Nije da se neko pita, ali Coin Center se ubacio u debatu. Da li je Ethereum nakon spajanja sada sigurnost? Prelazak sa Proof-Of-Work na Proof-Of-Stake bez pauziranja operacije bio je pravi podvig, ali je imao cijenu. Mnoge stvari su potpuno drugačije u ovoj fazi, a te nove karakteristike bi mogle staviti Ethereum u vidno polje regulatora. Je li ulaganje slična aktivnost rudarenju ili su potpuno različite?
Osim toga, kakve veze cijela ova situacija ima sa Coin Centrom? Organizacija definiše sebe kao „vodeći neprofitni centar za istraživanje i zagovaranje fokusiran na pitanja javne politike s kojima se suočavaju kriptovalute i decentralizirane računarske tehnologije poput Bitcoina, Ethereuma i sličnih.” Članak Coin Centra “Da li spajanje mijenja način na koji je Ethereum reguliran? (ne)” bavi se ovim problemom.
“Ne vjerujemo da tehnološke razlike između POS-a i ratnih zarobljenika zahtijevaju bilo kakav drugačiji tretman”, navodi Coin Center sumirajući svoj stav. „Što se tiče zakona o vrijednosnim papirima, SEC je uvijek naglašavao da gledaju na ekonomsku realnost transakcija, a ne na termine ili tehnologije koje se koriste za stvaranje tih stvarnosti. Pristup je suština, a ne forma”, kažu sumirajući stav SEC-a.
Grafik cijene ETH za 09. na ForexCom | Izvor: ETH/USD on TradingView.com
Coin Center misli da su rudarenje i validacija u osnovi isto
Kako bi ublažio udarac afirmacije naslova ovog odjeljka, Coin Center ograničava opseg na „ekonomsku stvarnost potvrđivanja“. Ipak, svi znamo šta govore.
„Ekonomske realnosti validacije lanca kroz rudarenje i validacije lanca kroz isticanje su slične. U oba slučaja validatori su otvoreni skup učesnika i jedini preduslov za učešće je dokazivi trošak. U dokazu rada taj trošak je energija i računski resursi, u dokazu udjela to je vremenska vrijednost novca (npr. oportunitetni trošak držanja sredstva potrebnog za ulaganje, a ne trošenje).“
In Prvi članak Bitcoinista o Post-Merge Ethereumu, citirali smo Gabora Gurbaca, savjetnika za strategiju u VanEcku, čija je teza bila da „čak i ako nije vrijednosni papir, Ethereum je morao privući regulatornu pažnju nakon spajanja“. Nedavno je tvitovao:
“Ne kažem da je ETH nužno hartija od vrijednosti zbog svog modela dokaza, ali regulatori govore o udjelu u kontekstu dividendi, što je jedna od karakteristika onoga što zakoni o vrijednosnim papirima nazivaju “zajedničkim preduzećem”. Postoje i drugi faktori u Howey testu.”
Howeyjev test se zauzvrat odnosi na ova „četiri kriterija za utvrđivanje postojanja ugovora o ulaganju:“
- Ulaganje novca
- U zajedničkom preduzeću
- Sa očekivanjem profita
- Da proizilazi iz truda drugih
To nas dovodi do…
Coin Center ne misli da profit potiče od napora drugih
Sada kada smo svi upoznati sa Howey testom, ovaj paragraf ima više smisla:
„Središnje za klasifikaciju kao hartiju od vrednosti je stalno oslanjanje na profit koji se prvenstveno ostvaruje iz napora drugih. Oba mehanizma konsenzusa su izričito osmišljena da izbjegnu takvo oslanjanje stvaranjem otvorenog nadmetanja među strancima u kojem svaki samozainteresovani učesnik može i popunit će prazninu koju ostavlja bilo koji drugi nereagirajući, korumpirani ili cenzurirani učesnik.”
To bi moglo biti tačno, ali šta je sa trudom svih kompanija i programera koji rade na Ethereum platformi? Oni pružaju vrijednost koja se pretvara u profit. I ljudi koji kupuju ETH na neki način ulažu u njih. Predsjedavajući Genslerov drugi primjer uključio dodatni element. „Ako posrednik kao što je kripto berza svojim klijentima nudi usluge zalaganja, rekao je gospodin Gensler, to „izgleda veoma slično – sa nekim promenama označavanja – kreditiranju.”
Coin Center se ne slaže s ekstremnim predrasudama:
“Naša analiza tehnologije, međutim, sugerira da ne bi trebalo postojati različit tretman projekata zasnovan samo na izboru jednog ili drugog mehanizma konsenzusa bez dozvole.”
I ne samo to, oni idu toliko daleko da ih nazivaju "robom":
„U suprotnom, decentralizovane kriptovalute koje koriste dokaz konsenzusa udela su roba, i stoga CFTC ima ovlašćenje za nadzor nad tržištem i nadzor nad tržištem derivata.”
Možda, ali postoji li decentralizirana Proof-Of-Stake kriptovaluta? To je svakako predmet rasprave. Pogotovo imajući u vidu inherentnu sklonost Proof-Of-Stake-a ka centralizaciji.
Istaknuta slika autora Ana Flavija on Unsplash | Charts by TradingView
Izvor: https://bitcoinist.com/coin-center-pos-ethereum-suddenly-a-security/