Ne očekujte povratak kriptovaluta u stilu 2021 uskoro, kaže Dexterity Capital

Michael Safai iz Dexterity Capitala vjeruje da će se bilo koja tržišno neutralna firma za kriptovalute otresti posljedica potencijalnih promjena unutar industrije.

U intervjuu za Blockworks, on je rekao da se vlasnička trgovačka firma sa sjedištem u Londonu suočila s utjecajem isisavanja likvidnosti s tržišta i da se njeno poslovanje moralo prilagoditi.

“Bilo je užurbano. Puno stvari se pokvarilo za koje nismo mislili da će se pokvariti, i nismo mislili da će ovi zajmodavci proći onako kako su to učinili. Nismo mislili da će Three Arrows Capital (3AC) implodirati na način na koji su to učinili”, rekao je on, misleći na kolaps kripto zajmodavaca visokog profila vođeni njihovom izloženošću visoko zaduživanju hedž fond 3AC.

3AC, koji je uložen u brojne problematične kripto projekte, nije platio višemilionske zajmove zajmodavcima jer su cijene kriptoaktive pale nakon kolapsa EarthUSD (UST) 9. maja. Kada firma nije izmirila otplate kredita, zajmodavci su bili primorani da zamrznu isplate na svojim mrežama, što je izazvalo široku zabrinutost zbog međusobne povezanosti industrije.

„Kada se dogodio maj, svi su mislili da nebo pada i nisu znali da li će biti tu još jedan kvartal. Ljudi su se ponašali uplašeno”, rekao je Safai. Ali on misli da se to polako mijenja jer investitori postepeno cijene faktore koji su do sada bili u zraku.

“Ukrajinski rat traje, nažalost, ali to je sada poznata količina. Makro okruženje je mnogo nepoznatija veličina, s obzirom na toliku inflaciju koliko imamo i još uvijek je preživljavamo. Dakle, ljudi se ponovo počinju osjećati ugodno s reinvestiranjem u kriptovalute.”

Praktična kratkoročna očekivanja

Dexterity, koji je trgovao kriptovalutama između 2 milijarde i 4 milijarde dolara na početku godine, dobro se ponašao do Terrinog kraha. Od tada su stvari postale tihe.

„Mi vodimo algoritamske marketinške strategije, što znači da radimo mnogo. Prošle godine smo trgovali preko triliona [dolara]. Hranimo se obima, tako da pad obima nije dobra vijest za nas,” rekao je Safai, koji je opisao pad tržišta kao “treće zaista veliko medvjeđe tržište”.

Također, kolaps kripto zajmodavaca nije samo povrijedio raspoloženje investitora, već je uticao i na obim trgovanja na velikim kripto berzama.

“Dobra vijest o nama je da, budući da smo tržišno neutralni, nismo izloženi cijeni imovine kriptovaluta. Dakle, sam pad cijena nije bio loš za nas”, dodao je.

Tržišno neutralna strategija trgovanja implementira izvršenje i dugih i kratkih pozicija. Takve trgovine maksimalno koriste diversifikaciju koja se koristi za zaštitu od pada tržišta.

Safai smatra da nije razumno imati visoka očekivanja u pogledu obima trgovine i uživati ​​u entuzijazmu u 2021. godini. 

“Prošla godina je bila tako sjajna godina za sve. Naša očekivanja su sada nekako nerazumna. Ali što se tiče naših prinosa, oni su bolji nego što su bili 2019. Bolji su nego što su bili, vjerovatno, početkom 2020. Tako da dobro radimo”, rekao je on ne precizirajući brojke. 

Prema njegovim rečima, Dexterity je uspeo da bude u toj poziciji izvršavajući solidne trgovine ukorenjene u stvarnoj alfi, za razliku od zaglavljenih dugih pozicija.

„Svako ko samo ide dugo, ili pravi korpu novčića, neće je sada ubiti. Momci poput nas koji su tržišno neutralni ili imaju neku pravu alfu bit će u redu,” rekao je.

Dexterity je prošle godine rekla za Blockworks da to želi udvostručiti broj zaposlenih, ali to je sada promijenilo tu ambiciju. Firma, koja trenutno broji 17 zaposlenih, planira da zapošljava polako. 

“Mi smo tvrdokorni inženjeri ili kvantitativni trgovci. Dakle, dok još uvijek rastemo, ne planiramo da se udvostručimo ove godine,” rekao je.

Povezivanje TradFi-a sa kriptovalutom može biti dobra opklada

Graditelji bi mogli imati pravu priliku u trenutnom okruženju kripto tržišta. Konkretno, graditelji infrastrukture čine dobru investiciju rizičnog kapitala, kaže Safai. To je zato što će ove kompanije vjerovatno biti pokupljene nakon tržišnog entuzijazma za kripto povrate.

"Uz ovu vrstu neuspjeha koji su se dogodili u proteklih nekoliko mjeseci, ljudi misle da će regulacija biti snažnija, što znači da su TradFi igrači koji već imaju sve licence dobro pozicionirani ako imaju tehnologiju", rekao je. 

“Ako sam trenutno investitor i vidim dobar tim koji gradi nešto u infrastrukturi ili koji povezuje TradFi sa kripto svijetom, mislim da je to dobra opklada.”

Ubuduće, Safai očekuje od kripto zajmodavaca da preispitaju kako upravljaju rizikom i da budu više zabrinuti o tome kome daju pozajmice jer prostor nije bio toliko razvijen kao što je trebao biti.

„Oni će biti mnogo stidljiviji da učine bilo šta pod kolateralom ili produženi kredit. I samo moraju postati pametniji.”

On sumnja da će tržište neko vrijeme biti sporo i da se neće promijeniti uskoro.

Svake večeri primajte dnevne vijesti i uvide iz kriptovalute u vaš inbox. Pretplatite se na Blockworksov besplatni newsletter sada.