KKR Blockchain pristup fondu od 4 milijarde dolara otvara vrata kripto investitorima

Kako američka Komisija za berzu hartija od vrednosti (SEC) vrši obračun sa firmama za kriptovalute Divljeg zapada koje nisu usklađene, pojavljuje se nova vrsta blokčein aplikacija, stvorena od temelja da budu hartije od vrednosti, kako bi zadovoljila potražnju. Ovog mjeseca gigant privatnog kapitala KKRKKR
& Co otvorio je dio svog Fonda za strateški razvoj zdravstvene zaštite II („HCSG II“) vrijednog 4 milijarde dolara za tokenizaciju na Avalanche-u (AVAX) blockchain, koji daje pristup klasi imovine investitorima sa djelićem bogatstva koje je inače potrebno

Taj napor je najnoviji korak u blockchain za kompaniju za upravljanje investicijama pod nazivom Barbari na kapiji 1989. knjiga istog imena. Kompanije širom svijeta rade na usaglašenijim blockchain aplikacijama.

Dok se prva generacija finansijskih kompanija koje koriste tehnologiju – koju su kripto-tvrdoglavci opisali prilično podrugljivo kao Enterprise Blockchain – fokusirana gotovo isključivo na takozvane dozvoljene verzije kao što su Hyperledger Fabric i Corda, ovaj najnoviji pokret se pokazao otvorenim za širok spektar tehnologija, uključujući javne blockchaine na kojima svako može graditi.

“Dugoročno, blockchain ima puno primjenjivosti u lancu vrijednosti privatnih tržišta,” kaže Dan Parant, ko-šef KKR-ovog odjela za bogatstvo u SAD-u. „I zato mislim da će za menadžere imovine i druge igrače u prostoru, blockchain olakšati rad i administriranje fondova privatnog kapitala, od kapitalnih poziva do distribucije do izvoda računa o kapitalu da ćemo na kraju prijeći na blockchain kao pa.”

Iako njujorški KKR, koji upravlja 491 milijardom dolara vrijedi imovine, jedna je od rijetkih — a možda i prva — američkih privatnih investicijskih kompanija koja je otvorila jedan od svojih fondova za tokenizaciju na javnom blockchainu, konzorcij predvođen iCapitalom, istražuje slične mogućnosti sa 18 članova, uključujući američki BlackRockBLK
, BNY Mellon i drugi. U odvojenim projektima, Addx sa sjedištem u Singapuru udružio se s američkom investicijskom kompanijom Hamilton Lane za privatno tržište i švicarskom Partners Group kako bi otvorio ulaganja u Aziju.

kliknite OVDJE da se pretplatite na Forbes CryptoAsset & Blockchain Advisor.

KKR-ova tajna da rano ulazi u igru ​​seže u 2018. godinu, kada Parant kaže da je firma bila domaćin takmičenja među svojim zaposlenima. Tamo su Parant i njegov tim prvi put identifikovali mogućnosti frakcionisanja investicija koristeći tokene na blockchainu, smanjujući iznos potreban za ulaganje i šireći potencijalni univerzum finansijera. Bez blockchaina, tipični investitor HCSG II vrijedio je oko 100 miliona dolara. Iako još uvijek nije bila dostupna tipovima mame i tate, tokenizirana verzija fonda bila je dostupna investitorima čije je neto bogatstvo bilo samo 5 miliona dolara i za minimalno samo 100,000 dolara.

Da bi izveo taj podvig, KKR se udružio sa kompanijom Securitize iz San Francisca, brokerom-dilerom koji je prikupio 85 miliona dolara od Morgan StanleyaMS
i drugi za izdavanje vrijednosnih papira na raznim blockchainima. Nakon ranog sastanka između Parant i Securitize, KKR's milijarder suosnivač i onda ko-izvršni direktor Henry Kravis, koji je još uvijek ko-izvršni predsjednik, uložio je neotkriveni iznos svog novca u ParaFi Fund, firmu za kripto investicije i tehnologiju koju je osnovao bivši direktor KKR-a Ben Forman.

U septembru 2021., mjesec dana prije nego što su Kravis i njegov ko-izvršni direktor napustili kompaniju koju su osnovali prije 45 godina, sama firma je formalno investirala u ParaFi i otkrila radnu grupu posvećenu istraživanju blockchain aplikacija. Do kraja godine, KKR je pokazao da će ostati na kursu koji je uspostavio njegov suosnivač, čineći svoj prvi ulaganja fonda u kripto firmi, koja je predvodila investiciju od 350 miliona dolara u Anchorage Digital, kripto čuvar je dao uslovno odobrenje za rad kao banka.

Pokazujući samu širinu mogućeg uticaja koji bi blockchain mogao imati na privatnim tržištima i šire, KKR je započeo 2022. pridruživanje konzorcijum koji je uključivao i finansijske gigante Apollo Global ManagementAPO
, Crni kamenBX
, Carlyle Group, Institutional Capital Network, Morgan Stanley, State Street, UBS i WestCap kako bi istražili kako blockchain i druge tehnologije distribuirane knjige mogu poboljšati alternativni sektor ulaganja od 13 biliona dolara. Firma za podatke o investicijama Prequin procjene taj broj će dostići 23 triliona dolara do 2026.

