Zašto akcije padaju? Šta trebate znati o medvjeđim tržištima, stagflaciji i kripto haosu

To je već bio slučaj 2022. Tržišta obveznica su izgubila tlo pod nogama jer su prinosi na trezorske obveznice, koji se kreću suprotno cijenama, porasli kao reakcija na inflaciju koja je najveća u više od četrdeset godina, zajedno s očekivanjima od strane Fed-a za agresivno monetarno pooštravanje. Otkako se rekord S&P 500 indeksa zatvorio 3. januara ove godine, dionice su klizile što je ostavilo mjerilo velike kapitalizacije na ivici formalnog ulaska na teritoriju medvjeđeg tržišta.

iShares Core US Aggregate Bond ETF
AGG,
-0.43%
je pao za više od 10% do danas do petka. Prati Bloomberg američki agregatni indeks obveznica, koji uključuje trezorske obveznice, korporativne obveznice, munis, hipotekarne vrijednosne papire i vrijednosne papire zaštićene imovinom. S&P 500
SPX,
+ 2.39%
je pao za 15.6% u istom periodu.

Situacija ne ostavlja "praktički nigdje za sakriti", napisali su analitičari PGM Globala sa sjedištem u Montrealu, u bilješci prošle sedmice.

„Ne samo da se dugoročni trezorski obveznici i krediti investicijskog ranga kreću gotovo jedan na jedan, već se i rasprodaje dugoročnih državnih obveznica češće poklapaju s danima pada u S&P 500“, rekli su.

Investitori koji traže utjehu bili su razočarani u srijedu. Nestrpljivo očekivani američki indeks potrošačkih cijena u aprilu pokazao je da je godišnji tempo inflacije usporen na 8.3% s najviše četiri decenije od 8.5% u martu, ali su ekonomisti tražili izraženije usporavanje, a temeljno očitavanje, koje je izostavljeno. nestabilne cijene hrane i energije, pokazao je neočekivani mjesečni porast.

To je naglašeni strah od stagflacije.

Davis je također portfolio menadžer Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge Exchange-Traded Fund
IVOL,
+ 0.69%,
sa otprilike 1.65 milijardi dolara imovine, koja ima za cilj da služi kao zaštita od rastuće volatilnosti fiksnog prihoda. Fond drži hartije od vrednosti zaštićene od inflacije i izložen je razlikama između kratkoročnih i dugoročnih kamatnih stopa, rekla je ona.

Tržište kamatnih stopa je trenutno "veoma samozadovoljno", rekla je ona u telefonskom intervjuu, signalizirajući očekivanja da će povećanje kamatnih stopa Fed-a "stvoriti dezinflatorno okruženje", kada je malo vjerovatno da će pooštravanje neće učiniti ništa da riješi probleme na strani ponude koji muče ekonomiju nakon pandemije koronavirusa.

U međuvremenu, analitičari i trgovci raspravljali su o tome da li je berzanski skok u petak najavljivao početak procesa dna ili je bio samo odskakanje od uslova preprodaje.

„Nakon nedelju dana velike prodaje, ali sa inflatornim pritiscima koji su popuštali samo na margini, a Fed se i dalje naizgled obavezao na povećanja od 50 baznih poena za svaki od naredna dva sastanka [o određivanju kamatnih stopa], tržište je bilo spremno za takvu vrstu snažan rast koji je endemičan za tržište,” rekao je Quincy Krosby, glavni strateg kapitala u LPL Financial-u.

Bio je to veliki skok. Nasdaq Composite
COMP,
+ 3.82%,
koje je ranije ove godine skliznulo na medvjeđe tržište i palo na najniži nivo od skoro 2 1/2 godine u protekloj sedmici, skočilo je u petak za 3.8% za svoj najveći jednodnevni procentualni porast od 4. novembra 2020. To je smanjilo njegov sedmični pad na još uvijek velikih 2.8%.

S&P 500 je poskočio za 2.4%, skoro prepolovivši sedmični pad. Zbog toga je američka referentna vrijednost s velikom kapitalizacijom pala za 16.1% u odnosu na rekordno zatvaranje početkom januara, nakon što je u četvrtak završio tek nakon povlačenja od 20% koji bi zadovoljio tehničku definiciju medvjeđeg tržišta. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.47%
porasla za 466.36, ili 1.7%, ostavljajući sedmični pad od 2.1%.

Pročitajte: Uprkos skoku, S&P 500 je opasno blizu medvjeđeg tržišta. Evo broja koji se računa

I sva tri glavna indeksa imaju duge, sedmične nizove gubitaka, pri čemu su S&P 500 i Nasdaq svaki u padu šest sedmica zaredom, što je najduži period od 2011. i 2012., prema podacima Dow Jones Market Data. Dow je zabilježio sedmu uzastopnu sedmicu gubitaka - svoj najduži niz od 2001. godine.

S&P 500 tek treba da formalno uđe na tržište medvjeda, ali analitičari ne vide nedostatak u ponašanju ursi.

Kako je Jeff deGraaf, osnivač Renaissance Macro Research-a, primijetio u srijedu, korelacije između dionica su bile u rasponu od 90. do 100. decila, što znači da su performanse sugerirale da se dionicama uglavnom trguje unisono - "jedna od definišnih karakteristika medvjeđeg tržišta".

Iako se S&P 500 "neprijatno približio" medvjeđem tržištu, važno je imati na umu da su velika povlačenja na berzi normalna i da se dešavaju često, kažu analitičari. Barron's je primijetio da je berza doživjela 10 povlačenja na medvjeđem tržištu od 1950. godine, te brojne druge korekcije i druga značajna povlačenja.

Ali brzina i obim nedavnog oporavka mogu razumljivo ostaviti investitore uznemirene, posebno one koji nisu iskusili nestabilni pad, rekao je Randy Frederick, izvršni direktor trgovine i derivata u Schwab centru za finansijska istraživanja, u telefonskom intervjuu.

On je primetio da je na skupu „svaki sektor tržišta porastao“. “To nije normalno tržište” i sada se crv okrenuo kako se monetarna i fiskalna politika pooštravaju kao reakcija na vruću inflaciju.

“Trenutno nije zabavno”, rekao je, ali “ovako funkcionišu prava tržišta.”