Vodič za investitore za tržište kripto medvjeda

Tržišta kripto medvjeda predstavljaju rijetku priliku da ne samo akumulirate vlasništvo, već i da se pozicionirate da nadmašite razumnim upravljanjem svojim rizikom. Međutim, realnost je da većina investitora ne uspeva da postigne takve podvige tokom medveđih tržišta. Veliki dio ovoga može se pripisati nedostatku opsežnog znanja o tome šta predstavlja medvjeđe tržište i neuspehu da nauče kako se sofisticirani investitori snalaze na medvjeđim tržištima.

Ovaj vodič rješava ove praznine u znanju. Čitaoci će naučiti detaljne faze medvjeđeg tržišta i koliko dugo su takvi opadajući trendovi historijski trajali. Uz pomoć stručnjaka na OKX ekstenzija, dublje ćemo zaroniti u istorijske cikluse medvjeđeg tržišta i na kripto i na tradicionalnim tržištima i naučiti kako institucije upravljaju valom kako bi generirale znatne prinose. Za početak, važno je definirati šta je medvjeđe tržište.

Šta je medvjeđe tržište u kriptovalutama?

Tržište kripto medvjeda je period dugotrajnog i često promjenjivog pada cijena gotovo svih sredstava. The opšta definicija medvjeđeg tržišta na tradicionalnim finansijskim tržištima je kada cijene imovine padnu za 20% ili više u odnosu na nedavne maksimume usred negativnog sentimenta u pogledu izgleda cijena. U produžetku, tržište kripto medvjeda, nadaleko poznato kao kripto zima, predstavlja sličan pad cijene kriptoaktive na cijelom tržištu i često rezultira brisanjem nekih projekata s tržišta dok se bore da prikupe sredstva i upoznaju korisnike i investitore. očekivanja. 

Tržište kripto medvjeda počinje neravnotežom potražnje i ponude koja većinu učesnika na tržištu vidi na strani prodaje. Strah i neizvjesnost počinju da se uvlače u pjenušave tržišne uslove i prodaja počinje da nadmašuje stranu potražnje, što rezultira značajnim padom koji se ne uspijeva brzo oporaviti. Iz tehničke perspektive, ovo se odražava nizom nižih padova i nižih maksimuma na grafikonu sa dužim rasponom vremenskih okvira, kao što je nedjeljnik, kao što je ilustrovano ispod, s grafikonom koji precizira maksimume i padove formirane od novembra 2021. na tržištu bitcoina.

Sugerira li kretanje cijena između novembra 2021. i avgusta 2022. da smo trenutno na medvjeđem tržištu? Kratak odgovor: Da. Otkako je dostiglo najviši nivo u tržišnoj kapitalizaciji, kripto tržište je doživjelo produženi pad s većinom imovine koja trenutno trguje više od 50% od tih istorijskih maksimuma. 

Razbijanje faza medvjeđeg tržišta

Investitori doživljavaju suprotne osjećaje u različitim fazama medvjeđeg tržišta. Od početnog poricanja neizbježnog do neprestanog kupovanja dipova do osjećaja da ste potpuno poraženi. Medvjeđa tržišta se mogu dalje podijeliti na različite faze - preliminarnu, ranu, punu i kasnu fazu. Evo opisa svake faze koje zajedno čine kripto zimu.

• preliminarno: Ova faza počinje odmah nakon što imovina dostigne svoju vršnu cijenu. Budući da je raspoloženje na tržištu dugo bilo bikovsko, učesnici zadržavaju preveliki optimizam u pogledu brzog oporavka kada dođe do početnog povlačenja. Ovo se često može vidjeti u stopama finansiranja instrumenata trajnih derivata koje se povećavaju kako špekulanti zauzimaju dugostrane pozicije sa polugom. Grafikon ispod prikazuje stope finansiranja koje su skočile u oktobru, što je prethodilo početnim fazama trenutnog medvjeđeg tržišta.

• Medvjeđe tržište u ranoj fazi: Medvjeđe tržište u ranoj fazi obilježeno je nekim značajnim silama, ali i oporavcima. Većina učesnika na tržištu ostaje optimistična u pogledu oporavka na nove visine, podstičući značajan pritisak na kupovnu stranu. Međutim, oporavak ne pokrije opseg kretanja na dole, što rezultira velikim crvenim svijećama i nešto manjim zelenim svijećama na grafikonima dužih vremenskih okvira.

• Punopravno medvjeđe tržište: Ovo je glavna faza medvjeđeg tržišta obilježena značajnim padovima, sa malim ili nimalo kretanja naviše u višim vremenskim okvirima. Investitori prelaze dalje od svog poricanja predstojećeg pada i počinju masovno da istovaruju svoja sredstva. Iako može doći do oporavka „olakšanja“ u kraćim vremenskim okvirima kao što je jedan dan, većina sredstava na kraju se povlači za 50% od svojih vrhova u ovoj fazi, sa značajnim oporavcima koji su vrlo mali. Kripto-domaće kompanije počinju da se smanjuju, dok tržište počinje slabo da reaguje na negativne vesti.

