Ethereum ima za cilj da postane internet kriptovaluta sa 'The Merge'

Petljanje sa Ethereumom nije beznačajna stvar. Ipak, programeri mreže nisu samo za petljanje – oni su na pragu remonta jezgre vodovoda i mehanike Ethereuma u nadogradnji koju entuzijasti zovu The Merge.

Promjena, koja bi se trebala dogoditi oko 15. septembra, predstavlja veliki tehnološki rizik i mogla bi biti transformativni trenutak za kriptovalute. Kompanije vole

Coinbase Global

(ticker: COIN) će osjetiti utjecaj skoro odmah. I vjerovatno će postojati talasni efekti u cijeloj industriji, koji će dirnuti svakoga, od rudara kriptovaluta do proizvođača čipova kao što su

Nvidia

(NVDA), i investitori koji imaju nešto etera u svom portfelju.

“Spajanje je najznačajnija nadogradnja u kripto historiji,” kaže Sami Kassab, analitičar kripto istraživačke firme Messari. “To je slično mijenjanju motora u avionu usred leta. Jedna mana u kodu mogla bi izazvati haos u kripto ekosistemu.”

Godinama u nastajanju, The Merge bi mogao biti odgovor kriptovaluta na kritičare koji kažu da je industrija kolosalan gubitak energije. Ethereum, s tržišnom vrijednošću od skoro 200 milijardi dolara, sada koristi isti metod potvrđivanja transakcija kao i Bitcoin.

U tom procesu, poznatom kao dokaz rada, kompjuteri se takmiče u rješavanju kriptografskih zagonetki. Mreža postiže konsenzus o pobjedniku, dokazujući da je blok transakcija valjan i da ga treba dodati u lanac. Pobjednik tada dobija bitcoin, praksu poznatu kao rudarenje.

Veoma je energetski intenzivan, zahtijeva ogromnu količinu rada na računaru i električne energije. Ethereum je izgrađen na istom sistemu, a također je energetska svinja, koja koristi otprilike istu količinu električne energije u godini kao zemlje poput Holandije.

Sada programeri ukidaju taj model i prelaze na mnogo zeleniji sistem za obradu transakcija, koji se zove dokaz udjela. Umjesto rudarenja, vlasnici etera koriste svoje tokene kao kolateral za validaciju transakcija, "uklapajući" ih u mrežu u zamjenu za prinos, isplaćen u tokenu etera. Da bi učestvovao, učesnik mora deponovati 32 Ether tokena, u vrednosti od oko 50,000 dolara, i pokrenuti neki softver. Sistem nasumično bira validatore, poput lutrije. Kripto berze i druge firme imaju skupove za ulaganje, omogućavajući svakome da učestvuje sa manjim količinama etera.

Smjena bi trebala eliminirati rudarenje Ethera. Čineći to, smanjit će potrošnju energije Ethereuma za više od 99%, prema Ethereum Foundation, oštro smanjujući ugljični otisak mreže.

To je samo početak veće preobrazbe. Spajanje bi također trebalo smanjiti novostvoreni Eter koji se proizvodi svake godine. Programeri planiraju još nadogradnji u narednih nekoliko godina koje imaju za cilj povećanje propusnosti Ethereuma i smanjenje naknada za korištenje. U idealnom slučaju, oni imaju za cilj pretvoriti Ethereum u internet kriptovaluta – osnovni sloj za aplikacije, finansijske usluge i mnogo više digitalnih sredstava poput NFT-a.

„Danas govorimo o decentralizovanim finansijama. Za 10 godina, ako budemo uspješni, ljudi će to zvati samo financije, tačka”, kaže Justin Drake, istraživač za Ethereum fondaciju koji pomaže u projektu. “Za skoro svaku finansijsku transakciju, oni će koristiti Ethereum.”

