Studije koje su Bitcoin pretvorile u klasu imovine – Trustnodes

Mnoge studije imaju mali učinak osim na rubovima, ali neke studije mijenjaju svijet, u ovom slučaju svijet bitkoina.

Usred lošeg izvještavanja u mainstream medijima i think tankovima, akademska zajednica je ta koja je priskočila u pomoć bitcoinu s jednim od prvih radova koji je proučavao njegov odnos s drugom imovinom i otkrio da nema korelacije.

“Bitcoin nema nultu korelaciju sa Dow Jonesom, Nikkei 225, zlatom ili naftom nalazi nova studija”, objavili smo u februaru 2018.

Ovo je uradio Univerzitet u Stokholmu u periodu od novembra 2013. do februara 2017. It zaključeno bitcoin je vrlo koristan za diversifikaciju u skladu sa Modernom teorijom portfelja.

Druga studija u isto vrijeme, koja pokriva od septembra 2015. do 29. decembra 2017. pronađeno da nema korelacije između kripto i fiat parova, ali čini se da neki koreliraju više od drugih.

Ovo nije obuhvatilo dolar, ali sugerira da izgleda da postoji inverzna korelacija između bitcoina i funte, kanadskog dolara, koji obično djeluje kao USD, kao i bitcoina i juana.

Kada akademska zajednica govori, ljudi imaju tendenciju da slušaju i tako se stvari mogu brzo odvijati. U aprilu te godine, dakle, studija rekao bitcoin je postajao redovno tržište, kao što je forex:

„Uprkos svojoj virtuelnoj prirodi i novosti, Bitcoin tržište je nedavno i brzo razvilo statistička obeležja koja se empirijski posmatraju za sva 'zrela' tržišta kao što su akcije, roba ili Forex.”

U avgustu 2018. istraživači sa Univerziteta York u Torontu otkrili su da bitkoin radi bolje od zlata, navodeći:

“Smatramo da je moguće da ulagač zamijeni bitkoin zlatom u investicionom portfelju i postigne veći prinos prilagođen riziku.”

Postojale su i druge studije koje su u velikoj meri potvrdile sve ove rezultate u vezi sa korelacijama imovine, fiat korelacijama i zaista zamenom zlata, što je kasnije dovelo do teorije hedžinga od inflacije.

Mnoga od ovih studija su međutim otkrila da bitkoin nije dobra zaštita, osim možda za fiat, jer ili nema korelaciju ili slabu korelaciju – što smatramo za određeni vremenski period.

Umjesto toga, svi su zaključili, barem oni koje smo vidjeli, da je bitcoin vrlo koristan kao diverzifikator sa svojim dodatkom portfelju koji pruža veći prinos prilagođen riziku.

Još 2018. godine ove studije su sugerirale da 1% portfelja treba alocirati na bitcoin, ali su kasnije počele preporučivati ​​10%.

Zaista, tek 2021. godine, nakon čega smo prestali davati prioritete ovim studijama jer se čini da je postignut konsenzus, rad Varšavskog univerziteta potvrđeno da bitcoin nije u korelaciji i da "portfoliji koji uključuju bitcoin imaju bolji učinak od onih koji se sastoje isključivo od tradicionalne imovine."

Relevantno za danas, studija iz 2020. koja ponovo potvrđuje da nema korelacije između bitcoina i dionica, također pronađeno da kretanje kamatnih stopa mnogo više predviđa cijene dionica nego bitcoin.

2019. je možda dokazala isto toliko, iako je bitkoin završio tu godinu udvostručavanjem, ali druga studija iz kraja 2020. pokazala je da dolar utiče na BTC.

“Cijene u USD mogu uzrokovati kretanje cijena Bitcoina, dok cijene Bitcoina ne mogu uzrokovati kretanje cijena USD”, studija rekao. “Štaviše, cijene u eurima mogu uzrokovati kretanje bitkoina dok cijene bitkoina ne mogu uzrokovati kretanje cijena eura.”

Jednosmjerna korelacija zvuči čudno, a korelacija naravno ne znači uzročnost, ali ono što je bilo mnogo novije u 2020. je otkriće da postoji veza između bitkoina i geopolitike.

Jedna od prvih ovakvih studija pogledao na odnosu između bitkoina i GPR indeksa Caldara i Iacoviello (2018), indeks koji odražava nivo geopolitičkog rizika računajući geopolitičke događaje o kojima izveštavaju vodeći listovi širom sveta.

“Pojava skokova u GPR indeksu značajno povećava vjerovatnoću skokova u Bitcoin-u, što sugerira da ponašanje bitcoina u skoku ovisi o skoku u GPR indeksu”, navodi se u studiji u martu 2020.

Studija u julu te godine ne samo da je potvrdila ove nalaze, već je otišla i mnogo dalje stanje da je bitcoin zapravo vodeći pokazatelj geopolitičkog rizika.

„BCP može pozitivno uticati na GPR, što sugeriše da je tržište bitkoina vodeći indikator kada je u pitanju odraz i pružanje nepredviđenih finansijskih rizika povezanih sa globalnim geopolitičkim događajima“, navodi se u saopštenju.

