Prva svjetska regulirana kripto banka sprema se za poplavu institucionalnog novca

Manje od pola sata vožnje vozom od Ciriha, u centru slikovitog grada Zuga, nalazi se vekovima stara zgrada sa fasadom oslikanom freskama, drevnim drvenim plafonima i pastelnim kapcima na prozorima.

Ova bivša gradska vijećnica bila bi dobrodošla stanica za svaku turističku grupu koja istražuje bogato arhitektonsko nasljeđe Švicarske. Ipak, svi koji ulaze i izlaze na njegov impozantan ulaz nose svečanu odjeću. Futuristički logo se nalazi na vratima – na njemu piše 'Seba Bank' – a usamljeni simbol, '₿', viri kroz prozor na Zugovu kaldrmu.

Možda mislite da bi neboder od čelika i stakla bio prikladniji izbor za sjedište prve regulirane kripto banke u Švicarskoj. No, Sebini osnivači su s razlogom odabrali ove prostore.

Tu je 2016. godine lokalna uprava Zuga postala prva opština na svijetu koja je prihvatila poreze u bitkoinima – a novi zakupci nisu ništa manje odlučni da premoste tradicionalnu ekonomiju s novom digitalnom.

Päivi Rekonen, Sebina predsjedavajuća, je vrsta fintech lidera za koje negodišnji investitori poput Warrena Buffetta i Charlieja Mungera jednostavno neće priznati postojanje – ogrezli u bankarsko iskustvo, đavolski pametni i uvjereni van svake sumnje da se bitcoin i blockchain tehnologija preoblikuju globalnog finansijskog sistema.

„Još uvek smo, po mom mišljenju, u ranim danima ove nove industrije, ovog univerzuma digitalnih sredstava“, kaže mi Rekonen, koji je bio na visokim pozicijama u Rolodexu tehnoloških i finansijskih giganata – Nokia, Cisco, Credit Suisse i UBS. u intervjuu u Sebinoj plišanoj kancelariji.

“Institucionalni novac, kao i profesionalni investitori, probudili su se u stvarnosti da su tržišne vrijednosti naglo porasle – u DeFi-ju (decentralizirane finansije), u NFT-ima (nezamjenjivi tokeni), u kriptovalutama. Podaci počinju da pokazuju da se to dešava, ovo se apsolutno dešava… A ako pogledate veličinu institucionalne kante novca, mi smo tek na početku. Mislim da smo na početku čitave industrije.”

Sebu su 2018. osnovali Guido Bühler, Sébastien Mérillat i Guido Rudolphi.

Godine 2019. dobila je licencu za bankarstvo i distribuciju vrijednosnih papira od FINMA-e, Švicarske uprave za finansijsko tržište, čime je postala prva zajednički regulirana banka bilo gdje u svijetu koja se specijalizirala isključivo za digitalnu imovinu. Drugi korisnik licence bio je Sygnum iz Ciriha. Došlo je do više regulatornih odobrenja, uključujući pravo da se kolektivnim investicionim šemama obezbedi čuvanje digitalne imovine institucionalnog nivoa – još jedno prvo.

Zug koji je govorio njemački bio je prirodan izbor za bazu operacija; ne samo zbog entuzijazma lokalne vlade za bitcoin, već i zbog sve većeg broja blokčejn kompanija koje su otvorile radnju u malom gradu, naširoko nazvanom “Crypto Valley” u Švicarskoj (iako druge općine kao što su Lugano i francuski jezik koji govore talijanski -Govori Neuchâtel sada dajući mu priliku za svoj novac). Fondacija Ethereum – neprofitna organizacija koja promoviše drugu najveću svjetsku kriptovalutu – osnovana je u Zugu 2014. Danas oko polovina od oko 1,000 švicarskih kripto start-upova naziva grad domom.

„Bilo nam je važno da budemo na lokaciji na kojoj imamo pristup talentima“, kaže Rekonen. „Želiš biti negdje gdje i zaposleni žele biti – negdje sa sličnim kompanijama, institucijama, udruženjima – da možeš učiti i rasti. Mislim da je Seba odabrala pravo mjesto za boravak.”