Ipak, The Merge takođe može imati žrtve. To bi moglo uzrokovati kvarove, prekide ili gubitke tokena jer se trenutni Ethereum blockchain spaja s novim, zvanim Beacon. „Lista elemenata će morati da nastavi da funkcioniše besprekorno nakon spajanja kako bi se sprečili eksploatacije i likvidacije“, kaže Sean Farrell, šef digitalne imovine u Fundstrat Global Advisors.

Ulozi su visoki jer veliki dio kripto industrije ima udjela u njenom učinku - od berzi poput Coinbasea do rudarskih operacija, NFT platformi i izdavača stabilnih coin-a. “Obično, kada izbacite promjenu za web stranicu i ona se pokvari – o, pa, nije smak svijeta. U ovom slučaju možete izgubiti mnogo novca,” kaže Katie Talati, direktorica istraživanja u Arci, menadžeru kripto imovine.

Najneposredniji efekat mogao bi biti na eterovu cijenu. Od sredine juna, token ima skočio više od 50%, dok je Bitcoin ostao nepromijenjen. Oba tokena su pala za oko 60% ove godine, pod pritiskom rastućih kamatnih stopa i slabije potražnje za visoko špekulativnom tehnologijom.

Neki analitičari kažu da bi uspješno spajanje moglo učiniti Ether zrelim za još jednu trku. To je dijelom zato što bi prelazak na dokaz o udjelu trebao smanjiti izdavanje tokena na oko 0.5% godišnje, u odnosu na 4.5% trenutno. Smanjenje izdavanja moglo bi podići cijenu. „Na trenutnom tržištu, ponuda i potražnja su relativno u ravnoteži“, kaže Steve Goulden, viši analitičar za Cumberland, kripto ogranak trgovačke firme DRW Holdings. "Nakon spajanja, postojaće deficit materijalne ponude."

U međuvremenu, potražnja bi mogla porasti jer vlasnici ulažu svoje tokene u zamjenu za prinos. Investitori mogu zaraditi od 4% do 8% ulaganjem, u zavisnosti od toga koliko prihoda mreža generiše i drugih faktora, navodi Talati. Institucionalni fondovi koji imaju mandat da ulažu u ekološki prihvatljivu imovinu također bi mogli kupiti Eter jer emisije ugljika iz blockchaina postaju manje problem.

Nadogradnja bi mogla biti blagodat za kompanije poput Coinbasea. Burza razvija uslugu koja olakšava investitorima da ulože svoj Eter, a Coinbase uzima 25% smanjenja svakog ostvarenog prihoda. Posao sa ulaganjem već je "prerastao u odličan izvor prihoda od pretplate i usluga i lijepo raste", rekao je izvršni direktor Brian Armstrong na pozivu o zaradi u avgustu.

Međutim, kao iu svakom ciklusu tehničke nadogradnje, postojaće naslijeđe zastarjelosti. Neki od najvećih gubitnika u ovom ciklusu mogu biti rudarske kompanije koje su potrošile stotine miliona dolara na hardver koji bi mogao postati bezvrijedan. Čelnici kompanije Hut 8 Mining (HUT), koja rudari i Bitcoin i Eter, rekli su u avgustu da proučavaju kako da prilagode svoje mašine za rudarenje etera drugim tokenima ili projektima.

Hive Blockchain Technologies

(HIVE), drugi rudar, rekao je da prelazak na dokaz o udjelu „može učiniti naš rudarski posao manje konkurentnim“.

Proizvođač čipova Nvidia izgleda kao drugi nezgoda. Industrija je usvojila grafičke čipove i kartice kompanije za rudarenje Etera. Ali izgleda da potražnja sada nestaje. Nvidia, čije dionice već boluju od usporavanja u igrama i drugim ključnim područjima, rekla je u svom nedavnom pozivu za zaradu da ne može predvidjeti kako bi smanjeno rudarenje kriptovaluta moglo utjecati na potražnju. Analitičari investicione banke Baird kažu da će spajanje vjerovatno „generirati val rudarskih GPU-a [jedinica za obradu grafike] na rabljenom tržištu, povećavajući probleme s inventarom.