Novembarska studija dodala je više nijansi, navodeći “Postoji jaka veza između bitkoina i globalnog geopolitičkog rizika. Da budemo precizniji, GPR određuje da li Bitcoin djeluje kao sigurno utočište, kao rizična investicija ili kao normalna investicija.

Kada je GPR visok, tada je Bitcoin snažno povezan sa zlatom, prinosima američkog trezora i negativno povezan sa kursom EUR/USD. Štaviše, vjerovatnije je da će se pojaviti mjehurići cijena bitkoina.”

Završavajući tu 2020., studija je pokazala da je bitcoin zapravo efikasno tržište. Oni stanje:

“Prema obavljenim podacima i testovima, vidi se da je efikasnost tržišta kriptovaluta jaka, budući da posljednje prošle vrijednosti opravdavaju njegovu neto sadašnju vrijednost, te da cjenovni balans nastaje u kašnjenju od samo 60 minuta.”

Konačno, ponovo te 2020. godine, Ethereum je bio pronađeno biti zaštita od zlata i dionica, dok je druga studija pronađeno on također djeluje kao diverzifikator povećavajući prinose prilagođene riziku. Ova potonja studija je također bila jedna od prvih koja je sugerirala izdvajanje veće od 1%, u ovom slučaju 8%.

Jasnoća u konfuziji

Trustnodes je nekoliko puta zamoljeno da ukaže na ove studije, pa smo odlučili da ih katalogiziramo radi lakšeg upućivanja, ali ne možemo propustiti priliku da dodamo svoj komentar.

Ne samo zato što nijedna od ovih studija nema mnogo toga da kaže o inflaciji, ali je zaštita od inflacije postala jedan od glavnih narativa u prošlom biku.

Kako se ispostavilo, dolar je u tom periodu inflacije ojačao i to znatno. Iako u teoriji to ne bi trebalo značajno uticati na bitcoin jer ako euro oslabi, onda bi se trebao izbalansirati, međutim bitcoin je trenutno u vrlo neujednačenim fazama usvajanja, a Amerika je u najnaprednijim fazama.

Isto tako, za geopolitički rizik, da bi ga bitcoin primijetio, vjerovatno mora biti u ekonomiji veličine poput SAD-a, EU ili Kine.

Za druge manje ekonomije, oni i dalje mogu utjecati na bitcoin, ali kretanja cijena možda neće biti dovoljno primjetna. Ili barem ovako možemo objasniti nedostatak značajnih efekata na bitcoin od rusko-ukrajinskog geopolitičkog potresa kakav je bio u to vrijeme.

U februaru 2022. bilo je pomeranja, ali nisu održiva. Možda zato što je ruska centralna banka uspela da obuzda kolaps ruševina, ili možda zato što su i Rusija i Ukrajina premale za globalnu imovinu.

Što se tiče korelacije zaliha, nekim trenutnim posmatračima gore navedene studije mogu izgledati zastarjelo. Međutim, period od mjeseci ili čak godinu dana nije dovoljan, pogotovo zato što mnoge trgovačke kuće ili tvorci tržišta sada također koriste bitcoin i mogli bi iskoristiti staru naviku stavljanja u visoko rizično sredstvo rasta.

Međutim, u teoriji, osnovna vrijednost bitcoina vjerovatno dolazi od globalne trgovine. Raste u toj korisnosti, tako da se ne može lako dati izjava, ali kada je tržište zasićeno, trebalo bi ili bi moglo ići gore ili dolje u zavisnosti od toga da li se globalna trgovina povećava ili smanjuje, globalni rast.

To ga čini posebnom imovinom jer pruža izloženost cijelom svijetu, i na kraju stoga može postojati neka korelacija s globalnim kompanijama, iako vjerojatno nijedna ne prodire tako u potpunosti kao bitcoin.

Međutim, glavni zaključak iz ovih studija je da je bitcoin diverzifikator umjesto hedžinga. To je imovina kojoj biste možda željeli biti izloženi jer se razlikuje od ostalih sredstava jer je pomalo poput zlata da je još uvijek u kovanicama, ali digitalno i nije zakonski propisano.

To ga čini drugačijim od dionica jer ne možete platiti dionicama kao što možete s bitcoinom, razlikuje se od zlata jer je digitalno i možete ga jednostavno platiti njime ili ga prenijeti bez posrednika, a razlikuje se od robe jer ne plaćate prilično ga konzumira.

Međutim, moguće je da se ne razlikuje previše od fiata osim što je kodni novac, posebno u slučaju ethereuma.

Bitkoin stoga može djelovati kao bilo koja od ovih sredstava, ali njegovi različiti kvaliteti daju mu drugačiju vrijednost što ga u velikoj mjeri čini nepovezanim s bilo kojim od njih na srednji i dugi rok.

Međutim, ono što je svim ovim sredstvima u određenoj mjeri zajedničko je da su sve one također špekulativni instrumenti. Stoga se ponekad osnove mogu odbaciti, ali to obično ne traje dugo jer se na kraju jednačina ponude i potražnje nameće sama od sebe.

S tim gledištem, ove studije su zaključile da bi bitcoin trebao biti dio investicionog portfelja, te su tim zaključkom promijenile kripto svijet utoliko što je ovo imovina koja se sada ozbiljno shvata u finansijama među onima koji imaju moć da donosi odluke o investicijama.