Ona, međutim, dodaje da za svaku novu tehnologiju: "Kada se rode inovacije, često postoji i otpor." Kriptovalute općenito, a posebno bitcoin, i dalje se pogrešno doživljavaju kao Ponzi šeme i alati za pranje novca od strane velikog dijela globalne populacije. Mnoge vlade i regulatori – iako ne švicarski – posmatraju sektor sa dubokim podozrenjem, plašeći se njegovog potencijala da poremeti finansijska tržišta i namerno postavljaju prepreke za investitore.

Izgradnja povjerenja

„Dakle“, kaže Rekonen, „treba da počnete da razmišljate o tome kako da izgradite poverenje sa zajednicama kojima služite, sa klijentima koje želite da privučete?“

Odgovor – u svakom slučaju prema švicarskim političarima – je regulativa. Savezno vijeće zemlje, njegovo najviše izvršno tijelo, usvojilo je deset zakonskih amandmana prošle godine, ažurirajući zakon kako bi precizirao kako regulirani subjekti trebaju rukovati kriptoimovinom kada su u pitanju čuvanje, sekjuritizacija, usklađenost sa pravilima protiv pranja novca (AML) i tako dalje. U kombinaciji sa stalnim protokom licenci koje izdaje FINMA, ova opšta uredba daje pravnu sigurnost novoj klasi institucionalnih investitora koji oprezno uvlače prste na tržište.

„[To znači] da je potrebno manje vremena da se objasni kako to radimo, jer oni znaju da smo regulisani na isti način. Oni znaju da imamo iste zahtjeve za AML, KYC (Know Your Customer)“, kaže Rekonen. „Tako da to skraćuje raspravu, a istovremeno nam pomaže da demistifikujemo temu. Jer ne moramo trošiti toliko vremena na aspekt povjerenja.”

Seba, kao i svaki pružalac finansijskih usluga, ne objavljuje detalje o svojim klijentima; Rekonen će samo reći da se većina njih može klasifikovati kao „rani korisnici“ u prostoru. Oni uključuju kripto kompanije kojima su potrebni korporativni računi kako bi premostili svoj fiat i digitalni fond; rudari; osnivači i rani članovi tima uspješnih kripto projekata; i pojedincima visoke neto vrijednosti sa iskustvom u profesionalnom investiranju.

Ali najveći klijenti banke – ionako u smislu imovine koja se drži – već su finansijske institucije.

„Ko je institucionalni novac? To bi mogla biti velika banka, a novac koji stoji iza toga je njihov klijent. Ti klijenti počinju da se pitaju: 'Je li ovo klasa imovine u kojoj učestvujete, prepoznajete, savjetujete?' Ako je odgovor: 'Ne, ne, ne', onda će oni reći: 'Pa, gdje da idem?'

“Dakle, institucije počinju da dobijaju taj pritisak. I traže odgovore. Ako ste velika institucija – ili čak mala institucija – morate se zapitati: 'Hoću li sam ulagati u infrastrukturu? Hoću li izgraditi svoje vlastito rješenje za skrbništvo i [interagirati sa] svim kripto slojevima i protokolima i procesima koji dolaze s njim – povrh moje vlastite infrastrukture? Ili ću tražiti partnera?'

Najbolji protivotrov za anksioznost oko kriptosfere, Rekonen snažno implicira – bez da to kaže – imati uglednog partnera koji će vas držati za ruku. A ako ćete to učiniti, onda se švicarska bankarska dozvola smatra „rijetkim pečatom odobrenja“.

Seba ima širok spektar proizvoda prilagođenih potrebama individualnih i korporativnih klijenata. Sa jednostavnije strane, njegova platforma za trgovanje omogućava korisnicima da drže i hedžiraju 14 kriptovaluta – BTC, ETH, DOT, LTC, XTZ, ADA, XLM, USDC, BCH, SNX, UNI, YFI, LINK i AAVE – pored osam fiata bilansi i Seba Gold Token, digitalni token podržan fizičkim švicarskim zlatom.