Dugoročno, Ethereum može predstavljati veću prijetnju rivalskim blockchain mrežama. Blockchains i tokeni kao što su Solana, Avalanche i Tezos lansirani su s obećanjem da će biti brži i efikasniji od Ethereuma. Svi rade na dokazu udjela i imaju različite namjene, ali ako Ethereum povuče svoje nadogradnje, možda će im ponestati vremena da dokažu svoju relevantnost. „Sada kada je Ethereum uhvatio korak s dokazom udjela, manje je argumenata za mnoge druge blockchaine“, kaže Kassab.

Neke kripto kompanije ne prihvataju The Merge ležeći. Prijetnja je navela nekoliko rudara da pokrenu konkurentni Ethereum blockchain, nazvan fork, koristeći metodu dokazivanja rada. Ideja je da se stvori Ether spinoff i paralelni univerzum pametnih ugovora, NFT-a i aplikacija za decentralizirano finansije ili DeFi.

Potencijal za dvoboj Ether blockchains-a prisiljava kompanije da izaberu stranu ili proglase neutralnost. Burze kao što su Coinbase, Binance i FTX kažu da će primijeniti svoje uobičajene standarde listinga na forkirane tokene i da im mogu dozvoliti trgovinu. Kreatori kripto aplikacija kao što su Uniswap, Compound i stablecoin USDC su se obavezali da će priznati samo novi Ethereum blockchain.

Zbog podjele Ethereuma neki kripto lideri su zabrinuti da bi prevaranti mogli pronaći nove načine da produže krađu i prevaru. “Neko će potrošiti 80 pravog etera na lažni Bored Ape,” kaže Robert Leshner, osnivač i izvršni direktor Compound Labs, kompanije DeFi. „Biće raznih katastrofa“, kaže on, savetujući investitore da sačekaju da se prelomnice otklone i „ne poduzimaju ništa“.

Još jedna nepoznanica je kako će Washington reagovati. Zvaničnici Komisije za hartije od vrijednosti naznačili su da bi Bitcoin i Eter trebali biti tretirani kao roba – potencijalno uklanjajući te tokene iz nadzora SEC-a. Ali budući da će mnogi investitori kupiti eter uz očekivanje prinosa, neki advokati vjeruju da bi to moglo učiniti da token više liči na hartiju od vrijednosti. Ako se SEC složi, kripto berze poput Coinbasea mogle bi biti ranjive na tužbe ili prisilne radnje ako im ipak dozvole da trguju na njihovim platformama.

Promjene ove veličine su „prilika da se pokuša razlikovati prethodna analiza od trenutne analize“, kaže Teresa Goody Guillén, partner u BakerHostetleru i bivši advokat SEC-a, koja vjeruje da se Ether ipak ne bi kvalifikovao kao hartija od vrijednosti. DIK je odbio da komentariše.

Kao i sa svim stvarima u kripto, hype oko The Merge već prevazilazi stvarnost. Zagovornici kažu da bi to mogao biti početak renesanse korisnih aplikacija i usluga – konačno ućutkajući kritičare zbunjene industrijom vrijednom više milijardi dolara koja tek treba pronaći razlog postojanja osim spekulacija. Suprotno tome, ako propadne, to bi bio još jedan neuspjeh za tehnologiju koja je dugo složena, a kratka u stvarnom svijetu.

„Najvažniji dio spajanja je narativ“, kaže Kassab. “To je nešto o čemu svi pričaju, a što bi moglo vratiti ljude u Web3 i kripto, pod pretpostavkom da je uspješno.”

Kripto tržište sada pati od krize povjerenja, jer je izgubilo 2 biliona dolara u vrijednosti u protekloj godini i izazvalo bijes vlada širom svijeta. Uspješno spajanje možda neće oživjeti tržište ili njegovu reputaciju. Ali to bi moglo učiniti kriptovalutu barem malo zelenijom na njenom putu naprijed.

Piši Joe Light at [email zaštićen]