• Medvjeđe tržište u kasnoj fazi: Ovo je faza u kojoj se formira dno tržišta, a pad usporava. Tržište dostiže cijenu koja je dovoljno atraktivna da strana potražnje počne masovno da ulazi. Preostalo je malo ili nimalo prodavača dok kupci imaju jače uvjerenje da imovinu dobivaju po fer vrijednosti. Trenutni uvjeti na kripto tržištu sugeriraju da smo možda u ovoj fazi, sa usporavanjem pada i tržišnim uvjetima koji se ili konsolidiraju ili polako rastu.

Primjeri tržišta kripto medvjeda

Otprilike deceniju star prostor kriptovaluta imao je svoj priličan udio na medvjeđim tržištima. Pažljiviji pregled ovih istorijskih performansi nudi uvid u to što ih uzrokuje i koliko dugo kripto tržišta obično traju.

2014/2015 medvjeđe tržište

Prvo veliko tržište kripto medvjeda označilo je posljedice uglavnom iznenađujućeg bikovskog tržišta krajem 2013. Prvo, navodne manipulacije tržištem na tada najvećoj kripto berzi Mt. Gox je gurnuo BTC cenu sa 200 dolara na novi rekord svih vremena od oko 1,236 dolara. 

Promjenljivo povećanje (između početka novembra i decembra 2013.) brzo je praćeno strmim padom jer je većina učesnika na tržištu nastojala da knjiži profit na tržištu niske likvidnosti. Rezultat je bila puna kripto zima koja je trajala dvije godine sa globalnom tržišnom kapitalizacijom koja je pala sa 15 milijardi dolara na oko 3.5 milijardi dolara na najnižoj tački početkom 2015.

Kao što gornji grafikon otkriva, tržišta su konačno pokazala znake oporavka tek sredinom 2015. godine. Također je bila potrebna dodatna godina da se cijene oporave na prethodni maksimum, čime je zapravo okončana najduža kripto zima do sada.

Kripto zima 2018

Nakon što je početkom 20,000. dostigao najviši nivo od oko 2018 dolara, bitcoin (i ostatak kripto tržišta) je bio u jednom od najdužih perioda stabilnog pada cijena. Nakon skoro 12-mjesečnog trzanja do dna, bitcoin bi završio godinu trgovajući oko 3,200 dolara s globalnom tržišnom kapitalizacijom koja bi pala sa 820 milijardi dolara na nešto iznad 100 milijardi dolara.

Pad cijena se uglavnom pripisuje pregrijanom tržištu gdje većini projekata nedostaju osnove. Rasprodaje su pogoršale američke vlasti koje su tužile niz vrhunskih projekata za provođenje navodnih ponuda vrijednosnih papira u obliku inicijalne ponude kovanica (ICO). Kripto zima je trajala otprilike godinu dana, a završila je tržištem mini bikova početkom 2019. 

2022 medvjeđe tržište 

Prema Lennixu Laiu, šefu OKX Institutional-a, medvjeđe tržište 2022. fundamentalno se razlikuje od dva prethodna dva: „Ovo medvjeđe tržište nije uzrokovano samo kripto specifičnim idiosinkratičnim rizicima poput pada Lune i nesolventnosti centralnog kreditiranja od 3AC, Voyagera i Celzijus. To je također uzrokovano sve većom korelacijom kriptovaluta s tradicionalnim financijskim tržištima i makro rizicima poput inflacije, cijena energije i rata Rusije i Ukrajine.”

Prema nedavni izvještaj iz istraživanja Arcane, korelacija bitkoina u odnosu na NASDAQ i S&P 500 je na najvišoj razini od 0.5.  

Korelacija je ostala donekle konzistentna od početka godine. Kolaps Terra/Luna izazvao je oštar odlazak u martu, a niz problema s likvidnošću centraliziranih kripto zajmodavaca pokrenuo je drugi odlazak sredinom juna.  

Međutim, oba ova događaja prethodila je negativna makroekonomska dinamika, a potencijalno je čak i ubrzala. Na primjer, prije kolapsa Terra/Luna, bitcoin je u aprilu imao jaku korelaciju S&P 500 i NASDAQ. Tržišta su bila u opadanju jer su mnoga određivala cijene u nadolazećim porastima stopa Fed-a. Ove sile su izazvale investitore da odmaknuti se od rizične imovine i izložene ranjivosti likvidnosti u kripto. Ovo u kombinaciji sa Terra/Luninim pogrešnim algoritamskim modelom cijena na kraju je stvorilo okruženje koje je omogućilo niz trgovina da uruše stabilni coin. 

Terra/Luna je na kraju bila jedna domina među nizom makroekonomskih sila. Njegove posljedice su pomogle u otkrivanju većih ranjivosti likvidnosti u Celciusu i 3AC, ali to nije bio jedini uzrok. 

Na primjer, samo nekoliko dana prije nego što je Celzijus zamrznuo sva povlačenja, vijesti o podacima o inflaciji u SAD razbili su očekivanja i doveli do pada tržišta. Vijest je povećala pritisak na prodaju do tačke u kojoj Celcius više nije mogao podržavati povlačenje. To je bila kap koja je prelomila kičmu. Ali ispod te slame ležala je bala sijena tržišnih sila, uključujući sukob u Ukrajini, probleme u lancu nabavke, nedostatak radne snage, monetarnu politiku centralne banke i globalnu dužničku krizu.   