Takođe nudi raznovrsne alate za praćenje indeksa kao što je Sebax Exchange Traded Product (ETP). Istraživački odjel banke kontinuirano procjenjuje tokene za uključivanje u svoj vodeći indeks, koji se sastoji od korpe od sedam kriptovaluta ponderiranih u korist bitcoina (40.4%) i Ethereuma (21%). Sredstva se rebalansiraju na mjesečnoj osnovi prema pametnoj beta metodologiji zasnovanoj na pravilima. Klijenti također mogu sastaviti vlastitu korpu kriptoaktive koristeći diskrecione mandate i certifikate koji se aktivno upravljaju (AMC) – potonji su dostupni u bijelim omotima, omogućavajući B2B klijentima da razviju prilagođeni, regulirani kriptoinvesticijski proizvod za krajnje kupce bez skakanja kroz sve obruče potrebno da bi se plasirao na tržište.

U eri istorijski niskih – a u Švicarskoj i negativnih – kamatnih stopa, mogućnost stvaranja prinosa držanjem kriptovaluta je posebno primamljiva. Banka se brine za ovaj segment sa svojom Seba Earn platformom, koja omogućava klijentima da ulože tri proof-of-stake kovanice (Polkadot, Tezos i Cardano) i uskoro će omogućiti pozajmljivanje proof-of-work bitkoina i Ethereuma.

Ulaganje je proces u kojem se kovanice zaključavaju na blockchainu – iako bez napuštanja svojih digitalnih novčanika – kako bi se olakšalo funkcionisanje mreže.

Regulatorna ograničenja

Ove usluge samo zagrebu površinu onoga što je moguće u domenu DeFi-ja, ali, kako objašnjava Rekonen, banka pažljivo korača kada su u pitanju protokoli i pametni ugovori koji guraju švicarske regulatore do granica njihovih nadzornih mogućnosti.

„DeFi u regulisanom okruženju je još uvek sasvim nov, a mi smo vrlo jasno zauzeli stav da ćemo biti u dozvoljenom DeFi prostoru“, kaže ona, misleći na protokole kao što je AAVE Arc, koji koriste Know Your Business (KYB ) provjere kako bi se osiguralo da su svi učesnici pula likvidnosti identifikovani i odobreni. “Zapravo imamo neke zaista zanimljive DeFi projekte, ali još ne mogu govoriti o njima. Opet, vidimo potražnju institucija. Oni govore: 'Vidi, želim ovo razumjeti, želim biti u ovome'. Ali odlazak na otvoreni DeFi protokol [sa neprovjerenim učesnicima] je samo 'ne' za veliku instituciju.”

U februaru, Seba je otvorila svoju prvu kancelariju u inostranstvu – u zalivskom emiratu Abu Dabi, još jedno regulatorno okruženje pogodno za kriptovalute.

Banka je također imenovala izvršnog direktora za Aziju – sa sjedištem u Hong Kongu – i sada ima klijente u dvadesetak zemalja raspoređenih na pet kontinenata. Kao što biste očekivali za švicarskog finansijera, Rekonen tretira međunarodnu ekspanziju kao glavni prioritet.

„Počeli smo ovdje u Zugu, i to je dobro mjesto za biti,“ kaže ona. „Ali mi takođe treba da rastemo napolju. Nikada nismo zamišljali da ćemo biti samo domaći igrač. Od početka smo zaista vjerovali da je ovo globalna industrija – to je filozofija bitcoina i blockchaina.”

Rast radne snage od oko 100 ljudi mogao bi imati različite oblike. Seba ne isključuje akvizicije – i ima novca da ih napravi, zahvaljujući prikupljanju sredstava od 110 miliona švajcarskih franaka (116 miliona dolara) u januaru. Ali za tako dinamičnu industriju kao što je kriptovaluta, Rekonen je sasvim ispravno fokusiran na kratkoročni razvoj.

„Mi smo startup koji se brzo razvija, ali smo i dalje startup“, zaključuje ona. „Dakle, moramo donositi odluke i moramo biti jasni u našim fokusnim područjima i našoj strategiji.

“Gdje je Seba i cijela industrija za deset godina, to se ne usuđujem ni komentirati. Mislim da za sada imamo fokus. Ono što je zaista važno za organizaciju kao što je naša je da, kada gradimo svoje sposobnosti, gradimo ih sa razmišljanjem o veličini i razmišljanjem o modelima koji se mogu replicirati.”

Hvala na čitanju. Sljedeći članak u ovoj seriji od četiri dijela o novoj ulozi Švicarske kao bitcoin i blockchain čvorišta bit će moj intervju s Mathiasom Imbachom, izvršnim direktorom Sygnuma. Biće objavljen u srijedu, 27. aprila.