Sljedeći su Ethereum spot ETF-ovi

Novi bitcoin fondovi kojima se trguje na berzi označavaju rub ere u kojoj će se trilioni sliti u tokenizaciju. 

U trenutku kada je BlackRock podnio svoju aplikaciju iShares Bitcoin Trust američkoj komisiji za vrijednosne papire i berzu, bilo je očigledno da će biti odobrena. Dokazi su se nalazili na stranici 36 podneska od 111 stranica, koji se poziva na „ugovor o podjeli nadzora“ između NASDAQ-a i američke BTC Spot Market Platforme (čitaj: Coinbase). Dodajte tome BlackRockov 575-1 ETF zapis o odobrenju aplikacije, i natpis je bio na zidu.

Ali SEC je također bio izričit u pogledu svoje stvarne zabrinutosti zbog manipulacije kripto tržištem. Manipulacija u vezi s cijenama bitcoina citirana je u većini, ako ne i u svim prethodnim odbijanjima ETF-a. SEC nije uvjeren da se Coinbase-u i drugim kripto berzama može vjerovati da će “spriječiti lažne i manipulativne radnje i prakse”. 

Nakon odobrenja ETF-a, možda nećemo iskusiti rekordne tokove od milijardi dolara nakon toga koje su novinari predviđali. Ali, doživljavamo “najvećeg neprijatelja kriptovaluta” i vjerovatno najvećeg protivnika usvajanja blockchaina u SAD-u koji je konačno pristao na svoje mjesto na tržištu. 

Dolazeće će biti skoro odobrenje Ethereum spot fonda kojim se trguje na berzi sa paralelama sa pravnim presedanima koje postavlja bitcoin spot ETF.

U prostoru tokenizacije sam od 2017. I od tada govorim da će svako finansijsko sredstvo jednog dana biti na blokčejnu. Larry Fink, izvršni direktor BlackRocka, konačno se slaže. ETF-ovi, kaže on, samo su samo odskočna daska ka “tehnološkoj revoluciji na finansijskim tržištima” koja uključuje “tokenizaciju svake finansijske imovine”. Finkova vizija budućnosti izgleda otprilike ovako: „Svaka obveznica će imati svoj CUSIP, biće u jednoj glavnoj knjizi“ i „ovo eliminiše svu korupciju, tako što će imati tokenizovani sistem“. 

Istorijski gledano, tržišta su bila opterećena problemima integriteta. Transakcije zahtijevaju povjerenje da će druga strana podržati svoj dio pogodbe. Finansijske institucije, i komercijalne i regulatorne, procvjetale su kao način da posreduju u tome. Ipak, sve ovo zahtijeva od učesnika da svoje povjerenje pokažu centraliziranim trećim stranama čije su operacije neprozirne i, iskreno, nisu imune na korupciju. 

Blockchain tehnologija smanjuje ovo oslanjanje na treće strane i rizike koje donosi. Za Finka je optimistično reći da blockchain može eliminirati sve nedozvoljeno ponašanje — kriminalci će uvijek pronaći način da budu kriminalci. Ali blockchain može ponuditi transparentnije transakcije koje se mogu pratiti u realnom vremenu koje sprečavaju prevaru i omogućava regulatorima da lakše i efikasnije prate nedozvoljeno ponašanje.

Pročitajte više iz našeg odjeljka mišljenja: Bitcoin ETF-ovi nisu ciljna linija kriptovaluta

Više industrijskih igrača poput Finka, a još više regulatora, sada počinje uviđati stvarne, opipljive prednosti blockchaina. Zato predviđam da će SEC-u biti teško opravdati neodobravanje mnogih drugih proizvoda nakon što odobri Ethereum spot ETF. Imat ćemo NFT ETF-ove, DeFi ETF-ove, pa čak i ETF-ove za najbolju tokeniziranu imovinu iz stvarnog svijeta.

Institucije sa trilionima kapitala konačno će moći da pristupe tokenima putem regulisanih vozila na mestima sa odobrenim partnerima. Oni će se zalagati za blockchain u slučajevima upotrebe od veće institucionalne koristi, kao što su tokenizirane obveznice koje smo vidjeli izdate u Europi ili tokenizirane vrijednosne papire koje su sada legalne u svim zemljama u APAC-u. Naslijeđeno finansiranje u SAD će napokon otvoren za tokenizaciju. 

Ali ova tokenizacija neće biti u jednoj javnoj knjizi kao što se Fink nada. Iako bi bilo sjajno za BlackRock kada bi se sve dogodilo na Ethereumu — ovo bi povećalo vrijednost za njegov budući Ethereum spot ETF — to jednostavno nije ono što regulatori ili tržišta žele.

Regulatori i institucije su u više navrata ukazivali da preferiraju mreže sa javnom dozvolom ili privatne mreže sa odobrenjem.

U izvještaju EY Parthenon, 60% institucija je reklo da preferira mrežu s javnom dozvolom za tokenizaciju imovine. Isto tako, mreže sa javnom dozvolom bile su od interesa za regulatore koji su intervjuisani za izvještaj od strane Global Financial Markets Association i Boston Consulting Group. 

Dozvoljene mreže će biti mreže izbora za mnoge. Oni su ili uporedivi sa postojećom infrastrukturom na tržištima kapitala (privatno dozvoljeno), ili dolaze sa okvirima za regulatorno i institucionalno upravljanje rizicima i alatima koji omogućavaju usklađenost poznavanja svog klijenta/AML (dozvoljena javnosti). 

Da li je odobrenje SEC-a za bitcoin spot ETF uzbudljivo? 

Da. 

Da li to daje zeleno svjetlo institucionalnom kapitalu da se ulije u kripto i tokenizaciju? 

Da. 

Ali, tek smo u prvom inningu ove revolucije. Nismo još ništa vidjeli.  

Graeme Moore je šef tokenizacije u Polymesh udruženju, neprofitnoj organizaciji posvećenoj razvoju Polymesh blockchain ekosistema. Takođe je autor B is for Bitcoin, prve knjige ABC o Bitcoinu. Prije Polymesha, Graeme je bio prvi zaposlenik u Polymathu; kreativni direktor u Spartan Race; i saradnik u najvećoj kanadskoj nezavisnoj savetodavnoj firmi za investicije.

Ne propustite sljedeću veliku priču – pridružite se našem besplatnom dnevnom biltenu.