Šta nas dot-com krah može naučiti o krahu kriptovaluta

Ekonomista Benjamin Graham, koji je nekima poznat kao otac ulaganja u vrijednost, jednom je uporedio tržište sa mašinom za glasanje na kratak rok i mašinom za vaganje na duži rok. Iako bi Graham vjerovatno u najboljem slučaju bio skeptičan u pogledu kriptovalute i njene ugrađene volatilnosti da je doživio da to vidi, njegova ekonomska teorija se ipak primjenjuje na određene aspekte.

Od pojave altcoina, blockchain prostor je radio gotovo isključivo kao „mašina za glasanje“. Mnogi projekti su uglavnom bili finansijski neuspješni, pa čak i štetni za investitore i prostor u cjelini. Umjesto toga, pretvorili su kriptovalute u memelord takmičenje u popularnosti, a njihov uspjeh na tom planu teško se može potcijeniti. Ponekad se ta konkurencija zasniva na tome ko obećava najbolji slučaj buduće upotrebe - ali da li ta budućnost zaista dolazi, to je sasvim drugo pitanje. Često se zasniva na tome ko se najbolje plasira na tržište, putem sofisticiranog izgleda infografike ili smiješnih imena tokena i niza pridruženih „modnih“ memova. Šta god da je, uspjeh većine projekata zasniva se na spekulacijama i na malo čemu drugom. To je ono što je Graham nazvao „mašinom za glasanje“.

Dakle, šta nije u redu? Mnogi dalekovidni ljudi zaradili su novac koji im je promijenio život dok su igrali igru, a stalna priča o financiranju i izgradnji potencijalno mijenjajuće decentralizirane tehnologije je norma, pa se čini da bi prostor mogao biti idealno okruženje za osnivače i programere, zar ne? Nije. Ovi uspjesi su često dolazili na račun nesofisticiranih, očajnički pogrešnih početnika u ulaganju. Nadalje, većina te vrijednosti završava u rukama sveprisutnih takozvanih trgovaca vaporware-om koji propagiraju nešto više od pogrešne vrijednosti i prekršenih obećanja. Dakle, gdje je Grahamova mašina za vaganje, i kada će početi primjenjivati ​​svoju snagu? Kako to biva, upravo sada.

Povezano: Manifest razdvajanja: mapiranje sljedeće faze kripto putovanja

Kripto pad naspram dot-com balona

Dot-com balon je idealan istorijski presedan za naše potrebe. Ova dva prostora dijele bujnost u razvoju tehnologije u probleme koji ne postoje, prekomjeran pristup kapitalu, ambiciozna obećanja bez čvrste tehnologije koja ih podržava, i konačno, grubo nerazumijevanje o čemu se sve od ovoga uopće radi od strane investitor (pogledajte zahtjeve za domenom za pets.com, radio.com, broadcast.com, itd.)

Zašto su te kompanije uopće stekle naklonost? Jednostavno zato što su imali očigledna imena. Ako najveći teret investitora ne razumije šta kupuju, ali žele da se pridruže zabavi, zašto ne biste odabrali direktno ime?

Povezano: Upoređujete li još uvijek Bitcoin sa mjehurićem tulipana? Stop!

Štaviše, brojke su nevjerovatno slične. Stavimo ovo u perspektivu:

• 2000. godine, dot-com sektor je dostigao vrhunac od 2.95 biliona dolara. Uzimajući u obzir inflaciju, to bi bilo 4.95 biliona dolara u vrijeme pisanja ovog teksta.
• Zatim je pao na najniži nivo od 1.195 biliona dolara. Uzimajući u obzir inflaciju, to bi bilo 3.27 biliona dolara u vrijeme pisanja ovog teksta.
• Ukupna tržišna kapitalizacija kriptovaluta dostigla je 2.8 biliona dolara. Uzimajući u obzir inflaciju, to bi bilo 1.67 biliona dolara 2000. godine.
• Sada je na najnižim nivoima od 1.23 triliona dolara. Uzimajući u obzir inflaciju, ona bi bila 0.073 biliona dolara 2000. godine.
• Delta između vrha dot-com balona je 59.5% od visokog do najnižeg.
• Delta između vrha trenutnog kripto balona je 56% od visokog do najnižeg.

Inflacija će ih malo izobličiti, ali uzmite trenutak u obzir da je samo Apple u stanju tržišna kapitalizacija od 2.45 biliona dolara u vrijeme pisanja. Jedna dionica tehnološkog sektora ima istu tržišnu kapitalizaciju kao i sve kriptovalute i polovina dot-com sektora kada se prilagodi inflaciji.

