Dionice poluprovodnika su bile velike bolje tokom dugog perioda, ali njihovo kretanje ove godine naglašava koliko industrija može biti ciklična.
Evo pogleda iza brojeva koji smanjuju dionice proizvođača čipova, nakon čega slijedi sažetak odličnog dugoročnog rekorda grupe i pogled na ono što može biti naprijed.
Tokom dugih perioda, investitori vole da vide konsenzusne procene za prodaju i profit kompanija koje se stalno povećavaju. Šta može biti bolje od glatkog nagiba udesno?
Najčešća metrika vrednovanja koju koriste investitori u dionice je terminski omjer cijene i zarade — trenutna cijena dionice kompanije podijeljena sa konsenzusnom procjenom zarade po dionici za narednih 12 mjeseci. Razumno je očekivati da će se tekuće 12-mjesečne procjene povećavati kako vrijeme prolazi. Ta povećanja podržavaju rast cijena dionica tokom vremena.
Pogled na PHLX Semiconductor Index SOX, -1.07% ilustruje da su neki od imenilaca P/E u posljednje vrijeme snažno pali. Ovaj indeks od 30 američkih proizvođača čipova ponderiran je tržišnom kapitalizacijom i prati ga iShares Semiconductor ETF SOXX, -1.15%. Evo snimka promotivnih P/E omjera fondova kojima se trguje na berzi od 2. septembra i 30. juna:
Trenutni naprijed P/E
Završna cijena – 2. septembar
Konsenzus EPS procjena – NTM
Naprijed P/E – 30. jun
Završna cijena – 30. jun
Konsenzus EPS procjena – NTM – 30. jun
13.9
$358.85
$25.73
12.6
$349.61
$27.75
Izvor: FactSet
Ovo možda i ne izgleda tako loše – cena akcija SOXX-a je porasla od kraja juna, a ETF-ova 12-mesečna konsenzus EPS procena je opala za 7%. I opet, investitori nisu zadovoljni – SOXX je ove godine pao 34%.
Hajde sada da kopamo u SOXX 30 za neke ružne brojke. Evo pogleda na promjene u napredovanju EPS-a i procjenama prodaje među analitičarima koje je anketirao FactSet za 12 najvećih proizvođača poluprovodnika ili prateće opreme na američkoj berzi (po tržišnoj vrijednosti) od kraja juna:
Kliknite na oznake za više informacija o svakoj kompaniji, uključujući ocjene analitičara i najnovije finansijske rezultate i korporativne smjernice koje su dovele do revizije procjena. Kliknite OVDJE za detaljan vodič Tomija Kilgorea za bogatstvo informacija dostupnih besplatno na MarketWatch stranicama sa citatima.
Za proizvođače čipova, 2022. je bila teška jer su se trendovi koji su podržavali industriju u prethodne dvije godine preokrenuli. Stimulacije iz doba pandemije, potrošačke navike i nestašica ponude išli su u korist industrije ili su barem podržali povećanje cijena.
Gornja tabela prikazuje neke značajne rezove u EPS-u i procjenama prodaje:
Nvidia Corp NVDA, -1.33% Konsenzus za 12-mesečnu procenu EPS-a opao je za 31% od kraja juna, dok je njena konsenzusna procena prodaje za 12 meseci pala za 5.9 milijardi dolara, ili 16%.
Intel Corp INTC, -2.75% Konsenzus procena EPS-a je pala za 26% od kraja juna, dok je njegova procena prodaje pala za 8.1 milijardu dolara, ili 11%.
Micron Technology Inc MU, -1.95% Procena EPS-a je pala za 51% od 30. juna, pošto je njegova procena prodaje pala za 10.2 milijarde dolara, ili 27%.
Sve osim četiri od 12 najvećih SOXX kompanija imale su povećanje EPS-a i procene prodaje od kraja juna.
Ponovo gledajući kompletan SOXX 30, ovih 12 kompanija su se odvojile od trenda od kraja juna, uz konsenzusnu zaradu i procjenu prodaje kako se povećavaju:
(Tržišne kapitalizacije nisu uključene u tabelu, kako bi se smanjila njena širina. Tržišne kapitalizacije kompanija možete vidjeti ako kliknete na oznake.)
Taiwan Semiconductor Co. TSM, -1.08% je najveći proizvođač čipova na američkoj berzi po tržišnoj kapitalizaciji, iako je Nvidia imala tu razliku prije nego što je njena cijena dionica pala za 54% 2022. godine. Sam TSM je pao za 33% ove godine.
Jesu li dionice poluprovodnika dovoljno pale?
