Zašto je spajanje Ethereuma bilo „prodaja vijesti“ događaj

Ethereum je ušao u historiju kada je prošle sedmice završio “spajanje” iz Proof-of-Stake, ali je ETH pretrpio nagli pad od isporuke ažuriranja. 

Ethereum hit u rasprodajama nakon spajanja 

Kripto trgovci žure da prodaju svoj Ethereum nakon prošlonedeljnog dugo očekivanog Događaj „Spajanje“.. 

Drugi najveći blockchain na svijetu zabilježio je velike gubitke otkako je rano u četvrtak prešao na Proof-of-Stake mehanizam konsenzusa. ETH se trgovao nešto iznad 1,606 dolara kada je Merge isporučen, ali je od tada pao za oko 17.8%, trgovajući na 1,320 dolara u vrijeme štampe. 

ETH pokazao slabost uoči događaja, koji je u srijedu pretrpio udarac pošto je američki indeks potrošačkih cijena registrovao stopu inflacije od 8.3% višu od očekivane. Prema Podaci CoinGecko-a, pao je za 25.1% u protekloj sedmici. 

Rasprodaja Ethereuma dolazi jer većina velikih kripto imovine pati od nestabilnosti tržišta. Septembar je istorijski bio slab mjesec za cijene kriptovaluta, a nedavna tržišna akcija je dodatno pojačala bol za kripto nade nakon mjeseci rasprodaje. Bitcoin je u ponedeljak pao ispod 19,000 dolara, trenutno se trguje na 18,684 dolara. Tokeni koji se odnose na Ethereum kao što su Ethereum Classic i Lido također su oslabili na padu, smanjivši svoje tržišne vrijednosti za 12.6%, odnosno 9% u posljednja 24 sata. ETHW, izvorni token za Proof-of-Work Ethereum lanac pokrenut nakon spajanja, je pao na 5.49 dolara nakon što je na nekim berzama pre događaja prešao 50 dolara. 

Dok su vlasnici ETH-a polagali nade da će spajanje poslužiti kao katalizator za bikovsku akciju cijena za izvornu imovinu Ethereuma, čini se da je događaj patio od efekta „prodaje vijesti“. “Kupite glasine, prodaj vijesti” popularna je fraza na finansijskim tržištima. Odnosi se na praksu kupovine imovine prije velikog događaja u očekivanju rasta cijene prije prodaje imovine nakon činjenice. Izlazak Coinbase na burzu Nasdaq bio je još jedan primjer događaja “prodaje vijesti”; mnogi učesnici na tržištu su se nadali da će listing američke berze podići Bitcoin na 100,000 dolara nakon događaja, ali je najviša kriptovaluta dostigla vrhunac od 64,000 dolara tog dana, a zatim je izgubila preko 50% svoje tržišne vrijednosti u roku od šest sedmica. 

Promjene na Ethereum

Očekivanje spajanja je bilo veliko, dijelom zbog toga što se nastajalo godinama, a dijelom zato što je to bio tako veliki tehnološki podvig. O kojem je suosnivač Ethereuma Vitalik Buterin govorio od početka blockchaina, tranzicija sa Proof-of-Work na Proof-of-Stake često je izazivala poređenje sa avionom koji mijenja motor usred leta. 

Kada je spajanje završeno, Ethereum je uveo nekoliko važnih promjena. Prvi i bez sumnje najznačajniji korak Ethereuma u pripremi za mainstream usvajanje do sada, blockchain je smanjio svoju potrošnju energije za oko 99.95% izbacivanjem Proof-of-Work rudara. Nekoliko mejnstrim medijskih kuća, uključujući The Guardian, The Independent, I Financial Times, izvijestio je o spajanju kako je isporučeno prošle sedmice, što je dovelo do rasprava o poboljšanom ugljičnom otisku blockchaina. 

Uz to, Ethereum je smanjio izdavanje ETH-a za oko 90% prelaskom na Proof-of-Stake jer više ne mora plaćati rudare. Prema ultrazvuk.podaci o novcu, opskrba ETH-om u opticaju se povećala za oko 3,000 ETH od spajanja, u odnosu na 53,000 ETH koje bi platila pod Proof-of-Work. Smanjenje izdavanja je naširoko hvaljeno kao bikovski katalizator za ETH, a ljudi poput Arthura Hayesa opisuju trgovinu spajanjem kao “bez pameti” baziran na osnovnom prekidaču. 

