Kripto svijet vrvi od brbljanja, a nije sve zvuk zveckanja digitalnih novčića. OG kripto entuzijasti mrko gledaju na novog klinca u bloku: spot Bitcoin ETF. Odobreni prije nedelju dana od strane američkih regulatora za vrijednosne papire, ovi ETF-ovi su vidjeli oko 3 milijarde dolara u njihovu kasu. U međuvremenu, spot cijena bitkoina je pala za 9%, bacajući mokro ćebe na tvrdnje da će ovi ETF-ovi označiti kripto revoluciju. Zaronimo u ovo s neutralnošću Švicarske, smjelošću trgovca s Wall Streeta i samo malo humora.
Uloga sivih tonova u bitcoin ETF drami
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) igra ključnu ulogu u ovoj sagi. Od 2017. vode Bitcoin jastoga – lako je ući, ali izaći? Sretno s tim. Investitori su mogli zamijeniti svoje bitcoine za dionice GBTC-a kojima se trguje na OTC-u, ali nije bilo moguće preokrenuti proces. Prošlonedeljna konverzija GBTC-a u ETF promijenila je igru, oslobađajući 28 milijardi dolara vrijednih bitkoina natrag u divljinu. U samo četiri dana nakon odobrenja ETF-a na licu mjesta, GBTC je doživio otkupe u ukupnom iznosu od preko 1.6 milijardi dolara.
Bilo je spekulacija da se novčići koji su prethodno bili zarobljeni u GBTC-u sada ulaze u ove jeftinije ETF-ove. Ipak, ovo ne bi trebalo da utiče na cenu bitkoina jer je to više reorganizacija fondova nego rasprodaja tržišta. Ali postoji zaokret - neki dioničari GBTC-a možda samo isplaćuju novac. Iako su rani dani, podaci počinju da nagovještavaju da egzodus GBTC-a nadmašuje prilive u druge američke spot ETF-ove.
Efekt talasanja na tržištu
Sada razmotrimo šire tržišne implikacije. GBTC, sa svojih 1.5% naknade, izgleda malo skuplje u poređenju sa drugim spot Bitcoin ETF-ovima. Ovo bi moglo izazvati više odliva, pogotovo zato što institucionalni investitori razmatraju više od samo naknada. Likvidnost i dubina tržišta su također ključni igrači ovdje. A ako drugi spot Bitcoin ETF-ovi dobiju zamah u veličini i likvidnosti, GBTC bi mogao izgubiti prednost.
U međuvremenu, Bitcoin ETF-ovi bazirani na fjučersima su od prošlog četvrtka zabilježili odliv od 300 miliona dolara. Analitičar JPMorgana Nikolaos Panigirtzoglou istakao je da su manji digitalni novčanici također pokazali blagi pad tokova bitkoina od legalizacije spot ETF-ova. Krajolik se mijenja, i to ne nužno u korist Bitcoina.
Ali ovdje je izazov: cijela ova situacija baš i ne pomaže ulozi Bitcoina u široj ekonomskoj sferi. Bitcoin ETF je fensi nova igračka za trgovce i špekulante, ali ne čini Bitcoin korisnijim za kupovinu jutarnje kafe. Umjesto toga, to samo dodaje još ulja na špekulativnu vatru.
Ne zaboravimo, Bitcoin i njegovi kripto prijatelji su još uvijek daleko od toga da budu prepoznati kao bona fide valute. Više su kao digitalni tulipani, koji podsjećaju na holandski balon tulipana iz 1600-ih. Pomama za kriptovalutama dostiže takve visine da čak i NYSE i Nasdaq počinju da trguju Bitcoin ETF-ovima. Iako ovo izaziva javni interes, to je iz sasvim pogrešnih razloga.
Investitori bi trebali pažljivo postupati. Privlačnost Bitcoin ETF-ova može izgledati kao demokratizacija tržišta, ali istorija nas uči da takvi scenariji često dovode do finansijskih balona. Ovi baloni mogu imati dalekosežne efekte, čak potencijalno ometajući napore američkih Federalnih rezervi u borbi protiv inflacije. Pogrešna alokacija kapitala prema špekulativnoj imovini može stvoriti inflatorne pritiske, preusmjeravajući sredstva sa mjesta gdje su privredi istinski potrebni.
U svijetu u kojem neki Bitcoin upoređuju sa digitalnim zlatom, ključno je zapamtiti da zlato, za razliku od Bitcoina, ima opipljivu ekonomsku upotrebu. Bitcoin, u svom trenutnom stanju, daleko je od ispunjavanja primarne svrhe valute – olakšavanja stvarnih ekonomskih transakcija.
Dakle, dok gledamo rasplet ere Bitcoin ETF-a, zadržimo oči otvorene i naš skepticizam pri ruci. Za OG kripto entuzijaste, spot Bitcoin ETF je više zavrtanje očima nego razlog za slavlje. To je podsjetnik da u kriptoverzu ono što blista možda nije uvijek digitalno zlato.
Izvor: https://www.cryptopolitan.com/og-crypto-enthusiasts-hate-spot-bitcoin-etf/