Svjetski nadzornik zakona o vrijednosnim papirima pokušava stvoriti 'zajedničke standarde' za kriptovalute

Pitanje kako bi se zakoni o vrijednosnim papirima trebali primjenjivati ​​na kriptovalute nikada nije bilo hitnije. To je stav Lim Tuang Leeja, pomoćnika generalnog direktora, tržišta kapitala za Monetarnu upravu Singapura.

Lim također služi kao predsjedavajući radne grupe za fintech u Međunarodnoj organizaciji komisija za vrijednosne papire (IOSCO). Radna grupa je nedavno bila zadužena za razvoj skupa preporuka o politici specifičnih za kriptovalute za regulatore vrijednosnih papira širom svijeta.

Globalni kripto regulatorni krajolik je šarenilo, a jurisdikcije se uvelike razlikuju u pogledu toga koliko su popustljive prema kripto projektima koji mogu nalikovati tradicionalnim vrijednosnim papirima. Neki dopuštaju nekim firmama da rade na način koji drugi smatraju nezakonitim.

Hitno su potrebne međunarodne smjernice, rekao je Lim u nedavnom govoru u Londonu, dodajući da je dramatičan krah kripto tržišta ranije ove godine uvelike utjecao na odluku IOSCO-a da proizvede “zajedničke standarde”. Također je naveo nedavne kripto hakove i prevare. 

Globalna organizacija za nadzor vrijednosnih papira namjerava objaviti preporuke do kraja sljedeće godine. Ali hoće li oni napraviti razliku? Iako je IOSCO uticajan, njegove preporuke neće biti obavezujuće. A neki tvrde da je možda već prekasno.

Hitni problemi

Prvo osnovan 1983. godine, IOSCO je forum putem kojeg nacionalni regulatori za hartije od vrijednosti razmjenjuju informacije o tržištima hartija od vrijednosti. Godine 1998., organizacija — koja sada ima više od 130 jurisdikcija članica — usvojila je skup finansijskih regulatornih mjerila pod nazivom Ciljevi i principi regulacije vrijednosnih papira. Ova mjerila je odobrila G20.

Kripto je na radaru IOSCO-a od najmanje 2017. godine, kada je organizacija uspostavila početnu mrežu za ponudu novčića kako bi pomogla članovima da razmjenjuju uvide o kriptovalutama. U 2019. godini, Watchdog je izdao izjavu u kojoj tvrdi da bi stabilni coins mogli potpasti pod nadležnost regulatora vrijednosnih papira. 

Sada je organizacija odlučila da ide korak dalje. "Vjerujemo da je sada vrijeme... da se napravi ova promjena u pristupu", glasnogovornik IOSCO-a generalni sekretarijat rekao je u odgovoru e-poštom na pitanja The Blocka. “Došlo je do značajnog razvoja u kripto sektoru u smislu strukturiranja proizvoda i ponude, investitora u sektoru i njegovog globalnog dosega.”

Nije to samo zbog pada tržišta. U svom govoru, Lim je takođe rekao da su hakovi i prevare, koje su već godinama uobičajene u kriptovaluti, istakle zabrinutost zbog pravednosti i otpornosti kripto tržišta. Napadači su ukrali više od 2 milijarde dolara iz DeFi protokola od 2020. godine, prema The Block Research.

„DeFi tržište i njegovi učesnici su… radili ili van okvira postojećih regulatornih okvira ili nisu u skladu sa važećim propisima“, rekao je Lim.

Tradicionalni finansijski sistem radi sa posrednicima, koji imaju obaveze kao što su fiducijarne obaveze prema investitorima i najbolji interes za brokere. Tradicionalna finansijska regulativa je usmjerena na te posrednike. Pošto su DeFi protokoli peer-to-peer sistemi bez posrednika, nije ih moguće regulisati koristeći tradicionalne okvire.

'Bolje ikad nego nikad'

Novu inicijativu IOSCO-a predvodit će radna grupa za fintech, kojom predsjedava Monetarna uprava Singapura i koja trenutno ima 27 članova iz jurisdikcija članova odbora IOSCO-a. 

Projekat će imati dva toka rada, prema planu puta objavljenom prošlog mjeseca: jedan fokusiran na kripto i digitalnu imovinu općenito, a drugi posebno na DeFi.

Kripto radni tok će voditi Uprava za financijsko ponašanje Ujedinjenog Kraljevstva i fokusirat će se na „poticanje pravednog i transparentnog tržišta i urednu obuku“ i „rješavanje tržišne podobnosti i manipulacije“, između ostalog. Američka komisija za vrijednosne papire i berzu vodit će radni tok DeFi-ja, koji će se fokusirati na “primjenu IOSCO principa i standarda u zajedničkim aktivnostima, proizvodima i uslugama DeFi-ja” i “isticanje veza između DeFi-ja, stabilnih kokova i trgovanja kripto imovinom”.

Ako bude uspješan, IOSCO i njegova radna grupa za fintech mogli bi pomoći u postizanju međunarodne harmonizacije, kažu Yuliya Guseva, profesor prava i šef blokčejn i fintech programa Rutgers Law School. Ona kaže da je to potrebno kako bi se zaustavila "trka do dna" u kojoj se jurisdikcije nadmeću da privuku kripto kompanije - čak i one koje "možda nisu dobre, bona fide kompanije" - blažim regulatornim režimima.

Međutim, čak i ako organizacija uvede korisne preporuke, one će biti neobavezujuće, što znači da ih države članice teoretski mogu ignorirati - osim ako ih drugi članovi ne "prozovu i sramote" jer se ne pridržavaju, kaže Lee Reiners, direktor politike u Duke Financial Economics Centru. 

„Kada bi kreatori politike zaista bili zabrinuti zbog različitih odgovora na kriptovalute širom svijeta“, kaže Reiners, onda bi ministri financija unutar G20 ohrabrili sve članice da slijede preporuke IOSCO-a.

U svakom slučaju, možda će biti prekasno, priznaje Guseva. Već postoje stotine DeFi projekata i više od 35 milijardi dolara je položeno u DeFi protokole, prema DeFi Pulseu. Guseva kaže da je pandemija vjerovatno doprinijela odlaganju. Ipak, kaže: „Mislim, bolje ikad nego nikad. Oni to sada moraju razviti.”

„Nemamo vremena; investitori su već izgubili mnogo novca”, kaže Reiners. „Što duže čekaju, to će više investitora biti iskorišćeno.”

Prema generalnom sekretarijatu IOSCO-a, cilj će biti izbalansirati brzinu i trajni učinak. “Moramo osigurati da su naši rezultati pouzdani i korisni na dugi rok”, rekao je portparol. „Cilj nam je da ovu fazu našeg rada obavimo što je brže moguće.“

© 2022. Block Crypto, Inc. Sva prava pridržana. Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nude se niti se koriste kao pravni, porezni, investicioni, finansijski ili drugi savjeti.