(ARCC) i
Hercules Capital
(HTGC), zajedno sa
Šesta ulica - posudba specijalnosti
(TSLX), koji svi sportovi donose u rasponu od 9%.
I tržišta dionica i obveznica suočavaju se s izgledom da Fed udvostruči svoj trenutni ciljni raspon Fed fondova od 2.25%-2.50% do početka sljedeće godine, prema CME-ova FedWatch stranica. Pronalaženje visokih prinosa bez preuzimanja velikih rizika je zastrašujući zadatak s kojim se investitori sada suočavaju.
Piši Randall W. Forsyth na [email zaštićen]
13. Investicija se kreće u ispumpavanje prihoda kako kamatne stope rastu
Veličina teksta
Izvor: https://www.barrons.com/articles/13-moves-to-pump-out-income-51663336216?siteid=yhoof2&yptr=yahoo