Uprkos raznim prednostima zrelosti i inovativnosti tržišta kriptovaluta, SEC i dalje ima zabrinutost oko potencijala čiste igre bitcoin fondova kojima se trguje na berzi. Komisija za hartije od vrijednosti (SEC) vjeruje da su njihovi upiti o potencijalu finansijske krhkosti i sistemskom riziku virtuelnih valuta validni, zbog čega je regulator odbio sve prijedloge spot BTC ETF-ova.
SEC-ovo stalno neodobravanje ETF-ova
Fond kojim se trguje na berzi je vrsta investicionog sredstva koje ima za cilj da prati performanse određene imovine ili grupe sredstava. Može diversifikovati portfolio investitora bez direktnog posedovanja osnovne imovine.
Prva prijava pravila za popis proizvoda koji prati bitcoin u SAD-u podnesena je 30. juna 2016. Podnijela ju je berza kojom upravljaju braća Cameron i Tyler Winklevoss. Komisija za hartije od vrijednosti odbacila je prijavu za Winklevoss ETF zbog zabrinutosti zbog potencijalne manipulacije i prijevare na tržištu bitkoina.
Prema web stranici Komisije za hartije od vrijednosti, cilj agencije je promoviranje zdravog i poštenog tržišnog okruženja. Također nastoji zaštititi investitore i održati jednake uslove za igru. Uprkos zabrinutosti agencije o potencijalnim rizicima povezanim s kriptovalutama, SEC i dalje igra ulogu u zaštiti potrošača.
Uprkos odbijanju Winklevoss ETF-a, druge aplikacije za slične proizvode su i dalje pred SEC-om. Ovi proizvodi bi mogli biti odbijeni ako se brige agencije ne riješe. Evo zašto je SEC i dalje uporan u odobravanju Bitcoin ETF-ova;
Problemi prevare i manipulacije
Cijena fjučers ugovora se utvrđuje korištenjem referentnih stopa koje postavljaju različite regulirane promptne berze, kao što su Coinbase i Kraken. Ovaj proces osigurava da su podaci pouzdani i otporni. Posebno, platforme za promptnu trgovinu ne određuju samo cene fjučers ugovora. Oni takođe razmatraju različite faktore koji utiču na cenu ugovora.
Podaci o cijenama koje prikupljaju ove berze stvaraju referentnu cijenu koja predstavlja preovlađujuću tržišnu cijenu. Ova metoda osigurava da Bitcoin fjučersi nisu podložni manipulaciji. Američka komisija za trgovinu robnim fjučersima (CFTC) bila je zadovoljna samopotvrđivanjem ovih berzi.
Iako regulisana berza stvara terminski ugovor, spot tržište je više decentralizovano i može uključivati druge kompanije koje nisu regulisane. To bi moglo značiti da SEC vidi razliku između ova dva proizvoda.
Manipulacija kripto cijenama
Komisija za hartije od vrijednosti i dalje istražuje moguće manipulacije cijenom kriptovaluta od strane Bitfinexa. Prema izvještajima, kompanija je koristila svoj stablecoin, poznat kao Tether, da poveća cijene različitih digitalnih sredstava u 2017.
Studija koju su proveli John Griffin, profesor finansija na Univerzitetu Teksas u Austinu, i Amin Shams, profesor biznisa na Državnom univerzitetu Ohajo, otkrila je da je dio povećanja cijene bitkoina bio rezultat šeme manipulacije. Između marta 2017. i marta 2018. ukupna tržišna vrijednost bitkoina porasla je za više od 300 milijardi dolara.
Gary Gensler, predsjedavajući Komisije za vrijednosne papire i berze, navodi da bi stabilne coine trebalo kategorizirati pod nadležnošću agencije. Napomenuo je da se ovakva sredstva mogu koristiti za ulaganje u korporativne obveznice. Ministarstvo finansija SAD-a je također navelo da SEC ima ovlaštenje da nadzire aktivnosti stabilnih kovanica.
U februaru je njujorški državni tužilac optužio kompaniju da obmanjuje investitore u pogledu broja rezervi koje ima. Sljedećeg mjeseca, američka komisija za trgovinu robnim fjučersima naložila je kompaniji da plati preko 40 miliona dolara. SEC također navodno istražuje druge stabilne projekte.
Politička manipulacija
U igri mogu biti i politički razlozi. U julu 2021., senatorka Elizabeth Voren iz Masačusetsa zatražila je od SEC-a da ispita poslovanje berzi kriptovaluta. U pismu Gensleru, zatražila je analizu sigurnosti i poslovanja industrije. Dodatno je zatražila i preporuke agencije kako bi zaštitila investitore.
Uprkos sve većoj popularnosti kriptovaluta, nedostatak propisa ostavio je investitore na milost i nemilost prevarantima i manipulativnim pojedincima, narušavajući sigurnost finansijskih tržišta. SEC bi trebalo da koristi svoja ovlaštenja da odgovori na ove rizike i osigura da javnost može pristupiti sigurnom i sigurnom tržištu. Kongres bi takođe trebalo da se pojača kako bi zatvorio ove praznine i zaštitio finansijska tržišta zemlje.
Druge jurisdikcije odobravaju ETF-ove
Drugi razlog za frustraciju je to što mnogi međunarodni fondovi kojima se trguje na berzi (ETF) fokusirani na držanje bitkoina i druge digitalne imovine kojima se trguje na berzi već nekoliko godina rade bez problema. U februaru su kanadski regulatori odobrili prvi fond za trgovanje na berzi (ETF) koji je fokusiran na bitcoin. Fond, kojim upravlja Purpose Investments, zove se BTCC.
Većina jurisdikcija širom svijeta odobrila je fizičke Bitcoin fondove kojima se trguje na berzi (ETF). Osim toga, milioni Amerikanaca su također kupovali i prodavali kriptovalute na više platformi.
Prema Dave Abner, šefa poslovnog razvoja u Gemini, model kompanije za pružanje investitorima sigurnog i predvidljivog rješenja za bitcoin sličan je modelu drugih tradicionalnih investicionih proizvoda. On eliminiše potrebu da investitori ručno upravljaju svojom imovinom i obezbeđuje im prinose koji su u skladu sa njihovom osnovnom imovinom.
Kada će SEC odobriti ETF-ove
Uprkos različitim izazovima sa kojima se suočava proces odobravanja fondova kojima se trguje na berzi bitcoin, mnogi su i dalje optimistični da će odobrenje doći krajem 2022. SEC takođe razvija nove propise koji će pomoći u sprečavanju tržišne manipulacije i prevare.
Prema Craigu Salmu, šefu pravnog odjela u Grayscaleu, SEC je pitao kompaniju o njenim spot bitcoin ETF planovima. Komisija je također zainteresirana da sazna više o metodologiji indeksa i raznim vrstama razmjena koje će pokrivati.
Prije nego što se proces odobravanja završi, dobavljač indeksa mora pružiti potrebne informacije o svojim operacijama i cijenama. Oni to mogu učiniti kroz niz razgovora sa klijentima, a možda će SEC odobriti ETF-ove.
Uspješno odobravanje fondova kojima se trguje na berzi bitcoin omogućilo bi konzervativnijim investitorima da učestvuju u industriji. To bi također imalo pozitivan utjecaj na cijenu bitkoina.
Izvor: https://crypto.news/why-is-the-sec-skeptical-on-approving-bitcoin-etfs/