Circleov stabilni coin službeno je izvorni na Base blockchainu, koji su, uprkos njegovim 'decentraliziranim' tvrdnjama, morali ponovo pokrenuti njegovi vlasnici, Coinbase (NASDAQ: COIN), nakon tehnološkog sloma.
Ove sedmice, Circle je trubio o službenom dolasku USDC stabilnog coin-a na Base, Ethereum 'sloj 2' koji je u vlasništvu i kojim upravlja američka burza digitalnih sredstava Coinbase. USDC je ranije bio dostupan na bazi samo preko premoštene verzije (USDbC) koja je predstavljala USDC već izdatu na Ethereumu.
S obzirom na ranu reputaciju Base-a da je razvio podlogu dobrodošlice za prevarante i tepisone, Circle bi ovdje mogao iskoristiti veliku šansu za reputaciju. Ali s obzirom da je tržišna kapitalizacija USDC-a od 26 milijardi dolara pala za polovinu u protekloj godini, jasno je da očajnička vremena zahtijevaju očajničke mjere.
Reputacija Base-a kao blockchaina pod Coinbase-ovom centraliziranom kontrolom koja se maskira kao 'decentralizirana' ojačana je u utorak nakon što je lanac naglo zaustavio obradu transakcija. Na stranici sa statusom Basea je prvobitno objavljeno da "istražuje zastoj u proizvodnji blokova" nakon što su kupci prijavili "probleme sa podnošenjem transakcija".
Centralizirane vlasti koje upravljaju ovim decentraliziranim blockchainom na kraju su identificirale problem i postavile popravku, ali je Base nastavila imati probleme s daljinskim pozivom procedura (RPC) još nekoliko sati dok se stvari ne vrate u normalu.
Biti primoran da krene u akciju da primeni lopatice defibrilatora na Base, slikovito pokazuje nedostatak napretka koji Coinbase ostvaruje na obećanju da će „progresivno decentralizovati lanac tokom vremena“. Kada je Base prvi put najavljen u februaru, Coinbase se posvetio samo postizanju decentralizacije “tokom narednih godina”.
Za sada, Coinbase ostaje jedini Baseov 'sekvencer' s ovlaštenjem za validaciju transakcija na lancu. Ovo pokreće razne vrste neugodnih pitanja u vezi s tim da li uloga Coinbase-a kao Baseovog posrednika transakcija može narušiti njene različite licence za prijenos novca na državnom nivou.
Naknade za sekvenciranje—procjenjuje se da projekat dostiže 30 miliona dolara godišnje—je način na koji će Coinbase monetizirati Base, barem, prema riječima izvršnog direktora Briana Armstronga u pozivu analitičara nakon prošlomjesečnog izvještaja o zaradi u drugom kvartalu. Šef protokola Coinbase-a/voditelj baze Jesse Pollak kasnije je umanjio značaj te izjave, rekavši za kripto vijesti da naknade „neće biti primarni fokus iz perspektive prihoda za [Base].“ Umjesto toga, „napori za monetizaciju“ bi se fokusirali na amorfni koncept poznat kao „korisničko iskustvo“, za koje ponizno predlažemo da korisnici provjeravaju svoje transakcije.
Pozajmi nam deseticu
Coinbaseova potraga za nečim što iole podsjeća na prihod je u velikoj mjeri podstaknuta činjenicom da je prošlo više od godinu i po dana otkako je kompanija ostvarila profit. Šta bi drugo moglo objasniti kompaniju koja promovira svoj novi proizvod za pozajmljivanje digitalne imovine, s obzirom na (a) upozorenja koju je Coinbase dobio od američkih regulatora o svojim prethodnim pokušajima da lansira proizvode za pozajmljivanje, i (b) niz bankrota i kolapsa (BlockFi, Celsius, Genesis , Voyager, itd.) među kreditnim firmama u posljednjih 18 mjeseci?
Coinbase insistira da će ovaj put biti drugačiji, dijelom zato što se fokusira na institucionalne zajmodavce, a ne na nesretne maloprodajne rublje. Ideja je da institucije pozajmljuju svoja digitalna sredstva Coinbase-u, koji će onda raditi svoju divnu magiju kako bi ta sredstva porasla. U prijavi od 1. septembra američkoj Komisiji za hartije od vrijednosti (SEC), Coinbase je tvrdio da je već prikupio 57 miliona dolara za program.
