Iako su tržišni neuspjeh Terre i kolaps njenog stabilnog coin-a negativno utjecali na povjerenje investitora u stabilne coine, činilo se da su neki projekti bili održiviji u djelotvornom suočavanju s takvim izazovima, pa čak i jačanju svoje pozicije na tržištu.
Kvantitativno zaoštravanje u kripto industriji
Nemogućnost UST-a da održi svoju vezu sa američkim dolarom dovela je do toga da mnogi trgovci i investitori dovode u pitanje adekvatnost i dovoljnost rezervi koje drže drugi glavni stabilni koini. Prema analitičarima Morgan Stanleya, trenutna situacija u kripto industriji može se uporediti s monetarnom politikom pooštravanja koju sprovode Federalne rezerve. Razlog je taj što postupci investitora i vlasnika stabilnih coin-a sprječavaju kripto tržište da neopravdano proširi ponudu tokena, stvarajući tako rizike nemogućnosti održavanja deklariranog pariteta 1:1 sa američkim dolarom.
Slične tendencije se primjećuju iu DeFi segmentu. Konkretno, situacija u Binanceu, FTX-u i Bitfinexu ukazuje na to da mnogi vlasnici imaju tendenciju da zamjene svoje USDT za druge stabilne coin-e za koje smatraju da su održiviji. Razlog je taj što je USDT također iskusio neke kratkoročne probleme s održavanjem vezanosti za američki dolar nakon kolapsa UST. Iako je nezavisna revizija potvrdila da su likvidne rezerve USDT-a dovoljne za održavanje njegovog poslovanja, neki tržišni akteri će radije preraspodijeliti svoja sredstva kako bi minimizirali potencijalne rizike. Značajno smanjenje poluge u DeFi segmentu nastaje zbog viših nivoa rizika koje prepoznaju investitori.
Segment stabilnih kovanica nakon kolapsa UST
Cjelokupni segment stabilnih kovanica doživio je značajan pad nakon kolapsa UST iz sljedeća dva glavna razloga. Prvo, UST je početkom maja predstavljao treći po veličini stabilcoin, a njegovo ukidanje je neminovno rezultiralo smanjenjem kapitalizacije stabilnih kovanica. Drugo, panika izazvana ovom krizom izazvala je brzu preraspodjelu sredstava sa stabilnih coin-a na alternativnu imovinu. U ovom trenutku, ukupna tržišna kapitalizacija svih stabilnih coin-a iznosi oko 157.4 milijarde dolara, dok je početkom maja prije neuspjeha UST bila 179.85 milijardi dolara.
Slika 1. Ukupna ponuda stabilnih kovanica (3 mjeseca); Izvor podataka – Blok
U ovom trenutku, sljedećih pet glavnih stabilnih kokova kontrolira više od 95% segmenta stabilnih coin-a: USDT, USDC, BUSD, DAI i MIM. USDT ostaje lider u segmentu sa tržišnim udjelom od 49.89%. USDC bilježi najveći relativni rast među stabilnim coin-ima koji su osigurani fiat zbog visoke likvidnosti rezervi koje se drže. Njegov tržišni udio povećao se sa 24% na 29.5% tokom prošlog mjeseca. BUSD je postao treći najveći stabilni koin na tržištu sa rastom tržišta sa 8.8% na 11.8% uglavnom kao rezultat kolapsa glavnog konkurenta.
Promjene među Fiat-backed i algoritamskim stabilnim kovanicama
Ukupna ponuda stabilnih coin-a podržanih fiat-om neznatno je opala nakon Terrine krize: sa 146.3 milijarde dolara na 143.3 milijarde dolara, jer su najpopularniji stabilni coin-i podržani fiat-om uspjeli uspješno potvrditi svoju stabilnost. Štaviše, velike promjene uzrokovane su smanjenom snabdijevanjem USDT-a sa mnogim trgovcima koji su se preorijentisali na USDC i BUSD. Konkretno, ponuda USDT-a je opala sa 84.2 milijarde dolara na 77.2 milijarde dolara tokom prošlog mjeseca. Nasuprot tome, ponuda USDC-a je porasla sa 43 milijarde dolara na 45.6 milijardi dolara, a ponuda BUSD-a sa 16.9 milijardi dolara na 18.05 milijardi dolara. Dakle, glavna tendencija među stabilnim coin-ima sa fiat-backed-om je slabljenje pozicija USDT-a i jačanje pozicija USDC-a i BUSD-a, dok drugi projekti trenutno ne igraju važnu ulogu.
Slika 2. Ukupna ponuda stabilnih kovanica koje podržava Fiat (3-mjesečna); Izvor podataka – Blok
Situacija je drugačija za algoritamske stabilne coine. Njegova ukupna ponuda drastično je opala sa 19.3 milijarde dolara na 11.35 milijardi dolara jer je UST bio najveći algoritamski stabilcoin prije njegovog kolapsa. DAI je postao vodeći algoritamski stabilcoin u segmentu. Iako su njegove apsolutne pozicije donekle oslabile sa padom kapitalizacije sa 8.5 milijardi dolara na 6.84 milijarde dolara, još uvijek je mogao potvrditi svoju održivost i djelotvornost u držanju prekomjernih rezervi kako bi se objasnile potencijalne fluktuacije kriptovaluta.
Slika 3. Ukupna algoritamska ponuda stabilnih kovanica (3-mjesečna); Izvor podataka – Blok
Sličan trend je uočen u vezi sa MIM-om koji je doživio umjereni pad tržišne kapitalizacije sa 2.8 milijardi dolara na 1.9 milijardi dolara, ali je učvrstio svoje prisustvo kao jedan od glavnih algoritamskih stabilnih kokova na tržištu. Ostali projekti, kao što su FRAX, FEI i LUSD ostaju relativno beznačajni.
Izvor: https://crypto.news/how-the-stablecoin-segment-transforms-following-the-ust-collapse/