Izdavanje Ethereum tokena nastavlja inflatorno, deflatorno kretanje

Nakon godina nastajanja, spajanje je završeno Sept. 15, prebacivanje sa Ethereuma Dokaz o radu (PoW) do Dokaz o udaru (POS).

Uvođenje je donijelo nekoliko prednosti, uključujući smanjenje potrošnje energije lanca za prijavljenih 99% i postavljanje temelja za sharding kako bi se poboljšalo skaliranje u budućem hard forku.

Spajanje je također pokupilo s EIP 1559, koji je uveden sa londonskim hard forkom u avgustu 2021. Ovo je uvelo pojednostavljenje mehanizma tržišta naknada Ethereum-u, uključujući razbijanje naknada u osnovne naknade i savjete, a zatim spaljivanje osnovne naknade.

U okviru PoS mehanizma nakon spajanja, spaljivane osnovne naknade prodavane su kao deflatorni mehanizam koji bi smanjio izdavanje tokena za onoliko koliko 88%.

CryptoSlate analizirao Glassnode podatke kako bi procijenio da li se potraživanja drže. Izdavanje neto ponude nije konstantno deflatorno u tri mjeseca od spajanja.

Ethereum deflacija fluktuira

Prema Ethereum, u okviru prethodnog PoW sistema, rudari su dobijali oko 13,000 ETH dnevno kao nagrade za rudarenje blokova. Sada, nakon spajanja, akteri primaju oko 1,700 ETH u dnevnim nagradama – to je jednako smanjenju izdavanja od 87%.

Međutim, sa pojavom izgaranja osnovne naknade, omogućen je prostor za dnevno neto smanjenje ponude. Izrezivanje osnovne naknade ovisi o korištenju mreže. Što je mreža prometnija u datom danu, to je više osnovnih naknada trošeno.

Minimalna cifra aktivnosti za spaljene osnovne naknade koje premašuju 1,700 ETH, što stoga dovodi do neto smanjenja ponude, iznosi oko 16 Gwei dnevno.

Grafikon ispod pokazuje da je neto izdavanje ponude bilo inflatorno odmah nakon spajanja do 9. novembra, dostigavši ​​maksimum od 15,000 tokena početkom oktobra.

Nakon približno dvonedeljnog deflacionog perioda od 10. novembra, emisija neto ponude ponovo je preokrenula na inflatornu pre nego što se vratila na neto negativnu emisiju ponude od 12. decembra nadalje, pala na novi minimum od -11,000 tokena 19. decembra.

Do danas, periodi inflacije ponude premašuju deflaciju ponude.

Neto stopa inflacije

Grafikon u nastavku prikazuje stopu izdavanja i stopu sagorevanja koji opadaju nakon spajanja, pri čemu se prijašnja metrika značajno smanjuje nakon 15. septembra.

Ranije je stopa izdavanja bila relativno stabilna i držala se na oko 4.1% od oktobra 2021. U isto vrijeme, tokom ovog perioda, stopa sagorijevanja bila je mnogo promjenjiva u poređenju, dostižući vrhunac na oko -5% prije nego što je opala od avgusta nadalje na stopa od 0.35%.

Trenutna stopa izdavanja od 0.5% i stopa spaljivanja od -0.9% daju neto stopu promjene ponude od -0.4%.

Množenjem utrošene osnovne naknade sa spot cijenom u vrijeme spaljivanja dobije se metrika Vrijednost spaljene ponude.

Od juna 2022., dnevna vrijednost spaljivanja značajno je pala na približno 4 miliona dolara dnevno. Kumulativna suma svih opekotina do danas iznosi nešto manje od 9 milijardi dolara.

Staking metrics

Oko 13% zaliha Ethereuma je uloženo. Ovo je značajno manje nego BNB Chain sa 90.2%, Cardano sa 71.6% i Solana sa 68.6%.

Trenutno, uloženi ETH ne može se otključati, što je vjerovatno faktor u relativno niskom procentu uložene ponude u odnosu na druge velike limite. Međutim, kada se jednom omogući, nejasno je hoće li to pokrenuti masovno odlaganje tokena, čime će se smanjiti izdavanje dnevnih nagrada za ETH ulaganje, ili će se više tokena uložiti na osnovu mogućnosti ulaska i izlaska iz ulaganja uz manje ograničenja.

Od kraja 2020. godine, ponuda ETH na berzama je pala sa 30% na 16.5%. Nasuprot tome, ponuda u pametnim ugovorima je otišla u drugom smjeru, porasla sa 15% na 26% - ova dva se ukrštaju oko sredine 2021.

Ukupan broj uloženih ETH-a približava se 12 miliona. Međutim, distribucija ovoga je visoko koncentrirana među nekoliko validatora kako slijedi:

• Lido – 4.6 miliona
• Coinbase -2 miliona
• Kraken – 1.2 miliona
• Binance – 1 milion