Kako se tradicionalno ponašanje ulaganja na medvjeđem tržištu može usporediti s kriptovalutom

Ozbiljnost pada često zavisi od faze razvoja tržišta. Tipično, što je klasa imovine uspostavljenija i što je veća kapitalna baza koja je podržava, to će biti niži volatilnost i rizik pada. Na primjer, donji grafikon ilustruje da, iako je američko tržište dionica također pretrpjelo neke produžene periode pada, njeni padovi su bili manje izraženi s niskom kapitalizacijom Russell 2000 indeksa koji je lošiji od S&P500 s visokom kapitalom, a bitcoin radikalno lošiji od oba.

Kada su globalna tržišta vrlo nestabilna, dolazi do „bega ka kvalitetu“ od strane investitora. Na berzi, investitori rebalansiraju portfelje prebacujući pozicije sa malih na srednje kapitalne na akcije sa velikim kapitalom; iu širim klasama imovine, menadžeri sa više sredstava prelaze sa akcija na korporativne obveznice na državne obveznice ili zlato. Budući da je kriptovaluta nestabilnija i ima manju tržišnu kapitalizaciju od drugih klasa imovine, doživljava eksponencijalno veći pritisak na smanjenje cijena.   

Međutim, s druge strane, nestabilnija i ozbiljna tržišta medvjeda poput onih koja se javljaju u kripto industriji također predstavljaju više mogućnosti za razborite investitore koji mogu izbalansirati svoj rizik i efikasno se pozicionirati. Oni koji mogu identificirati medvjeđe tržište u ranim fazama mogu spriječiti padove prelaskom u gotovinu ili sredstva nižeg rizika, dok oni koji mogu identificirati medvjeđe tržište u kasnijim fazama mogu akumulirati udjela na izuzetno atraktivnim nivoima cijena.

Kako institucije drugačije trguju na tržištima kripto medvjeda

Institucije su među najsofisticiranijim subjektima kada je u pitanju trgovanje na medvjeđim tržištima. Nazvane „pametnim novcem“, institucije često prodaju u periodima pretjeranog optimizma i kupuju u periodima iracionalnog straha. 

Isti fenomen se odnosi na kripto zime, kako prethodne, tako i sadašnje. Na primjer, kada je bitcoin pao ispod 30 hiljada dolara u julu 2021 nakon otprilike šest mjeseci pada, ugledna vlasnička trgovačka kompanija Alameda i druge institucije uložile su kapital. Sličan trend primjećujemo posljednjih mjeseci sa otprilike 474 miliona dolara koji se ulivaju u sredstva kojima se trguje digitalnom imovinom od institucionalnih investitora u julu.

Međutim, u vremenima tržišnog stresa, investitori se suočavaju sa povećanom volatilnošću, nelikvidnim knjigama naloga i izazovima u pristupu kreditnim linijama. Iz ovih razloga, oni često imaju tendenciju da se fokusiraju na dva cilja, posebno kada su uključeni veliki fondovi kapitala: trgovanje po najboljoj dostupnoj cijeni, sa najmanjim tržišnim uticajem.

Zbog toga su mnogi institucionalni investitori u kriptovalute favorizovali blok trgovinu na medvjeđim tržištima. Blokovsko trgovanje im omogućava da potajno izvrše velike trgovine koje bi inače pokrenule velike signale kupovine ili prodaje u knjizi naloga. Ove trgovine također izbjegavaju tipično klizanje cijena koje dolazi s velikim tržišnim nalozima. OKX je nedavno lansirao svoje usluga blok trgovanja za profesionalne i institucionalne trgovce. Oni koriste RFQ velike spot, derivate i višestruke strukture kako bi dokazali niske cijene izvršenja. U svom vodiču objašnjavaju kako funkcionira blok trgovina i zašto je to važno.

Final note

Kako institucionalni interes za digitalnu imovinu raste, tako će rasti i korelacija između kripto i tradicionalnih tržišta. A kako se prilike u DeFi-ju, metaverzum i kripto tržišta konvergiraju u zreo i dobro definiran sektor, možda čak postoji budućnost u kojoj digitalna sredstva vode tradicionalna tržišta.  

Bez obzira na tajming, vjerovatno je da će ovaj trend spriječiti da se ciklus kripto tržišnog ciklusa vrati na popularne modele cijena dionica do protoka iz prethodnih ciklusa. Iako niko ne može mjeriti dno medvjeđeg tržišta, stručnjaci OKX-a vjeruju da još uvijek postoji prilika da se pripreme za sljedeći bikovski ciklus. Pogledajte neke od njih uvid u industriju da biste saznali više.

Ovaj sadržaj sponzorira OKX ekstenzija.

Svake večeri primajte dnevne vijesti i uvide iz kriptovalute u vaš inbox. Pretplatite se na Blockworksov besplatni newsletter sada.