Vlasnici ETH-a mogu zaraditi prinose od oko 4% ulaganjem svoje imovine kako bi osigurali mrežu, a sa prelaskom na mehanizam konsenzusa koji je pogodniji za ESG, mogućnost da institucionalni investitori ulože kapital u ETH podstakla je narativ da će spajanje pomoći imovini surge. 

Odgođena reakcija

Iako je Ethereum uveo nekoliko poboljšanja, postoji nekoliko faktora koji bi mogli objasniti zašto ETH nije odgovorio na način na koji su se njegovi najveći fanovi nadali. Smanjenje ponude ETH događa se postepeno tokom vremena. Vjerovatno će tržištu trebati vrijeme da obradi utjecaj tako velike promjene, slično kao što bitkoin ima tendenciju da cijeni vrijednost samo mjesecima nakon događaja „prepolovljenja“. Sa smanjenjem ponude, ETH bi teoretski mogao postati deflaciona imovina, ili "ultrazvuk" kako je nazvano u Ethereum zajednici, ali učesnici na tržištu možda čekaju da vide kako će se promjena odigrati prije nego što kupe ETH. 

Slično tome, iako je Ethereum stekao zelene akreditive s prebacivanjem, moglo bi potrajati neko vrijeme da hedž fondovi i drugi veliki igrači ulože u ETH (institucije i tradicionalne finansijske firme imaju tendenciju da se kreću sporije od kripto-nativnih investitora). Također je malo vjerovatno da će spajanje transformirati mainstream percepciju prema kriptovaluti i njenoj klimatskoj cijeni. Čitava klasa imovine postala je predmet ispitivanja 2021. zbog uticaja na životnu sredinu Proof-of-Work rudarstva, a klimatsko pitanje je vjerovatno bila značajna prepreka u sprječavanju masovnog usvajanja. Iako je Ethereum smanjio potrošnju energije, najveća svjetska kriptovaluta i dalje koristi Proof-of-Work i vjerovatno će to koristiti još mnogo godina. Čak i ako su potencijalni investitori svjesni da Ethereum koristi Proof-of-Stake, oni i dalje mogu imati averziju prema kriptovalutama zbog korištenja energije Bitcoina. Slično smanjenju emisije ETH, mogli bi proći mjeseci ili godine dok smanjenje potrošnje energije ne poboljša privlačnost Ethereuma među institucionalnim i maloprodajnim investitorima. 

Makro slika

Osim samog Ethereum Merge-a, šire kripto tržište i njegovo mjesto u trenutnoj makroekonomskoj klimi mogu na neki način objasniti zašto je ETH u padu. Kao i Ethereum, Bitcoin je preko 70% manji od svog maksimuma iz novembra 2021. godine, što je dovelo do skoro jednogodišnjeg pada na kripto tržištu. Kriptovalute su se trgovale u bliskoj korelaciji sa tradicionalnim dionicama 2022., pretrpjevši oštre gubitke na milost i nemilost Federalnih rezervi i njihove tekuće politike zaoštravanja ekonomije. Kao odgovor na rastuću inflaciju, Fed je povećavao kamatne stope tokom cijele godine, a rizična imovina je kao rezultat toga pretrpjela. Najnovije naznake predsjednika Fed-a Jeromea Powella daljnji "bol" naprijed sugeriraju da bi moglo doći do još povećanja, posebno nakon što su najnoviji podaci o inflaciji prošli tjedan iznad procjena. Fed je rekao da želi smanjiti inflaciju na 2%; Očekuje se da će američka centralna banka ove srijede objaviti još jedno povećanje stope za 75 ili 100 baznih poena. 

Prije spajanja, Ethereum je dominirao tržištem. Hip za događaj je zahuktao, posebno nakon što su se planovi EthereumPoW-a da se račva lanac ostvarili u avgustu. Međutim, sada kada je događaj prošao, trgovcima je potreban novi narativ da bi zaostali. S obzirom da je spajanje završeno usred perioda makroekonomske neizvjesnosti i bez bikovskih katalizatora na horizontu, nije ni čudo što se najveće ažuriranje Ethereuma ikada pretvorilo u događaj „prodaje vijesti“. Barem su se osnove Ethereuma poboljšale kada se osjećaji na tržištu preokrenu i interes za kriptovalute se vrati-pod pretpostavkom da se to desi u nekom trenutku, naravno. 

Otkrivanje: U vrijeme pisanja, autor ovog djela je posjedovao ETH i nekoliko drugih kriptovaluta.