Coinbase je zadirkivao lansiranje programa pozajmljivanja putem svog pisma dioničarima u drugom kvartalu, pozivajući se na nešto što se zove Coinbase Prime Financing koje je lansirano u QT-u tokom kvartala. Coinbase ga je opisao kao "potpuno integrirano rješenje za trgovanje, financiranje i skrbništvo, koje omogućava klijentima da koriste dugu i kratku polugu zasnovanu na dinamičnom marginaliziranju zasnovanom na riziku usklađenom s najboljim tradicionalnim finansijskim principima u klasi." (Kockanje, momci. Samo reci kockanje.)
Institucionalno pozajmljivanje dolazi samo nekoliko mjeseci nakon što je Coinbase zatvorio svoj program pozajmljivanja, koji je omogućio klijentima da pozajme do 1 milion dolara koristeći svoje BTC tokene kao zalog. Novim programom pozajmljivanja upravlja isti tim koji je vodio Borrow.
Centar ne može izdržati
Coinbase je bio veoma razmažen nedavnim porastom američkih kamatnih stopa, što mu je omogućilo da generiše značajan prihod – skoro jednu trećinu ukupnog Q2 – od čuvanja USDC-a i ulaganja USDC rezervi u trezorske zapise. Ali iznenadni pad tržišne kapitalizacije USDC-a guši ovu zlatnu gusku, što dovodi do bjesomučne potrage za alternativnim izvorima prihoda.
Ovi izazovi su doprinijeli prošlomjesečnom raspuštanju konzorcijuma Centra, grupe koja se sastoji isključivo od Circlea i Coinbasea koji su zajedno upravljali USDC-om. Parametri revidiranih odnosa između dvije strane bili su izuzetno kratki u pojedinostima, ali novi profil Circlea od strane Fortuneovog Lea Schwartza nudi mnogo do sada nepoznatih detalja u vezi sa njegovim iznenađujuće nestabilnim odnosom sa Coinbaseom.
Circleov originalni ugovor iz 2018. sa Coinbase-om uključivao je ono što je Schwarz nazvao „zamršenu formulu“ prema kojoj se dijeli interes na USDC rezerve, uključujući i to koji je partner iskovao koliko USDC tokena i gdje su se ti tokeni držali. Nije bilo mnogo prepirke oko ovog prihoda dok je tržišna kapitalizacija USDC-a bila ispod 1 milijarde dolara. Ali kako je taj limit rastao, Švarc je rekao da su dve strane počele da se prepiru oko toga kako da podele prihode.
Osoba koja je upoznata sa Coinbase-om rekla je da „podsticaji dviju kompanija nisu bili usklađeni s razvojem stvari. Nije dobro funkcionisalo.” Circle je prvobitno bio u partnerstvu sa Coinbase-om, znajući da berza ima kupce koje je USDC trebalo da raste. Ali sa usponom USDC-a – posebno u oblasti takozvanih 'decentralizovanih finansija' – Circle je prerastao tu potrebu.
Početak 'kripto zime' nedugo nakon blještavog debija Coinbasea 2021. na Nasdaq berzi ostavio je berzu sve više oslanjajući se na USDC interes kako su provizije za maloprodaju presušile. U međuvremenu, Circle je dobio zadatak da upravlja većinom upravljanja, dok je Coinbase plaćen samo zato što je nastavio promovirati USDC svojim klijentima.
Rečeno je da revidirani dogovor sklopljen u avgustu—koji je pretvorio Coinbase-ov udio u partnerstvu Centra u vlasnički udio u Circleu—ne uključuje promjenu gotovine. Ali Circle je sada isključivo odgovoran za kovanje, za šta je Švarc rekao da uklanja "podstreke jednoj firmi da potkopa drugu".
Iako se Centar prvobitno postavio kao LLC preduzeće kako bi na kraju mogao preći u neprofitnu organizaciju, bivši zaposleni u centru rekao je Schwarzu da to nije njihovo iskustvo. Neidentifikovani izvršni direktor u neodređenoj firmi za digitalnu imovinu ponovio je ovaj stav, rekavši da Circle i Coinbase vole da promovišu USDC da postane „javno preduzeće“, ali je bilo jasno da je to „privatno preduzeće“ od samog početka.
Plati za igranje
Veći dio Schwarzovog profila fokusira se na to zašto je USDC prepustio toliko mjesta svom rivalu Tetheru, čiji USDT stabilni coin trenutno ima više od tri puta veću tržišnu kapitalizaciju USDC-a i bio je direktan korisnik pada USDC-a.