Ali sve do ranije ovog mjeseca, KKR-ov kripto rad bio je ograničen na ulaganje i izgradnju tima. Djelomičnom tokenizacijom njegovog HCSG II fonda to se promijenilo. Iako su Parant i Securitize odbili da podijele vrijednost tokeniziranog dijela investicije, rekli su da je riječ o milionima dolara, što je mali dio fonda zdravstvenih kompanija od 4 milijarde dolara; je ponuđeno pod SEC Reg D 506(c); i sastoji se od isključivo kvalifikovanih kupaca, što znači da Securitize zna ko su investitori i da ne krše zahteve za hartijama od vrednosti.

Od jula SEC je identifikovao 10 kripto tokena kao vrijednosne papire i početkom septembra objavio planira pregledati podneske koji uključuju kripto imovinu. Domingo nije zabrinut zbog gušenja. „Veoma je važno da pratimo postojeći regulatorni okvir“, kaže Parant.

Iako Securitize ne dijeli brojke o prihodima, izvršni direktor i osnivač Carlos Domingo kaže da očekuje da će ove godine udvostručiti prihode i da ima dovoljno kapitala da ostane na površini najmanje dvije godine, čak i bez ikakve dodatne prodaje. 250 zaposlenih u firmi sada povezuje 1.2 miliona računa investitora sa 3,000 mogućnosti ulaganja i mogu izgraditi usklađene finansijske instrumente na odobrenim blockchainima Quorum, Corda i Hyperledger, kao i javnim blockchainima uključujući Ethereum, Algorand i Polygon. Securitize ima osam tokeniziranih sredstava navedenih na svom alternativnom sistemu trgovanja, koje je također licencirao SEC.

Iako nedavno izvještaj pokazao da trošak usklađenosti može učiniti neke kripto projekte neodrživim, Domingo kaže da je cijena neuspjeha poput Celsiusa i Voyagera, koji su nedavno pokrenuli bankrot od milijardu dolara, čak i veća. The prednosti S druge strane, stvaranje sredstava na blockchainima daleko nadmašuje resurse potrebne za početak.

“Činjenica da se najbolje mogućnosti ulaganja ne nude maloprodajnim ljudima, mislim da je u osnovi pogrešna”, kaže Domingo. “Trebao bih biti u mogućnosti da ulažem isto kao fond za Harvard, zar ne? I mislim da te zakone treba mijenjati, relaksirati i unaprijediti. Međutim, pravila usklađenosti postoje s razlogom. Oni su za zaštitu investitora. I mislim da su u kripto-u ljudi shvatili da je nedostatak zaštite investitora zapravo doveo do toga da mnogi maloprodajni ljudi gube mnogo novca, a to je pogrešno. Dakle, kompanije, posebno kompanije koje su zarađivale mnogo novca, trebale su više ulagati u usklađenost kako bi zaštitile svoje investitore jer su oni koji su na kraju pate investitori.”

Druge moguće blockchain aplikacije mogle bi uključivati ​​potpuno nove načine strukturiranja javnih fondova, kaže Miles Radcliffe-Trenner, potpredsjednik KKR-a za javne poslove. „Veoma smo za ovu prvu ponudu, prateći tačno kako se drugi privatni fondovi nude na tržištu“, kaže Radcliffe-Trenner. „Želimo da budemo sigurni da ćemo ovo dobro izvesti. Želimo osigurati da investitori imaju odlično iskustvo. Ali definitivno postoji prilika u budućnosti da se razmišlja o drugim strukturama koje bi zapravo mogle doseći širu publiku investitora i biti u mogućnosti da tokeniziraju te strukture.”

Ironično, za tehnologiju koju su prvi usvojili zagovornici privatnosti i kriminalci zbog njene navodne anonimnosti, Parant kaže da bi blokovi mogli na kraju pomoći da igraju ulogu u pomaganju firmama da se lakše pridržavaju regulatornih zahtjeva protiv pranja novca i poznavanja svog klijenta. Domingo ide dalje, tvrdeći da izdavanje vrijednosnih papira na blockchainu smanjuje vjerovatnoću pogrešnih koraka poput Dole Stock kriza 2013, kada su otkrivene fantomske akcije i niko nije znao odakle dolaze. On očekuje lekcije naučene iz decentralizovanih protokola zaduživanja i pozajmljivanja kao što su Aave, u vrijednosti od 1 milijardu dolara, a market makeri poput 2.5 milijardi dolara uniswap biće uključeni u tradicionalne finansije.

“Ovo su vrlo novi, blockchain protokoli koji imaju ogromnu primjenjivost na ogromnom tržištu od triliona dolara, što je svijet vrijednosnih papira,” kaže Domingo.