Grupacija industrije poluvodiča ima tendenciju da raste i pada teže nego što to čini američko tržište dionica. Evo trogodišnjeg grafikona koji upoređuje ukupne prinose za SOXX i SPDR S&P 500 Trust Špijun, -0.38% :
Čak i sa ovogodišnjim brutalnim padom dionica poluprovodnika, grupa je nadmašila S&P 500 sa velikim razlikama za periode od 3, 5, 10, 15 i 20 godina.
faktset
Trogodišnji grafikon ilustruje visoku volatilnost grupe poluprovodnika u kratkim periodima — ne samo ove godine, već u martu, aprilu i maju 2021., kada je SOXX imao dve velike oscilacije, dok je SPY grafikon ostao prilično glatki, uz nagib.
Za dugoročne, posvećene investitore, SOXX je bio bolji u različitim periodima:
ETF
Prosječan povrat – 3 godine
Prosječan povrat – 5 godine
Prosječan povrat – 10 godine
Prosječan povrat – 15 godine
Prosječan povrat – 20 godine
iShares Semiconductor ETF
21.8%
20.1%
22.4%
13.1%
12.8%
SPDR S&P 500 ETF Trust
12.1%
11.5%
12.9%
8.9%
9.6%
Izvor: FactSet
Dakle, sada se postavlja pitanje jesu li dionice poluprovodnika već zapalile usporavanje industrije.
Ako pogledamo Nvidiju, čak i sa ovogodišnjim padom cijene dionica od 54%, omjer cijene i zarade dionica je 33.7, u poređenju sa naprijed P/E omjerima od 14 za SOXX i 16.7 za SPY. Sve te procene su ove godine smanjene, a sam SOXX trguje sa značajnim popustom u odnosu na SPY.
Može li doći do oporavka u radovima na dionicama poluprovodnika u narednih 12 mjeseci? Ovako drastično smanjenje procjena za neke od njih moglo bi početi da se preokreće.
Analitičari očekuju da će se ove akcije vratiti
Vraćajući se na potpunu listu od 30 SOXX kompanija, postoji 14 za koje najmanje tri četvrtine analitičara anketiranih od strane FactSeta ocjenjuje dionice kao “kupovinu” ili ekvivalent. Evo ih, sortiranih prema 12-mjesečnom potencijalu rasta koji impliciraju konsenzus ciljne cijene:
Za Intel, samo 22% analitičara anketiranih od strane FactSet-a ocjenjuje dionice kao kupovinu, dok postoji 54% neutralnih ocjena i 24% “prodaja” ili ekvivalentnih ocjena. Uz to, ciljna cijena za Intel je 38.35 dolara, što je 23% više od zaključne cijene dionice od 31.22 dolara 2. septembra.
Čujte Raya Dalija u MarketWatch's Festival najboljih novih ideja u novcu 21. i 22. septembra u Njujorku. Pionir hedž fondova ima čvrste stavove o tome kuda ide ekonomija.
12 dionica poluprovodnika protive trendu pada ciklusa
Dionice poluprovodnika su bile velike bolje tokom dugog perioda, ali njihovo kretanje ove godine naglašava koliko industrija može biti ciklična.
Evo pogleda iza brojeva koji smanjuju dionice proizvođača čipova, nakon čega slijedi sažetak odličnog dugoročnog rekorda grupe i pogled na ono što može biti naprijed.
Tokom dugih perioda, investitori vole da vide konsenzusne procene za prodaju i profit kompanija koje se stalno povećavaju. Šta može biti bolje od glatkog nagiba udesno?
Najčešća metrika vrednovanja koju koriste investitori u dionice je terminski omjer cijene i zarade — trenutna cijena dionice kompanije podijeljena sa konsenzusnom procjenom zarade po dionici za narednih 12 mjeseci. Razumno je očekivati da će se tekuće 12-mjesečne procjene povećavati kako vrijeme prolazi. Ta povećanja podržavaju rast cijena dionica tokom vremena.
Pogled na PHLX Semiconductor Index
-1.07%
-1.15% .
SOX,
ilustruje da su neki od imenilaca P/E u posljednje vrijeme snažno pali. Ovaj indeks od 30 američkih proizvođača čipova ponderiran je tržišnom kapitalizacijom i prati ga iShares Semiconductor ETF
SOXX,
Evo snimka promotivnih P/E omjera fondova kojima se trguje na berzi od 2. septembra i 30. juna:
Ovo možda i ne izgleda tako loše – cena akcija SOXX-a je porasla od kraja juna, a ETF-ova 12-mesečna konsenzus EPS procena je opala za 7%. I opet, investitori nisu zadovoljni – SOXX je ove godine pao 34%.
Hajde sada da kopamo u SOXX 30 za neke ružne brojke. Evo pogleda na promjene u napredovanju EPS-a i procjenama prodaje među analitičarima koje je anketirao FactSet za 12 najvećih proizvođača poluprovodnika ili prateće opreme na američkoj berzi (po tržišnoj vrijednosti) od kraja juna:
Kliknite na oznake za više informacija o svakoj kompaniji, uključujući ocjene analitičara i najnovije finansijske rezultate i korporativne smjernice koje su dovele do revizije procjena. Kliknite OVDJE za detaljan vodič Tomija Kilgorea za bogatstvo informacija dostupnih besplatno na MarketWatch stranicama sa citatima.