Šef kruga Jeremey Allaire voli da razlikuje USDC od USDT ukazujući na Tetherov krajnji prezir prema propisima. No, Schwarz napominje da je, za razliku od američkih rivala Gemini i Paxos Trust, koji su odlučili izdati svoje stabilne coine pod nadzorom njujorškog odjela za financijske usluge (NYDFS), Circle je osigurao NYDFS Bitlicense dok je odbio izdati USDC pod nadzorom regulatora. (Bivši službenik NYDFS-a opisao je Circleov odnos s regulatorom kao „metafizički.”)
Postoje strateški razlozi za Circleov regulatorni jiu-jitsu, uključujući mogućnost izdavanja USDC-a na blockchain-ovima koji nisu Ethereum. Pored proširenja privlačnosti USDC-a, ovo Circleu također pruža dodatne tokove prihoda u obliku onoga što se čini da su 'naknade za izdavanje' specifične za blockchain.
Jedan anonimni programer je rekao da Circle želi 2 miliona dolara za izdavanje izvornog USDC-a na određenom blockchainu, dok je drugi programer na Sui blockchainu Mysten Labs rekao da je Circle tražio 4 miliona dolara. Treći izvršni direktor blockchain-a rekao je da integracija USDC-a zavisi od toga da li je Circleova ruka rizičnog kapitala, Circle Ventures, odlučila da investira u projekat. Glasnogovornik Circlea negirao je da su kompanije iz portfelja Circle Ventures imale poseban tretman u vezi sa USDC-om.
Način panike
Schwarzov profil je također bacio novo svjetlo na Circleov događaj ukidanja veza u martu nakon što je ostavio 3.3 milijarde USDC-ovih rezervi na jednom računu u propaloj kalifornijskoj banci Silicon Valley Bank (SVB). Ova suma je učinila Circle SVB-ov pojedinačni najveći deponent, oko tri puta veći od sledećeg najvećeg deponenta (tehnološki fokusirani rizični kapitalisti Sequoia).
Allaire je bio u Dubaiju kada je počela banka i sazvao je online sastanak za sve ruke nakon što Circleovi zahtjevi za povlačenje nisu prošli. Glavni službenik za strategiju Circlea, Dante Disparte, navodno je polagao nade u spašavanje savezne vlade, ali kompanija je nastavila pokušavati – i nije uspjela – osigurati poslove s kompanijama koje su spremne kupiti zarobljene milijarde Circlea za 85 centa za dolar.
Srećom, teški federalni bankari koje su poput Circlea trebali uzurpirati spasili su uspaničene početnike, a USDC-ova veza je ponovo uspostavljena. Ali u to vrijeme, USDC-ova reputacija je bila u zahodu. Ironično, kriza je značila da Disparte nije bio u mogućnosti da se pojavi na panelu 'Uređivanje kriptovaluta za odgovornu inovaciju' na konferenciji South by Southwest.
Nema dugmeta 'kupi'
Konačno, nijedna Coinbase priča nije potpuna bez ažuriranja o tome koji su C-odjevnici prodali koliko svojih dionica. Od našeg posljednjeg ažuriranja na ovom planu od 1. augusta, glavni pravni službenik Paul Grewal obogatio se za skoro 363,000 dolara, dok glavna računovodstvena direktorica Jennifer Jones ima dodatnih 132,500 dolara u šetnji oko novca.
Član odbora Coinbasea Rajaram Gokul prikupio je samo 90,000 dolara, dok je glavni službenik za ljude Lawrence Brock ove sedmice bio pravi ugađak ljudima, donijevši kući slaninu u vrijednosti od 1,552,201 dolara. Izvršni direktor Armstrong nije ostvario nijednu prodaju od 1. avgusta, što je ozbiljan raskid s njegovom nedavnom navikom da svake druge sedmice rasprodaje milion i po ili nešto više, tako da mora da ima pravi svrab i treba ga počešati do sad.
Samo u posljednja tri mjeseca, Coinbase insajderi su izdali 61 zasebnu narudžbu za prodaju u vrijednosti od preko 32.7 miliona dolara. Broj kupovina u ovom periodu: NULA. Kvadratirajte taj krug.
slijediti CoinGeek-ov kripto kriminalni kartel serije, koja zadire u tok grupe—od BitMEX to Binance, Bitcoin.com, Blockstream, ShapeShift, Coinbase, talasanje,
Ethereum, FTX i konopac—koji su kooptirali revoluciju digitalne imovine i pretvorili industriju u minsko polje za naivne (pa čak i iskusne) igrače na tržištu.
Novi ste u blockchainu? Pogledajte CoinGeek-ov odjeljak Blockchain za početnike, vrhunski vodič za resurse kako biste saznali više o blockchain tehnologiji.
Izvor: https://coingeek.com/coinbase-reboots-base-blockchain-squabbles-with-circle-over-usdc-revenue/