Brzina rađa volatilnost

Koliko god ta kriza izgledala sumorno, to nije tragedija. Zamislite da znate da je tehnološki sektor dosegnut dno tržišta u, recimo, 2003. godine. Ljudi su bili uvjereni da je tehnološki sektor na zadnjim nogama. Naravno, gore navedene brojke bi se mogle (i trebale) uzeti s velikim rezervom, i moglo bi se zapamtiti da se istorija ne ponavlja uvijek tačno – umjesto toga, ona se rimuje. Otkako sam ušao u blockchain prostor 2016. godine, gledao sam kako se kreće brže od gotovo svih drugih finansijskih sektora. Potrebno strpljenje da se sačeka pad kriptovaluta zahteva mnogo manje hrabrosti nego period čekanja između 2003. i 2010. godine.

U posljednjih nekoliko mjeseci, kripto je istovremeno izvukao najkraću slamku slamke iz makroekonomskih sila i doživio još jedan „događaj crnog labuda“ poput Mt. Gox, u Kripto zima 2017–2018 i krah 2020. Ovog puta, to je bila nesreća Terra.

Svaki od ovih događaja predstavljao je propast, propast, kugu i smrt za prosječnog investitora; ipak nekako, programeri su nastavili da se razvijaju, rudari i operateri čvorova su nastavili da rade, a pametni novac je nastavio da kupuje. (Sredstva poput a16z, Starkware i Layer Zero prikupio oko 15 milijardi dolara zajedno relativno nedavno). Zašto? Emocionalne odluke koje utiču na jednu grupu ne moraju nužno uticati na sve ostale. Jedan od ovih skupova podataka je podložan tome, dok ga je drugi osvojio. To su pojedinci i subjekti koji se ne osjećaju loše što su vas tukli. Ne osjećaju se loše što su vas natjerali da izgubite novac. Ne osećaju ništa dok ne shvate gubitak - tačka. Drugim riječima, emocija sama po sebi mora biti uklonjena iz jednačine u pogledu donošenja odluka.

Povezano: Manifest razdvajanja: mapiranje sljedeće faze kripto putovanja

Kako saga o Terra utiče na vas i šta slijedi

Velike su šanse da će pad Terre nastaviti da uništava vaš portfelj i bezbrižnost. U međuvremenu, uvijek prisutni stoički investitori dižu svoju ružnu glavu, prodavši vrh prije samo nekoliko sedmica i pustili vas da padnete na gubitak od 70%. Ali nemojte paničariti. Pogledajte istoriju interneta i razmislite o tome. Teško je precizno reći gdje se nalazimo u ciklusu usvajanja kriptovaluta na tržištu i koliko smo daleko od trenutka kada ona zaista smanjuje masnoću. Međutim, čini se da smo jako blizu, a stvari se kreću mnogo brže nego što je to bio u sektoru dot-com.

Sve ovo čini prilično jednostavan okvir za neke inteligentne dugoročne strategije ulaganja — posebno ako obratite pažnju na način na koji sve više prosječnih korisnika usvaja Web3. Da je širokopojasna veza bila poticajni incident koji je doveo do masovnog rasta korisnika, tvrdio bih da će Web3 novčanik jednostavan za korištenje koji ne zahtijeva podešavanje za interakciju s brojnim blockchainima biti analogan incident kriptovalute. Zanimljivo je da Robinhood je nedavno najavio uskoro će objaviti Web3 novčanik koji je jednostavan za korištenje. Jednom kada dođe takvo rješenje koje omogućava Web3 interakciju sa samo nekoliko klikova, vrata će se potpuno otvoriti.

Odatle, pitanje je da se odredi koliki će biti plavi čipovi koji se nalaze na prvih 20-30 tržišnih kapitalizacija kriptovaluta, a zatim kupiti i jednostavno biti strpljiv. Problem je u tome što nema garancija, osim retrospektivnih, i što se tržište bliže približava tački sazrijevanja, investitoru je manje na raspolaganju. Najpametnije je da odvojite vrijeme i pristupite ulaganju u novi prostor poput ovog s jasnom, definiranom strategijom.

Ovaj članak ne sadrži investicijske savjete ili preporuke. Svaki potez ulaganja i trgovanja uključuje rizik, a čitatelji bi trebali provesti vlastito istraživanje prilikom donošenja odluke.

Ovdje prikazani stavovi, razmišljanja i mišljenja samo su autora i ne odražavaju nužno i ne predstavljaju stavove i mišljenja Cointelegrafa.