Za proizvođače čipova, 2022. je bila teška jer su se trendovi koji su podržavali industriju u prethodne dvije godine preokrenuli. Stimulacije iz doba pandemije, potrošačke navike i nestašica ponude išli su u korist industrije ili su barem podržali povećanje cijena.
Gornja tabela prikazuje neke značajne rezove u EPS-u i procjenama prodaje:
NVDA,
Konsenzus za 12-mesečnu procenu EPS-a opao je za 31% od kraja juna, dok je njena konsenzusna procena prodaje za 12 meseci pala za 5.9 milijardi dolara, ili 16%.
INTC,
Konsenzus procena EPS-a je pala za 26% od kraja juna, dok je njegova procena prodaje pala za 8.1 milijardu dolara, ili 11%.
MU,
Procena EPS-a je pala za 51% od 30. juna, pošto je njegova procena prodaje pala za 10.2 milijarde dolara, ili 27%.
Sve osim četiri od 12 najvećih SOXX kompanija imale su povećanje EPS-a i procene prodaje od kraja juna.
Ponovo gledajući kompletan SOXX 30, ovih 12 kompanija su se odvojile od trenda od kraja juna, uz konsenzusnu zaradu i procjenu prodaje kako se povećavaju:
(Tržišne kapitalizacije nisu uključene u tabelu, kako bi se smanjila njena širina. Tržišne kapitalizacije kompanija možete vidjeti ako kliknete na oznake.)
Taiwan Semiconductor Co.
-1.08%
TSM,
je najveći proizvođač čipova na američkoj berzi po tržišnoj kapitalizaciji, iako je Nvidia imala tu razliku prije nego što je njena cijena dionica pala za 54% 2022. godine. Sam TSM je pao za 33% ove godine.
Jesu li dionice poluprovodnika dovoljno pale?
Grupacija industrije poluvodiča ima tendenciju da raste i pada teže nego što to čini američko tržište dionica. Evo trogodišnjeg grafikona koji upoređuje ukupne prinose za SOXX i SPDR S&P 500 Trust
-0.38%
Špijun,
:
Čak i sa ovogodišnjim brutalnim padom dionica poluprovodnika, grupa je nadmašila S&P 500 sa velikim razlikama za periode od 3, 5, 10, 15 i 20 godina.
faktset
Trogodišnji grafikon ilustruje visoku volatilnost grupe poluprovodnika u kratkim periodima — ne samo ove godine, već u martu, aprilu i maju 2021., kada je SOXX imao dve velike oscilacije, dok je SPY grafikon ostao prilično glatki, uz nagib.
Za dugoročne, posvećene investitore, SOXX je bio bolji u različitim periodima:
Dakle, sada se postavlja pitanje jesu li dionice poluprovodnika već zapalile usporavanje industrije.
Ako pogledamo Nvidiju, čak i sa ovogodišnjim padom cijene dionica od 54%, omjer cijene i zarade dionica je 33.7, u poređenju sa naprijed P/E omjerima od 14 za SOXX i 16.7 za SPY. Sve te procene su ove godine smanjene, a sam SOXX trguje sa značajnim popustom u odnosu na SPY.
Može li doći do oporavka u radovima na dionicama poluprovodnika u narednih 12 mjeseci? Ovako drastično smanjenje procjena za neke od njih moglo bi početi da se preokreće.
Analitičari očekuju da će se ove akcije vratiti
Vraćajući se na potpunu listu od 30 SOXX kompanija, postoji 14 za koje najmanje tri četvrtine analitičara anketiranih od strane FactSeta ocjenjuje dionice kao “kupovinu” ili ekvivalent. Evo ih, sortiranih prema 12-mjesečnom potencijalu rasta koji impliciraju konsenzus ciljne cijene:
Za Intel, samo 22% analitičara anketiranih od strane FactSet-a ocjenjuje dionice kao kupovinu, dok postoji 54% neutralnih ocjena i 24% “prodaja” ili ekvivalentnih ocjena. Uz to, ciljna cijena za Intel je 38.35 dolara, što je 23% više od zaključne cijene dionice od 31.22 dolara 2. septembra.
Ne propustite: Potrebne su vam kvalitetne zalihe u vremenima previranja. Evo jedne dobre strategije za njihovo biranje
Čujte Raya Dalija u MarketWatch's Festival najboljih novih ideja u novcu 21. i 22. septembra u Njujorku. Pionir hedž fondova ima čvrste stavove o tome kuda ide ekonomija.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/12-semiconductor-stocks-bucking-the-downcycle-trend-11662474126?siteid=yhoof2&yptr=yahoo